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中国银河国际金融控股有限公司,工程机械行业:中国3月挖掘机销量创历史新高 有望引发板块重估


    2018年第一季工程机械销售增长超过市场预期。据中国工程机械工业协会数据显示,中国3月份挖掘机销量同比增长78.9%至38,261辆,创七年新高。2018年第一季的总销售额同比上涨48.4%。即使去年的基数较高,第一季的增长仍超出市场预期。与挖掘机领域相比,其他建筑机械板块如汽车起重机和混凝土机械,仍正处于复苏的后周期。我们相信,这些板块的第一季销售增长将比挖掘机板块更高。第一季工程机械销售强劲增长主要是由于:1)采矿活动和保障房建设活动回升;2)环保监管趋严,导致更换需求上升。随着矿业公司盈利能力提高和财务状况改善,采矿活动有所增加。保障房投资也在2017年实现增长。中央政府的目标是2018年的保障房新项目开工量同比增长15%以上。我们预计未来几个季度工程机械销售将继续增长。中国推进城镇化和新农村建设也将推动工程机械销售增长。
    产品升级和产量增长预计将推动2018年利润率进一步扩大。行业需求强劲及政府环保监管趋严,都推动了产品升级,并有助改善工程机械公司的产品组合。在挖掘机行业方面,政府限制爆炸开采,导致大型挖掘机销售强劲增长。中央政府对建筑工地环保的严格规定,也推动了高端塔式起重机的销售增长。排放标准的升级也推动了产品升级,这有助改善产品组合。展望2018年,更佳的产品组合以及强劲的销售增长都将推动工程机械公司进一步扩大利润率。
    2018年第一季业绩或带来惊喜,并驱动股价表现。大部分工程机械公司将于4月底发布2018年第一季业绩。我们预计第一季盈利可能超出市场预期,这将使市场再度关注工程机械行业。除收入增长和利润率扩张外,预计不会有进一步资产减值的问题限制盈利增长。大多数工程机械公司在2017年应该已理清了应收账款和存货减值的历史问题。2018年市场共识预测盈利有上调的空间。
    财务状况加强,缓解了市场对该行业资产质量和收益增长的忧虑。在2016年下半年需求增长强劲复苏之下,工程机械公司能提高盈利能力并强化资产负债表。如图6和图7所示,领先的A股和H股建筑公司能在2016年和2017年减少其净负债额并缩短现金转换周期。随着盈利能力提高和资产周转率改善,这些公司的股本回报率都出现复苏。
    在A股标的中,我们较看好柳工(000528 CH);相对龙工(3339 HK),我们较推荐中联重科(1157 HK)。在近期A股和H股市场调整后,两个市场的工程机械股份估值已变得不那么高(图1和图2)。
    A股股份主要按市盈率或市盈增长率估值。从市盈增长率角度看,由于柳工(000528.CH)盈利增长前景较佳和资产负债表较强,我们认为该股是更好的选择(图7)。至于H股,相对龙工(3339 HK),我们较看好中联重科(1157 HK)。中联重科去年表现相对不佳,因为其庞大的资产减值令市场失望。但是,我们预计其理清资产负债表后,今年的表现将明显改善。从市盈增长率的角度来看,市场预计中联重科2018年收入增长高于龙工(图3)。由于2018年有更佳的出发点,市场共识预测其核心每股盈利将从2017年的0.12元人民币增加到2018年的0.19元人民币,相当于超过60%的盈利同比增长(报表每股盈利可能因一次性收益而在2017年同比持平)。根据市场共识预测,龙工盈利将在2018年实现20.8%同比增长。然而,龙工的盈利增长主要依靠单一的机械产品 - 装载机。由于业务未见十分多元化,盈利增长或不太可长远持续。

金融投资报,两只"靴子"相继落地 看好自主可控军工 5G 板块


    10月机会
    9月底两只靴子相继落地。一是美联储加息,市场已有充分预期,所以这次加息除了给美股带来一定干扰以外,并未在全球范围内形成比较剧烈的波动;二是A股成功“入富”,这也是A股继纳入MSCI之后,又一国际化进程的标志性事件,未来有望引入百亿美元源头活水。
    展望10月,随着市场热度的回升,机构投资者的态度也开始转暖。值得一提的是,在今年前三季度,由于整体市场表现欠佳,包括公募、私募等产品多数战绩不够理想,为了最后的业绩冲刺,它们大概率会在节后开始积极布局,以寻求在四季度打一场翻身仗,诸如对那些三季报业绩超预期的个股进行提前布局。
    对于10月,券商普遍看好自主可控、军工、5G等板块机会。“虽然大盘还未出现趋势性行情,但板块的结构性机会已经明显强于前期调整时期。”券商人士说。
    15G:
    全产业链进入高景气周期
    目前,华为已完成国内5G独立组网第三阶段测试,这说明国内5G技术推进顺利,政策大力支持2020年商用。有行业人士表示,随着5G国内最后一阶段测试逐步完成,技术不断完善、政策催化密集,看好通信产业链长期投资机会,板块有望震荡向上逐步向好。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同,建议以组合形式配置5G产业链龙头标的,注意大盘和贸易摩擦升级的风险,重点关注中报业绩超预期的低估值高成长标的长期布局机会。整体来看,5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。
    近期消息面上,9月17日中国电信董事长杨杰表示,中国电信将成立5G创新中心,开展17个城市规模试验,力争到2020年实现5G规模商用,此举将促进5G技术成熟,加快商用速度。9月19日中国联通联合阿里云在2018杭州·云栖大会上完成了国内首次专业级5G+8K应用,最高下载速度达到了20Gbps。
    有行业人士表示,5G投资可能成为解决目前科技行业面临的创新及需求不振的良药。投资者需要观察的节点包括频谱分配方案及时间表;试商用牌照发放;商用牌照发放。建议投资者关注中兴通讯、烽火通信、新易盛、光迅科技、中际旭创、中国联通等。
    潜力股精选
    中兴通讯(000063)经营重回正轨
    公司受禁令影响经营管理活动受到严重打击,截至目前公司已经按要求完成调整,经营重回正轨。东北证券指出,随着3GPP正式确定SGSA标准,标志全球SG发展进入商用部署关键时期,各国运营商也加速推动网络虚拟化,加大数字化转型步伐。公司在面临禁运的同时,持续推进SG无线、核心网、承载、接入、芯片等技术领域的研发,专利数量全球领先。此外,公司与全球20多家主流运营商进行5G合作和测试,SG产品和解决方案已具备系统商用能力。SG建设将给通讯设备行业带来重大机遇,公司有望显着受益。
    烽火通信(600498)盈利能力快速恢复
    公司是中国光网络设备行业的领军企业,相关产品在三大电信运营商集采中技术排名前列。未来,公司将受益于5G规模建设对传输设备的扩容及升级需求。公司选择在今年上半年开展股权激励计划,表明公司看好5G发展机会,显示了对自身长期发展的信心。民生证券指出,中国移动2018年第一期集采1.1亿芯公里,创历史新高,公司中标8.38%,将对今年业绩产生积极影响。同时,5G将对光纤产生新增需求,经过测算,保守估计5G网络建设将产生光纤新增需求约为3.5亿芯公里。公司作为光纤光缆国内核心企业,将持续受益。
    新易盛(300502)分享5G市场订单
    公司上半年业绩承压,但随着个别客户恢复订单生产,同时5G试商用建设启动,三季度公司将走出低谷,业绩反转扭亏。国盛证券指出,随着5G的到来,光模块需求将是4G的3倍以上,预计主流的25G光模块需求量约6000万片,180亿的市场空间。同时在贸易摩擦背景下,主设备供应商将供应链“中移”,公司面临全新机遇。目前,华为已启动第一批5G基站的光模块采购,国内光模块厂商将分享全部订单,国产替代已成为5G建设主旋律。我们认为,如果公司股权结构进一步调整,公司未来有望进入通信主设备龙头厂商的采购名单,提升5G市场份额。
    光迅科技(002281)具备心模块核心技术
    公司受益下半年运营商资本开始回升,传统市场回暖和新兴市场起量,以及5G试商用不断推进,业绩有望迎来转折。民生证券指出,公司加快关键技术突破,成立国内研发中心分别布局高速中心产品、5G无线产品、板卡产品、高速封装产品。光芯片技术继续保持国内领先、国际前列的优势,多款芯片产品开发成功及获得主流设备商验证通过,具备10G及以下光芯片的量产能力,25GDFB和EML芯片预计今年小批量出货。在中美贸易摩擦升级以及5G进程加速的背景下,公司是国内少有的具备核心芯片技术的光模块厂商,在市场上具备核心竞争优势。
    2自主可控:
    政策红利打开市场空间
    在中美贸易摩擦升级以来,部分高端领域国产化能力较弱的问题凸显。在此背景之下,补相关产业短板工作已迫在眉睫。可以预见,提升自主可控程度将是未来的长期主题,同样为资本市场带来明显的投资机会。
    9月21日,财政部、税务总局和科技部联合下发《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》。有分析指出,企业研发税收优惠力度加强,范围全面扩大。结合今年5月开始的增值税减税政策以及对半导体产业的针对性政策支持,此次新政反映了政府对于自主可控、科技创新产业的持续加码。其中芯片自主可控诉求最高的板块,未来有望继续受益于政策红利。
    就芯片行业来看,贸易摩擦升级对于国内芯片设计和生产厂商冲击较大,但同时也会提振其加大自主研发的力度,国产厂家有望加大经费投入和人才引进力度,并做好专利保护等相关措施。作为需要优先、加快发展的产业,资本市场为芯片产业输血的呼声高涨,国内相关产业链龙头将受益。
    此外,知识产权一直以来是中美贸易关系中的焦点。有分析指出,知识产权经济将面临升级,巨大的市场空间将打开,其中蕴含不少投资机会。随着知识产权站上市场风口,投资者可关注获得资金关注的相关概念股,安妮股份、捷成股份、数字认证、京华激光、光一科技、视觉中国等。
    潜力股精选
    紫光国微(002049)主营业务高增长
    公司在智能安全芯片及存储器芯片业务快速发展的带动下,整体营收实现了快速的增长,行业地位进一步增强。信达证券指出,上半年公司的智能安全芯片业务延续了2017年的高速增长态势,产品销量及销售额均实现了大幅增长。公司电信SIM卡芯片顺利完成新旧工艺产品换代工作,全球市场占有率保持稳定增长;公司凭借产品技术优势,在国内移动物联网市场发力,市场占有率国内领先,成为重要业绩增长点;公司金融支付产品销量实现了跨越式增长。此外,公司的DDR4和LPDDR4等产品的开发进展顺利,质量认证和优化设计稳步推进中。
    兆易创新(603986)布局DRAM行业
    公司与合肥长鑫合作开展DRAM存储业务,布局DRAM(系统内存)行业,目前项目进展顺利,已进入试产阶段。银河证券指出,公司实控人朱一明兼任合肥长鑫CEO,显示合肥地方发展存储产业由建厂进度转为研发、量产与营销为主轴的新局面。此外,公司前期拟通过发行股份及支付现金方式收购上海思立微,上海思立微在指纹触控芯片领域实力较强,根据媒体报道,其光学屏下指纹芯片已获得OPPPR17系列订单,预计未来仍有可能进一步获得其他客户和机型的相关订单,发展前景看好。公司在闪存芯片外的布局,有利于公司进一步提升未来发展空间。
    安妮股份(002235)版权业务亮眼
    公司上半年实现营业收入3.4亿元,同比增长19.06%;实现净利润4989.34万元,同比增长32.25%。分业务看,公司版权业务营收1.96亿元,同比增长32.21%,占营业收入比重57.49%,同比提升5.72个百分点。新时代证券指出,公司对"版权家"产品的诉求是快速提高版权人的资源和数量,目前公司“版权家”的入库版权数量仅为150万件,公司计划2018年通过营销手段等方式迅速提高到1000万以上。有了规模效应,其版权交易平台的价值才能更好发挥,也将为公司带来更大的业绩增长可能。
    捷成股份(300182)版权运营优势明显
    公司已成为国内新媒体版权运营的龙头企业,公司旗下华视网聚与国内视频互联网、移动互联网、各地数字电视、IPTV、OTT合作伙伴建立了长期稳定的合作关系,各平台非独家内容累计约60%的份额由华视网聚提供。中邮证券指出,随着国家知识产权政策逐步落地和正版化环境加速形成,结构优化下龙头公司优势将不断扩大。在内容制作方面,下半年公司上映的电影包括《风河谷》、《越狱重生》、《一出好戏》等;拟播出的电视剧包括《浪漫星星》、《陆战之王》、《伙头军客栈》、《火王》、《功夫战警》等,也有望成为公司今年业绩的重要支撑。
    3军工:
    行业投资带来配置价值
    军工行业需求迎来拐点、订单恢复性增长,龙头标的业绩确定的预期,行业长期基本面改善趋势得到证明。从基本面角度来看,军工中长期配置行情确定。申万宏源分析师韩强指出,相比其他行业,军工行业与经济周期相关性较小,且对外依存度极低,受外部制裁影响也极小,防御属性凸显配置价值。此外,预计发改委修订军工央企国有控股类别的政策推进,或将进一步强化军工反弹行情预期。
    值得一提的是,研发费抵扣新规影响下军工板块受益最大。分析人士指出,军工行业2017年研发投入为138.67亿元,为同期行业归母净利润104.47亿元的1.33倍,是研发费抵扣新规影响业绩预期改善幅度最大的行业之一,经测算行业整体净利润增厚幅度约为6.5%。
    光大证券分析师赵晨指出,在宏观经济整体不明朗的背景下,军工投资的抗周期性为行业带来一定的配置性价比。当前军工行业估值51倍,处于历史中低位,部分优质公司2018年动态市盈率估值在30倍附近;中报同时亦显示部分军工企业的订单随军改影响逐步消退呈现恢复趋势。军工行业经历长时间调整后,积极因素持续累积,正酝酿配置价值。建议重点关注交付显着提速的主机厂中航飞机、中航沈飞、航发动力,以及业绩大幅增长的军品配套商航天发展、耐威科技。
    潜力股精选
    中航飞机(000768)唯一军用大飞机总装企业
    公司作为国内唯一的大型军用飞机总装企业,随着后续军品定价改革的落地和推进,公司成本和费用具备较大的改善空间,有望推动盈利能力的提升。国海证券指出,在军用领域,公司承担运输机和轰炸机的生产任务,我国军队处于战略转型的关键阶段,对于远程运输、远程投送以及远程作战存在大量需求;民机方面,公司在承担新舟系列整机生产的同时,深度参与C919、ARJ21等机型的配套,在我国民航客机严重依赖进口,自主产品快速进步的背景下,进口替代趋势明确空间广阔。总体来看,总装型企业有望受益定价机制改革,大飞机唯一龙头奠定公司核心市场地位。
    中航沈飞(600760)国际防务业务潜力巨大
    公司是我国首个实现整体上市防务行业巨头企业,是我国两个主要战斗机生产商之一。在2018年中航工业集团全面推动均衡生产和均衡交付的帮助下,上半年公司产品交付节点提前,推动公司业绩大幅增长。开源证券指出,公司产品包括歼-11、歼-15、歼-16等当前空军和海军航空兵主力机型,在军队装备更新需求推动下,业绩有望在未来5-10年内维持高速增长势头。此外,公司研制的FC-31型战斗机具有很强的发展潜力,如项目进展顺利,将成为公司新增长核心。整体来看,公司具备成长为与洛克希德·马丁相当的国际防务行业巨头的潜力。
    航发动力(600893)盈利能力逐年提高
    公司业绩快速增长,通过“投资清理”、“成本工程”等工作,使得企业盈利能力逐年提高、经营效率稳步提升。公司为国防建设基石与先进技术中坚力量,集团增持提振市场信心。公司控股股东中国航发作为中央企业、军工企业,特别是作为“两机”专项的责任主体,既是提供航空动力、巩固国防建设的柱石,又是辐射先进技术、拉动经济发展的中坚。长江证券指出,公司是我国航空发动机产业的重要研制单位,是我国的航空发动机整机业务平台。近年来,航空发动机产业随着资金的逐步拨付到位,已进入快速发展阶段,公司将成为其中的最大受益者。
    航天发展(000547)信息化平台地位稳固
    公司致力于军用及军民融合产业信息技术,主要业务涵盖电子蓝军、通信指控、电磁安防、仿真应用等四大领域。通过数次并购重组,逐步稳固公司作为航天科工集团信息化平台的地位,将受益于军队信息化建设。东北证券指出,公司积极布局电子蓝军、网络信息安全、微系统技术三大业务板块,为公司规模和经营业绩的稳定增长添加新动力。航天科工集团旗下有7家A股上市公司平台,公司是其中电子战和信息安全资本运作平台。随着军工科研院所改制、混合所有制改革的推进,公司将承接航天科工集团资本运作平台相关资产。

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证券时报网,卧龙地产(600173):上半年净利润增长约82%




    卧龙地产(600173)7月26日晚间发布半年报,上半年营业收入约7.45亿元,同比增长2.99%;净利润约8926万元,同比增长约81.69%。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,浙商证券手续费万1.2 浙商证券佣金万1.2,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

证券时报网,盘后点评:今日75只个股突破年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3166.65点,收于年线之下,涨跌幅1.051%,A股总成交额为4767.70亿元。到目前为止今日有75只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有超图软件、四维图新、华西股份等,乖离率分别为7.75%、6.82%、5.97%;徐工机械、和晶科技、福日电子等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    3月27日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300036超图软件10.0110.8616.4217.697.75
    002405四维图新10.007.7022.8624.426.82
    000936华西股份6.225.467.257.685.97
    601069西部黄金8.519.8619.6720.795.67
    300073当升科技7.624.9725.6927.135.62
    600988赤峰黄金6.689.586.366.715.44
    002709天赐材料5.395.7245.2947.534.95
    002156通富微电5.223.4411.0411.504.14
    002497雅化集团5.728.5212.9713.504.12
    300287飞 利 信3.984.488.799.154.04
    300019硅宝科技4.746.2010.0010.383.76
    600129太极集团3.960.8315.4516.013.63
    300053欧 比 特5.444.7214.0214.533.61
    603989艾华集团5.191.8037.2138.503.46
    002151北斗星通5.2213.4029.4830.453.29
    603788宁波高发4.540.6338.8940.032.92
    603688石英股份5.050.7313.9614.362.86
    603008喜 临 门5.840.9917.8118.292.71
    600782新钢股份2.741.885.485.622.51
    600136当代明诚3.472.2116.5917.002.49
    603336宏辉果蔬9.9930.4626.6427.302.48
    600060海信电器3.811.5715.1815.552.46
    002832比音勒芬2.410.4956.4357.782.39
    300415伊 之 密3.230.9815.0215.362.26
    600745闻泰科技3.050.6225.4326.002.23
    600851海欣股份3.130.2110.3010.532.20
    002009天奇股份3.382.2614.3914.682.04
    300051三五互联3.2318.5311.5911.821.98
    603138海量数据6.7024.7641.5942.381.90
    300178腾邦国际4.431.3914.1314.391.87
    002664长鹰信质7.230.6927.5228.031.87
    002550千红制药1.861.375.906.011.85
    603609禾丰牧业2.852.049.579.741.83
    603636南威软件7.506.8011.4011.611.82
    600667太极实业4.142.037.417.541.70
    002262恩华药业2.420.9214.1714.401.62
    300463迈克生物2.221.5924.0424.431.61
    002153石基信息3.752.8024.2324.601.54
    000961中南建设3.520.526.666.761.51
    002645华宏科技2.472.0220.0520.351.48
    000932华菱钢铁2.141.427.057.151.44
    600549厦门钨业2.573.0725.6025.941.33
    002518科 士 达2.590.3716.0316.231.26
    600389江山股份2.180.4718.0618.281.19
    002624完美世界4.891.3432.2332.601.16
    600182S 佳 通1.220.9825.5325.821.12
    002056横店东磁2.960.839.289.381.06
    600230沧州大化1.842.1641.0441.461.03
    000078海王生物3.961.455.986.040.93
    002543万和电气1.680.5722.1522.350.92
    300511雪榕生物3.742.8722.8223.030.91
    300430诚 益 通5.683.2921.9322.130.91
    603069海汽集团3.638.0812.7512.860.90
    600720祁 连 山2.003.1310.1310.220.88
    600498烽火通信3.570.9927.3327.560.84
    600739辽宁成大2.620.3717.8517.990.81
    600884杉杉股份4.523.1218.8218.970.80
    600268国电南自3.877.206.136.180.78
    300058蓝色光标2.052.747.417.450.59
    002803吉宏股份0.800.7340.1540.360.53
    002707众信旅游4.722.3712.3712.430.50
    300424航新科技10.028.7427.2227.350.47
    002176江特电机3.794.4711.4411.490.47
    002279久其软件5.643.9912.1212.180.46
    002244滨江集团1.840.647.177.200.45
    300098高 新 兴6.443.7912.8412.890.38
    000792盐湖股份3.090.9512.6512.690.34
    601998中信银行0.310.146.406.420.28
    002028思源电气0.560.4716.1716.210.26
    600890中房股份1.710.3110.7110.730.23
    300285国瓷材料5.621.5619.3119.350.20
    002589瑞康医药2.641.2014.7814.800.11
    600203福日电子1.982.238.748.750.11
    300279和晶科技3.651.2112.7712.780.11
    000425徐工机械0.770.933.943.940.02

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上证报,华业资本(600240)因经营困难 主要高管将停薪12个月




    上证报讯(记者孔子元)华业资本公告,因公司发生应收账款事件导致公司经营出现困难,公司管理层采取各种有效措施尽可能挽回公司损失,竭尽全力使公司渡过危机。为减少公司成本支出,董事会决定将公司高级管理人员及其他主要负责人(包括董事长、总经理、常务副总、财务总监、董秘等8人)停薪12个月,同时,参会的公司内部董事自愿停薪12个月,停薪时间自2018年10月1日至2019年9月30日。
    

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申万宏源,医药生物行业2018年下半年投资策略:给予确定性溢价 投资医药"流量入口"型公司


    医药行业存在的不可能三角:医保、患者、药企的三方诉求难以同时满足。一般来说,医疗行业有三个参与方:1.国家或社会医保;2.患者;3.医药企业、医疗机构。正如三体问题不能精确求解,医疗三方诉求也难以同时满足,始终处于动态博弈状态。这是医疗系统经常处于改革之中的根本原因。在不可能三角中,医药公司只有通过同时解决医保、患者双方的诉求,才能在相对稳定的状态下实现利润最大化:解决支付方的诉求,提高效率替国家省钱(更便宜的国产创新药);解决患者的诉求,解决临床刚性需求(更便宜的国产创新药)或者可选需求(疫苗、高端中药保健品、生长激素等等)。
    寻找医药行业的流量入口型公司。创新药研发本身具有高度的不确定性,我们认为要在不确定中寻找确定性,最关键的是寻找“流量入口”型公司,医药行业的有两个重要流量:人才流量与患者流量。人才流量:吸引海归人才,紧跟国外做follow-on式创新,需要研发人才的流量(恒瑞医药、药明康德、凯莱英)和创新药项目的流量(泰格医药)。患者流量:紧抓患者的需求:拥有覆盖全国医院的销售网络(恒瑞医药、华东医药、通化东宝等);连锁OTC药房(益丰药房、老百姓、一心堂、大参林);医疗服务机构(爱尔眼科、通策医疗、美年健康、国际医学等)。
    政策催化流量加速变现,给予确定性溢价。近期药改政策催化主要体现在“提速”:药品优先审批政策使得创新药上市更快,利好研发龙头企业,使得人才储备变现提速;医保支付中定价+支付一体化,未来医保目录有望动态调整,加速创新药进医保,使得患者流量变现提速。年初至今,涨幅较高的龙头公司如恒瑞医药、爱尔眼科等业绩并没有大幅超预期,主要为估值的提升,体现出市场愿意给有长逻辑、确定性强的医药公司估值溢价。
    核心标的推荐:医药行业的“流量入口”型公司。我们核心推荐以下标的:研发人才流量入口企业:1)创新药研发平台:恒瑞医药、药明康德、泰格医药;2)高端器械研发平台:乐普医疗、鱼跃医疗、安图生物。患者需求流量入口企业:3)可选需求消费升级:长春高新、片仔癀、智飞生物、广誉远;4)连锁药店:益丰药房、大参林、老百姓、一心堂;5)优质医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、美年健康、国际医学。

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川财证券,休闲服务行业周报:板块中报业绩稳定 关注超跌龙头的估值修复


    川财周观点
    本周休闲服务板块多家公司发布中报,其中中国国旅、三特索道、锦江股份和首旅酒店等公司的中报业绩均保持着两位数的稳定增长。板块本周整体小幅上涨,其中权重股中国国旅因中报业绩较好且前期回调幅度较大,上涨6.13%。酒店和景区板块保持平稳,分别上涨0.03%和0.01%。餐饮板块表现较弱,下跌0.40%。在市场近期的连续调整后,休闲服务板块的估值约为34倍,处于历史估值的中低位,其中酒店、景区、出境游等板块估值均处于2013年来的历史低位。我们认为公司的估值修复和半年报业绩的稳定表现将是近期投资的主要逻辑。建议关注近期调整幅度较大,但行业景气度稳定向好且中报业绩稳定增长的各板块龙头个股。相关标的:中国国旅(601888)、锦江股份(600754)、众信旅游(002707)、宋城演艺(300144)。
    市场表现
    本周川财文化娱乐指数上涨1.02%,收于8529.93点。沪深300指数上涨0.28%,休闲服务指数上涨1.84%。板块共17支个股上涨,12支个股下跌,涨幅前3的分别是三特索道(6.83%)、中国国旅(6.13%)、曲江文旅(2.91%);跌幅前3的分别是国旅联合(-5.84%)、宋城演艺(-4.59%)、新智认知(-2.93%)。
    公司公告
    1、中国国旅(601888):公司发布半年度报告。2018年上半年,公司实现营业收入210.85亿元,同比增长67.77%,实现归属于母公司所有者的净利润19.19亿元,同比增长47.60%。
    2、锦江股份(600754):1)公司发布半年度报告。2018年上半年,公司实现营业收入69.39亿元,同比增长10.34%;归属于母公司所有者的净利润5.03亿元,同比增长22.05%。2)公司发布2018年7月经营数据:公司旗下国内酒店整体RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化3.95%/8.12%/-3.85pct,其中中端酒店的RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化0.18%/4.82%/-4.43pct,经济型酒店的RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化-2.99%/1.10%/-4.05pct。
    3、三特索道(002159):公司发布半年度报告。2018年上半年,公司实现营业收入2.67亿元,比去年同期增长24.18%;归属于上市公司股东的净利润为9653.37万元,比去年同期增长387.56%。
    行业动态
    1、2017年全球的国际游客人数达13.23亿人次,同比增长7%;全球总出口额达到1.6万亿美元,同比增长了5%。中国游客在国际旅游上的花费达2,580亿美元。(联合国世界旅游组织)
    风险提示:国内旅游市场增速不及预期。

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