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新浪财经,盘后点评:两市低开高走集体涨逾1% 水利地产板块亮眼


    新浪财经讯9月19日消息,两市今日呈低开高走态势,水利、白酒、地产、芯片等板块集体发力,市场迎来久违的普涨态势,两市成交额显著放大,重回3000亿元,总体赚钱效应不错,创业板指盘中收复1400点。从盘面来看,水利、白酒、集成电路、房地产、石油等板块涨幅居前。截止收盘,沪指报2730.85点,涨幅1.14%,深成指报8248.12点,涨幅1.41%;创指报1392.40点,涨幅1.10%。
    热点板块:
    1、半导体板块午后走强,国民技术(维权)直线拉涨停,圣邦股份、韦尔股份、士兰微、全志科技、上海贝岭、兆易创新等个股跟随上涨。
    2、深圳国资改革概念股午后快速拉升,龙头深振业A直线封板,深物业A大涨4%,深纺织A、天健集团集体走强。
    消息面:
    1、农业农村部发布数据显示,8月份生猪、能繁母猪存栏环比分别下降0.3%和1.1%,同比分别下降2.4%和4.8%。
    2、阿里巴巴集团首席技术官张建锋表示,达摩院正在建设自己的量子实验室、量子芯片,半导体。同时,成立平头哥半导体有限公司。
    3、ST长生(维权)午间公告,子公司长春长生被取消高新技术企业资格。
    4、饿了么与星巴克的外卖试运营,今日在北京和上海部分门店正式启动。并且,饿了么为星巴克打造的“专星送”配备了专属配送团队。
    5、海南“十一”起下调一批景区门票价格,最高降幅30%。
    后市前瞻:
    海通证券认为,2016年以来A股磨大底背景类似2002年-2005年,当前A股估值处在历史底部区域。由于中期磨底格局不变,估值底已现,右侧大拐点等两信号明朗:一是盈利回落幅度到底多大,二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。定性来看,此次正在孕育的阶段性机会和7月6日至7月26日反弹(上证综指从2691点最高反弹至2915点)很像,均是政策因素偏积极导致情绪修复,市场迎来反弹性机会。该机构指出,目前风险溢价、换手率等指标接近前期底部水平,阶段性机会应坚持龙头策略,行业如消费、银行等。
    针对后市,中金公司同样强调,白马龙头的补跌过程已逐渐进入尾声,继续下行空间将有限;行业竞争地位稳固、中长期盈利能力稳定、增长确定性高、估值合理的龙头股已逐步具备了配置价值;伴随更多催化剂出现,投资者过度悲观情绪将得到纠偏,市场或迎来修复性反弹,而龙头股将成为反弹的基石。

安信证券,山西汾酒(600809)2018年半年报点评:青花放量 全年目标完成乐观




    青花放量是营收增长最核心贡献,汾牌销售增量贡献突出。上半年营收增速47.38%,Q2继续保持较高增速水平。从产品上看,公司2018年在省内和环山西加强青花运作,尤其是省内开放青花销售,青花系列增速是所有品系中增速最快的,我们预计青花系列整体增速超过60%;玻汾环山西市场基础好,继续保持快速增长,预计在40%以上。金奖系列主销省内,去年超预期增长后,今年增速有所放缓。此外汾牌销售贡献也较为明显,预计半年度增速贡献达到10pct.。
    毛利率同比下降,Q2销售费用率上升,净利润率仍上行,所得税率正常化。上半年综合毛利率69.65%,同比下降1.43个百分点,我们认为这和低端产品快速增长有关,玻汾保持快速增长,同时汾牌销售主要是中低档产品,贡献较大增量。上半年销售费用率17.99%,同比下降0.59个百分点,但Q2销售费用率微升0.28个百分点至18.55%。整体预判2018年销售费用率下降不明显,主要系山西省外以及非传统强势市场的开拓力度大,人员、陈列、品鉴等持续投入。得益于所得税率正常化,净利润率仍提升。上半年所得税率28.26%,低于上年同期的34.64%,Q1\Q2连续两个季度所得税率在28%水平附近。
    国企改革仍在进行时。公司于6月底完成协议转让股权过户,华润正式成为公司战略投资者。8月18日公司公告拟增加董事,华润方面推荐两名董事和1名独董,两名董事分别为华润雪花啤酒(中国)投资有限公司董事长和总经理,华润在啤酒、饮料等快消品领域拥有丰富运营经验,同传统白酒产业结合后的火花值得期待。
    投资建议:维持买入-A投资评级,略调整6个月目标至70.00元。我们预计公司2018年-2019年的净利润增速分别为56.4%、36.7%,每股收益分别为1.71亿元和2.33元,目标价相当于2019年30倍,2020年20倍的动态市盈率。
    风险提示:宏观形势变化导致市场需求减弱销售不达预期;竞争加剧导致销售费用率居高不下。

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广州万隆,午间看盘:三大积极因素提振A股 多头复仇怒掀长阳反弹


  上周A股经历黑色一星期,指数跌幅近10%,个股杀跌惨烈程度更是不亚于两年前股灾。好在上周五美股再次止跌回升及时稳定了全球投资者信心,周一开盘A股也顺势迎来超跌反弹,尤其是中小创迅速震荡走强,其中创业板大涨近3%,最终两市迎来指数与个股普涨的喜人局面。
  在谈论A股前,不得不先说说美股。美国持续多年的量化宽松政策助长了美股长达8年的慢牛行情,而今随着流动性收缩以及加息步伐加快,美股局部泡沫有被刺破的嫌疑。但我们认为美国的量化收缩以及美元加息政策空间直接出现断崖式的概率很小,更有望继续维持渐进式做法,这也意味着在三月份美联储议息会议传递出新的的货币政策信号前美股维持宽幅震荡可能性较大,而非持续大幅杀跌,这无疑为A股的修复性反弹提供了较为温和的外部环境。
  此外,国家队退出引发市场恐慌等利空在快速下跌中也基本兑现充分,再加上监管层上周已开始限制机构大额集中抛售,在这三大积极因素提振下A股迎来了超跌反弹,尤其是中小创的报复性大涨更是盘面最大看点,投资者注意把握这类超跌股的回血机会。
  进一步来看,随着各大指数震荡走强,A股恐慌杀跌情绪也暂时告一段落,取而代之的是各路超跌股成为资金追逐焦点,消费白马、锂电池以及次新股等近期杀跌重灾区纷纷迎来报复性反弹。具体来看,受产品涨价带动的锂电池明星股当升科技、赣锋锂业双双涨停;至于次新股板块,更是在天永智能强势四连板带动下掀起涨停小高潮,南都物业、华菱精工等纷纷拉板;再看看消费白马,分众传媒涨幅超6%顺利反包,格力美的也是携手大涨。总而言之,随着前期连续杀跌导致多头备受压抑的做多动能在短时间内迅速喷薄释放,两市赚钱效被不断推向更高峰。
  最后来说说临近春节,持股还是持币过节的问题又成为不少投资者犹豫不决的两难选择,尤其是外围美股宽幅剧震让全球投资者都不省心。对于仓位过重的投资者来说,逢反弹将仓位控制到合理水平比较好,这样可以一定程度上减少假期间外围不确定性对A股的冲击;而从另一个角度来说,对于仓位不重而持有质地过硬且调整充分甚至被错杀的绩优成长股来说,轻易交出带血筹码显然不智,随着假期归来年报行情大戏也将拉开帷幕,届时绩优股的估值修复必然不会缺席,所以继续持股待涨未尝不可。而对于绩差股或估值存在严重泡沫的弱势股来说,我们依旧奉劝投资者每一次反弹都是出局机会,切勿与趋势为敌抱有过多幻想。

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方正证券,食品饮料行业周报:看好九月新一轮估值修复行情


    1、看好9月板块表现,估值修复行情一触即发:上周五,国家统计局发布经济数据,8月社会消费品零售总额同比增9%,超出市场预期。受数据提振,白酒等消费板块出现逆势反弹,叠加中秋旺季白酒基本面表现良性,好于之前市场过度悲观的预期,我们预计这一轮的反弹行情具备持续性;另外,通过复盘16-17年两年的行情走势,白酒下半年的启动基本都是9月中旬,目前已经到关键时间点:有中报业绩打底、市场过度悲观预期边际效应减弱,建议大家把握底部布局机会。
    2、白酒基本面无忧,次高端是行业大趋势:整体来看,白酒基本面表现仍然强劲,中报持续超预期反映向上趋势,近期渠道和终端走访也都是正常,经济对白酒消费的影响远没有大家想的那么悲观,高端和区域龙头依旧保持稳健增长态势,次高端价位的崛起是不可逆的行业大势,基本面和业绩已经反复验证,经济波动只会影响行业速度,不会影响方向和趋势,次高端替代100元价格带成为新商务主流价位的趋势不会改变。这一次的发展是由消费升级驱动,需求自下而上的支撑要大于自上而下的拉动,因此次高端的成长会更加稳健,价格带的抗压和抗波动能力也将远大于12年的成长阶段。
    3、调味品行业深度发布,加多宝宣称坚持退出价格战:上周我们发布了调味品行业深度报告《舌尖到心间的美味,今日传明日的辉煌》,从商业本质,海内外对比,渠道,竞争格局等多维度判断行业未来将继续稳定增长,利好龙头,其中海天味业龙头地位稳固,中炬高新机制优化曙光初现,有望缩小与龙头差距。此外,食品板透露加多宝总裁公开宣布将坚持退出价格战,强化凉茶品牌宣传,我们判断双方价格战减弱是大势所趋,利于凉茶行业健康发展,也有助于王老吉盈利持续提升。
    4、重点推荐:贵州茅台、口子窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份、老白干酒,五粮液、泸州老窖。大众品龙头推荐:中炬高新、白云山、涪陵榨菜、伊利股份、海天味业、双汇发展、安琪酵母。
    5、风险提示:市场走势带来的风格影响;行业重点公司业绩不及预期。

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国泰君安证券,房地产行业住宅周报第448期:金融政策转变下利润率仍是房企竞争核心


    2018年研究和配置房地产行业必读品。2018年房地产投资策略为“盯紧市场,跟紧政策”,维持行业增持评级。
    一手房销量:1)环比:整体环比降71%,其中一线下降91%,二线下降87%,三线下降60%。2)同比:整体同比降83%,其中一线下降98%,二线下降92%,三线下降73%。3)本周与2017年全年周均比:整体降87%,其中一线降98%,二线降94%,三线降80%。
    4)二手房销量:本周环比降62.9%,同比降88.2%。(由于本周春节,数据同环比受到影响)库存水平:16个典型城市一手房平均可售面积环比降0.9%,同比升0.3%。去化时间:17个城市新房去化时间16.5个月。2018年PE主流公司9.9倍,RNAV17.2%折价。
    本周观点:金融政策转变下利润率仍是房企竞争核心。2月份开始,我们观察到土地市场明显降温,居民放款明显加快,由此判断2018金融政策将由2017年的宽房企紧居民改变为紧房企宽居民。此变化对房企短期及长期利好,中期尚存不确定性。短期利好在于销售会有好转;中期不确定性在于很有可能投资不差,经济无忧,调控不松;长期利好,在于去伪存真。基于此,我们认为快周转的企业将持续受益,但是没有利润的项目无法较快周转,所以,房企竞争的本质扔是比拼利润率。推荐华夏幸福,保利地产,万科A,新城控股,招商蛇口,蓝光发展,荣盛发展,受益金地集团,阳光城。
    房地产2018年的投资策略为“盯紧市场,跟紧政策”。2018年把握两条行业投资主线,一是“盯紧市场”,寻找竞争优势边际提升最大的标的;二是“跟紧政策”,政策红利仍是行业重要的催化剂。(1)全国和区域龙头边际优势不断提升,抗周期能力增强,推荐:保利地产、万科A、华侨城A、招商蛇口、荣盛发展、新城控股、中天金融、金科股份、蓝光发展;(2)2018年最大的政策驱动来源于加快都市圈融合及加快租赁市场建设,推荐:都市圈融合带来的投资机会:首都圈(荣盛发展、华夏幸福、北京城建、首开股份);粤港澳大湾区:深圳区域(天健集团、招商蛇口)、广州区域(保利地产)、珠海区域(受益华发股份、格力地产)、;(3)租赁市场的政策推出不断加快,REITs推出有望加速,推荐:世联行、滨江集团、万科A。
    风险提示:行业调控边际趋紧。

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金融投资报,利君股份(002651)主营滑坡 靠副业粉饰业绩




    以大量资金购买理财产品、出租厂房等方式,拉动上半年收益
    聚焦川股中报
    “营收2.76亿,增长1.86%;净利润7932.57万元,增长35.15%……”利君股份(002651)8月20日晚间披露的2018年中报,乍看较前几年的业绩断崖式下滑有些起色,然而《金融投资报》记者注意到,公司却面临主营持续下滑、大量闲置及募集资金用于购买理财产品、出租厂房等备受市场质疑的问题。有分析人士认为,利君股份亮眼业绩全靠副业粉饰,6月底董事长何亚民减持股份导致公司股价应声跌停,也暴露了管理层对公司未来信心缺乏。
    营收利润上涨现金流“大跳水”
    业绩增长,通常伴随着正向现金流,利君股份今年上半年经营活动产生的现金流量净额却仅有712.91万元,较上年同期4784.18万元的水平骤降85.10%。
    从主营业务来看,今年上半年,公司水泥用辊压机及配套营收1.01亿元,较上年同期下滑9.86%;矿山用高压辊磨机及配套营收924.85万元,同比下滑80.66%。但其全资子公司德坤航空,却为合并报表贡献了5280.13万元的营收及2559.14万元的净利润,净利润贡献率达32.26%。
    另一子公司的情况则截然相反。利君控股(新加坡)私人有限公司上半年营收为0元,较上年同期877.72万元的水平下降100%,可以说,半年时间没有“开张”。没有营收,净利润却亏损了175.13万元,较上年同期162.38万元的水平下滑了207.85%。
    与此同时,公司现金及现金等价物净增加额为负1.13亿元,较上年同期下降315.68%。公司解释称基于两个原因:一是购买券商收益凭证和理财产品净额较上年同期增加1.3亿元;二是销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少2981.51万元,主要系客户采用银行承兑汇票方式结算货款所致。“承兑汇款暂且不提,但大量现金流购买券商收益凭证,说明了公司并没有找到合适推动主营发展的资金投放点。”接受《金融投资报》记者采访的券商分析师表示,上市公司主营业务是支撑其扩大产业版图的核心,业绩增长靠副业粉饰,反而用大量现金投资收益凭证或显示公司不务正业。
    政府扶持加码董事长减持股份
    利君股份另一组数据也值得关注。从中报披露的主要财务数据变动情况来看,“其他收益”148.29万元,同比增长249.76%;“营业外收入”16.82万元,同比减少61.49%。公司对这两项数据的变动分别解释为:公司收到的与日常经营活动相关的政府补助增加、公司收到的非日常性经营且与收益相关的政府补助减少。换句话说,两项之和,即是政府的补助情况。简单计算得知,今年收到与日常经营活动有关或无关的政府补助合计165.12万元,较上年同期86.09万元的水平相比,几近翻倍。然而,在政府的大力扶持下,公司对未来发展却显示出明显地信心不足。
    在“公司面临的风险和应对措施”一项中,公司表述“本公司研发生产的辊压机(高压辊磨机)主要用于水泥生产、原矿开采等领域。若国家对相关产业进行调控,公司经营业绩将会受到不利影响。”事实上,今年7月,国务院常务会议提出要引导金融机构按照市场化原则,保障融资平台公司合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾;加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上已见成效。市场普遍认为,国家政策导向对基建行业及其设备供应商存在巨大利好因素。
    另一方面,公司称“若公司未来不能够持续地加大研发投入,对公司市场竞争能力和盈利能力将产生不利影响。”然而,公司今年上半年的研发投入,却较上年同期下滑了6.77%。
    公司于6月28日发布公告称,实控人何亚民及其一致行动人何佳拟合计减持不超3007.5万股,公司股价当天应声跌停。有分析人士表示,此举暴露了管理层对公司未来信心缺乏,若诸多问题不能得到妥善解决,公司未来发展面临较大隐忧。
    大买理财品出租厂房当房东
    主营业务得不到提升,利君股份是否有办法寻求新的利润增长点?答案是大量募资买理财产品,出租厂房当房东。
    中报显示,利君股份上市后募集资金总额为9.78亿元,而截至报告期末,公司累计购买券商收益凭证和银行理财产品金额合计5.65亿元;其中,两项购买金额分别为3.65亿元及2亿元。另一方面,报告期内公司投资性房地产金额5499.71万元,较上年同期增长0.98%,公司表示主要系报告期内出租部分闲置房屋建筑物所致。
    从租赁情况来看,公司于2017年8月与四川腾盾科技有限公司签定了《厂房租赁合同》,其租赁公司部分厂房,租赁期为2017年9月1日起至2018年8月31日止,租金总额为297.20万元。今年3月,公司与成都市曹华清艺术学校签定了《租赁合同》,其租赁公司位于武侯区七里路605号的部分厂房办公楼,租赁期自2018年4月1日起至2028年3月30日止,租赁期10年。《金融投资报》记者从利君股份今年的租赁合同简单计算,若以预测其免租期为合同生效后前5个月为前提,到明年3月,公司可以收入124.41万元租金,此后逐年递增,10年期满,累计可收入租金4062.03万元。“公司自4月以来,股价已下跌37.54%,若按照现有状况继续发展,未来何去何从?”8月21日,有投资者对《金融投资报》记者表达了自己的迷惘。对市场普遍质疑的问题及公司的后续回应,《金融投资报》记者将持续关注。
    2018/04-2019/03第一年7109.222019/04-2020/03第二年11903.422020/04-2021/03第三年11903.42252525111.05177730.5297585.5312464.775712121244113.535710263749577.32026/04-2027/03第九年11903.42251.05^7418732.6828125024792.1942027/04-2028/03第十年11903.42251.05^8439669.317125276031.804
    合计/////40620261.38数据来源及备注:1、面积、租金等基本信息来自利君股份2018年中报,表格由《金融投资报》记者简单整理得出;2、首年月数为7个月,是按免租期预测为合同生效后的前五个月为前提展开。

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证券日报网,华控赛格(000068)签署框架性协议 主营业务下滑或进军石墨产业




    9月18日,华控赛格发布公告称,公司已与黑龙江省七台河市人民政府签订《投资框架性协议》,黑龙江省七台河市人民政府通过招商引资的形式,引入公司及子公司投资建设年产3万吨的石墨深加工项目。
    上述项目选址拟位于七台河新材料产业园,项目生产产品主要为天然石墨类负极材料、人造石墨类负极材料、高容量负极材料等,项目具体投资金额需经双方另行协商,并签署书面协议进行约定。
    “公司此番签署投资框架协议,旨在与黑龙江省七台河市政府共同寻求发展契合点,拓展公司新业务,提升公司的市场竞争力,本协议的签订对公司2019年度业绩暂不构成重大影响。但是本协议也仅为意向性框架性协议,具体的合作项目、规模或金额存在不确定性。”华控赛格相关人士在回复《证券日报》记者采访时说道。
    近年来,华控赛格主营业务下滑严重。2019年上半年,华控赛格实现营业收入5987万元,同比下滑30.72%;上半年公司亏损扩大至4626万元,而去年同期的亏损则为3017万元。而在2018年,华控赛格营业收入、净利润分别下滑50.14%和507.58%。华控赛格解释称,公司收入大幅下滑,受国家海绵政策和现阶段海绵城市建设进度影响,承揽环保设备供应、采购业务减少。
    而本次尝试在石墨深加工领域开展投资,华控赛格是否能扭转其低迷的业绩表现,也引起了投资者的关注。
    一位不愿意透露姓名的业内人士向《证券日报》记者介绍道,石墨行业属于比较传统的产业,当前石墨类负极材料行业集中度较高,几家“头部”企业规模相对较大,行业进入门槛并不高,但对“外来”企业的经营、成本控制能力有较高要求。
    “从目前行业的情况来看,3万吨的产能算是中等偏上的水平。目前几家头部企业的市场占比已经比较高了,如果后面新进的企业不能绑定大的客户,要在行业占据一席之地会比较困难。”上述业内人士如是说。
    除签订《投资框架性协议》事项外,华控赛格在9月18日的公告中还提到,公司与控股股东签订的框架性协议目前正常履行中,但尚未签署正式合同文件。今年4月18日,华控赛格与其控股股东深圳市华融泰资产管理有限公司签订框架性协议,控股股东拟为华控赛格寻找合适的投资项目,以为华控赛格拓宽业务渠道、开展新的业务领域。而《证券日报》记者向其询问未签署正式合同文件的原因,但华控赛格相关人士并未给出明确的回复。
    签订框架协议的公告发布之后,华控赛格股价出现较大幅度的下跌,9月18日至9月19日间,华控赛格股价从4.94元/股跌至4.47元/股,跌幅高达9.51%,期间大盘涨幅为1.33%,而华控赛格所在板块跌幅则仅为0.79%。

天信点评,午间看盘:两大特征含重大信号 突破压力指日可待


    整体来看,早盘股指继续维持弱势震荡格局走势,盘面上各股指表现不温不火,个股基本涨跌各半,并未出现明显的热点龙头。
    沪深股指早盘小幅高开,与周四一致的是开盘后继续上扬,不过随后又是遇阻回落,纷纷翻绿,其中创业板触及到10日均线的支撑;不过,早盘临近收市各股指又重新上行。整体来看,早盘股指继续维持弱势震荡格局走势,盘面上各股指表现不温不火,个股基本涨跌各半,并未出现明显的热点龙头。汽车、新零售、煤炭等具备政策预期或假期预期的品种表现较好;石油、燃气、5G通信等近期领涨的品种继续回落。
    早盘市场整体波动不大,这属于正常的调整范畴,完全在意料之内。在周四的早盘中我们也是特别指出,因为目前市场存在部分点位压力,板块轮动等情况,再加上本身市场又是由弱转强的时间窗口,适当的震荡更加有利于后期反弹的力度和幅度。早盘市场各股指又是形成尾盘拉升,显现中秋红包强劲的动力。
    最近市场有两大明显的特征,一是受到政策利好的品种受到市场关注度较大,前有基建、软件,近有燃气、稀土,今天表现较好的新零售也是居明显的政策刺激;二是炒差炒超跌层出不穷,最典型的代表是德新交运,斯太尔、南风股份,而具备业绩支撑的个股反而持续的下跌。这两种典型的特征同时出现,即白马股正在进行价格的回归,而绩差个股已经到了跌无可跌的底部,这种现象也从侧面反映出股指已经离绝对底部不远。
    技术形态分析来看,周线上KDJ已经低位金叉,大盘应该还有周线级别的反弹,只要周线能够延续反弹,后期5周均线就有望金叉10周均线,大盘就有望出现中期反弹行情。操作上,短期适当注意可能小长假消息面的影响;而中期投资者则趁近期的热点回踩时机逐步低吸,布局第二波!

安信证券,海源机械(002529)贴近客户建设生产基地 扩充产能迎接高速发展期


    事件:据公司公告,全资子公司海源新材料拟在义乌经开区内且紧邻吉利新能源公司的区域投资建设“海源新材料义乌生产基地项目”。项目规划用地240亩,一期用地约104亩,拟选址义务绿色动力小镇,项目总投资预计约为12亿元人民币。
    点评:
    打造义乌生产基地,贴近客户扩张产能迎接未来订单。项目一期计划投入两条标准产能400吨/年的汽车用SMC轻量化制品和LFT-D轻量化制品生产线,两条碳纤维生产线,预计在获得施工许可证后24月内完成建设并实现投产;二期计划投入四条SMC轻量化制品和四条碳纤维生产线,预计在2019年开建,大大提升公司产能。公司与吉利新能源合作密切。2017年12月双方签订汽车轻量化领域的全面战略合作协议。2017年4月,公司收获吉利车身外覆盖件订单,估计为50000多辆车配套SMC外覆盖件,涉及20款零件。2017年12月,公司获得吉利新能源公司MPC-1项目开模指令,目前已逐步转入试模和批量生产阶段。吉利在车身、动力总成、底盘等多个部位大力进行轻量化探索,公司与吉利前期进行了深入技术沟通,此次生产基地紧贴吉利建设,将进一步拉近与客户关系,订单有望进入高速增长期。
    抓住新能源车轻量化需求,牢牢把握汽车轻量化机遇。除吉利外,公司还与CATL等多家领先企业开展合作。CATL是全球领先的锂电厂家,据高工锂电报道,近期进入大众全球供应链体系,并计划在欧洲选址建设工厂,为包括宝马在内的欧洲车企供货,产品销往全球。公司有望受益下游客户大发展,未来发展前景广阔。
    政策推动复材在汽车行业应用,业绩长期稳定增长可期。据财联社报道,工信部称,2018年将加快实施化工新材料补短板,指导碳纤维及复合材料产业发展联盟等开展工作,推动成立汽车轻量化非金属材料产业联盟,并推动工程塑料、碳纤维复合材料在汽车行业的应用。此外,节能与新能源汽车技术路线图指出,2020年、2025年、2030年整车将比2015年分别减重10%、20%、35%;到2030年,碳纤维使用量将占车重的5%,同时实现碳纤维复合材料混合车身及碳纤维零部件的大范围应用。据我们产业链调研,到2025年国内碳纤维符合材料市场规模将达百亿,公司作为轻量化复合材料领军企业,技术和产品储备充分,有望深度受益。
    投资建议:公司多年布局汽车、建筑轻量化市场,开始逐步进入收获期,订单有望快速增长,高速成长可期。预计公司2017年-2019年收入分别为2.75亿元、6.47亿元15.58亿元,净利润分别为0.07亿元、0.70亿元、2.49亿元,维持买入-A投资评级,6个月目标价20.79元,相当于2018年77倍的动态市盈率。
    风险提示:复合材料市场开拓不及预期、行业增长不及预期风险。

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