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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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中国证券网,ST远程(002692)实控人变更为无锡市国资委




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)ST远程公告,2020年2月12日,公司2020年第一次临时股东大会审议通过了《关于增补第四届董事会非独立董事的议案》。基于公司目前股东持股及最新董事会成员构成情况,并根据相关法律、法规和规范性文件的规定,公司控股股东将由无控股股东变更为无锡苏新产业优化调整投资合伙企业(有限合伙)及其一致行动人无锡联信资产管理有限公司,实际控制人将由无实际控制人变更为无锡市人民政府国有资产监督管理委员会。

平安证券,新能源汽车行业动态跟踪第138期:荣威marvelx启动预售


    锂&磁材:本周中都化工电池级碳酸锂报价平稳,为14.0万元/吨。与永磁材料相关的稀土价格有所下跌,其中氧化镨(-1.76%)、氧化钕(-2.22%)与氧化镝(-0.85%)下跌,其余品种价格基本保持稳定。新能源汽车产量持续增长,长期看碳酸锂等下游需求巨大,建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动的正海磁材。
    锂电池生产设备:赢合科技完成2017年年度权益分配方案,除权除息日为7月4日。今天国际和华润万家正式签订大型商超物流配送中心项目合同,合同不含税金额3.13亿元。宁德时代成功上市,有望开启新一轮产线建设。受益于国家对新能源产业的支持,锂电设备市场保持快速增长;建议关注先导智能、赢合科技等行业龙头公司以及今天国际等锂电物流自动化解决方案商。锂离子电池:宝马公司向宁德时代采购10亿欧元车用锂电池,大众向Quantum投资1亿美金研发固态电池技术。预计18年动力电池装机量增速将超过30%,建议关注补贴政策倾斜下行业龙头市场份额、产品结构双重改善,看好宁德时代、杉杉股份、星源材质、当升科技。驱动电机及充电设备:汇川技术筹划发行股份购买资产事项,标的资产为汇川控制技术49%股权;蓝海华腾拟回购公司股票总金额不超过人民币3000万元,不低于1000万元。地方政府对充电桩领域的加码值得期待,建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域,诸如方正电机,以及充电领域的新星和顺电气。
    新能源多款新品上市、有望引爆市场。江淮iev6、领克插电、唐插电车型上市,纯电车型续航里程纷纷提升至300km以上,享受新能源红利,插电车型定价高于传统车4-5万,享受限购限行红利。预计随新车不断上市,2018年新能源车销量仍将保持高速增长,供给端产品不断改善,优质产品终将赢得市场喜爱。强烈推荐上汽集团、宇通客车。
    风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。

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长江证券,长江电力(600900)行稳致远 进而有为



    历史复盘:哪些因素影响公司行情走势?
    通过对公司股价超额收益的复盘研究,我们发现:资产收购的预期及业绩的实际增长对公司超额收益起到积极作用;宏观经济疲软及大盘弱市格局下,公司具备较强的投资防御性;近年海外资金获得了一定的定价权重塑公司估值水平,估值的提升增强公司行情及超额收益。此外,来水波动通常对短期行情产生较明显的影响,电价调升可增强公司行情,但无法直接发起公司行情,而电价调降的消息以及切实发生的事实均会对超额收益产生负面影响。
    乌白投产在即,增量效益可期
    目前白鹤滩、乌东德电站开发建设工程正在持续推进,2020年7月即将进入投产期,建成后有望注入公司。乌白注入后,有望从“量”和“质”两方面推升公司盈利:乌东德、白鹤滩电站总装机2620万千瓦,注入后公司装机将较当前的4549.5万千瓦提升约57.59%,装机的增长将直接带来公司业务规模的提升。收购乌白电站对公司的贡献不仅单纯体现在规模的提升,还有望从水能利用率上贡献增量,“六库联调”下节水增发电量有望显着提升。
    专注产业链投资,布局流域整合与配售电业务
    近年来公司持续增持“两投”,并收购金中公司股权,除了通过投资收益增厚公司业绩以外,更多的是出于战略性的考量,布局流域资源整合与跨流域联合调度,远期有望形成可观的补偿效益。远期来看,长江上游若实施联合优化调度,将进一步增加流域年发电量约420亿千瓦时。2019年公司对内实现控股三峡水利,推进“四网融合”,对外拟收购秘鲁配售电资产。国内外的配售电业务拓展有望成为公司水电主业稳定运营后的盈利增长点。
    公司估值与投资建议
    考虑到公司历来稳定的业绩和高额分红,未来乌白电站注入和配售电业务拓展将保障长期盈利提升,外资青睐提升公司估值,我们认为公司未来有望持续获得正向超额收益。目前疫情影响下全球市场波动性加大,显着的投资防御性赋予了公司更好的配置价值,且在疫情影响海外市场收益率显着下挫的情况下,公司对于海外资本的吸引力也有所加强。根据公司最新财务与经营数据,暂不考虑国内外配售电资产的收购影响,我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.98元、1.00元和1.01元,对应PE分别为17.06倍、16.67倍和16.60倍,给予公司“买入”评级。
    风险提示:1.流域来水量波动风险;2.配售电业务推进不及预期风险。

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证券时报网,盘后点评:6只个股创5178点以来新低


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至1月2日,已有6只个股收盘创出2015年6月中旬大盘见顶以来新低,其中易联众、双塔食品等个股跌幅最大,跌幅分别高达72.29%、72.16%;巴士在线、ST保千里等个股市盈率最低,分别为32.42倍、42.50倍;ST信通、巴士在线等个股市净率最低,分别为1.91倍、2.10倍。
    创5178点以来新低个股一览
    证券代码 证券简称 2015年6月15日以来跌幅(%) 最新收盘价(元) 市盈率(倍) 市净率(倍) 所属行业(申万)
    300096 易 联 众 -72.29 10.96 - 7.17 计算机
    002481 双塔食品 -72.16 5.11 71.40 2.45 食品饮料
    002473 *ST 圣莱 -68.27 10.47 - 4.87 家用电器
    600074 ST保千里 -67.34 9.38 42.50 4.76 电子
    600289 ST 信 通 -67.33 9.44 - 1.91 通信
    002188 巴士在线 -64.07 15.27 32.42 2.10 传媒
    

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华金证券,汽车行业第34周周报:蔚来汽车在美提交IPO招股书 有望带动新能源及智能驾驶板块的投资热情


    本周核心观点:据盖世汽车网,美国当地时间8月13日,蔚来汽车正式向美国SEC递交了IPO招股书,申请代码为“NIO”在纽交所挂牌交易。据悉,蔚来汽车此次拟筹集最多18亿美元资金,用以研发支出、设立在上海的制造工厂、建设及扩大销售和服务网络等。造车新势力风起云涌,蔚来则是其中最具代表性的一员。其首款车ES8集电动化、智能化、网联化于一身,一经上市便引起市场较高关注。据招股书披露,截至2018年7月31日,蔚来ES8已获得1.7万份订单,其中包括1.2万辆已经交付定金的订单。若其成功在美上市,将吸引更多社会资本投入主打电动化和智能化的新造车企业中,从而有望带动新能源汽车及智能驾驶板块的投资热情。我们重点推荐新能源汽车产业链标的均胜电子、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源,建议关注宁德时代、华友钴业、寒锐钴业等;以及智能汽车产业链标的华域汽车、星宇股份、保隆科技、拓普集团,建议关注索菱股份、华阳集团、金固股份和万安科技等。
    上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-4.52%、-5.18%、-5.15%,指数呈现普跌态势。汽车板块下跌4.72%,表现一般;各子板块均有不同程度的下跌:其中汽车服务板块跌幅最小,下跌1.78%;汽车零部件板块跌幅最大,下跌5.12%。
    重要新闻分析:据盖世汽车网,美国当地时间8月13日,国内新能源汽车品牌蔚来汽车正式向美国证监会提交了IPO招股书,申请在纽交所上市,股票代码“NIO”,计划融资18亿美元,低于此前媒体报道的20亿美元。蔚来汽车一旦上市成功,将成为继阿里巴巴和爱奇艺之后,在美国融资金额第三大的中国上市公司。【蔚来汽车现阶段产量仍较小,且处于持续亏损状态。在美上市有助于缓解其短期资金压力,这对正处于发展期的蔚来十分有利。】
    重点公司动态:星宇股份:2018年上半年营业收入24.50亿元,同比+22.43%;归母净利润3.00亿元,同比+32.31%;基本每股收益1.0869元,同比+32.31%。
    新车上市统计:别克GL6五座版、长安第三代悦翔等新车本周上市。u风险提示:经济增长乏力致汽车销量增速低于预期。

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证券时报网,盘中直击:今日21只个股突破年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指2794.76点,收于年线之下,涨跌幅0.014%,A股总成交额为1113.13亿元。到目前为止今日有21只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有万业企业、开立医疗、康泰生物等,乖离率分别为9.03%、6.69%、5.08%;美格智能、亚宝药业、山航B等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    8月10日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600641万业企业9.333.2911.7112.779.03
    300633开立医疗7.651.1129.1531.106.69
    300601康泰生物7.722.6539.0341.015.08
    002523天桥起重8.113.713.814.004.89
    300667必创科技10.011.3830.2131.664.80
    300037新 宙 邦4.451.4722.4423.243.57
    002016世荣兆业3.901.4211.6612.002.93
    300672国 科 微4.605.9753.7455.002.35
    600600青岛啤酒1.550.1938.8539.341.27
    002376新 北 洋2.770.7013.9514.121.20
    000736中交地产2.050.1710.8610.971.03
    603387基蛋生物2.440.8944.5444.900.81
    002234民和股份4.101.7212.8412.940.76
    002243通产丽星3.593.908.028.080.75
    300577开润股份2.040.2735.3535.580.65
    300076GQY 视讯2.994.036.186.210.50
    300009安科生物2.020.6916.6116.670.36
    600080金花股份0.810.079.9710.000.27
    200152山 航 B0.16-12.9112.920.11
    600351亚宝药业2.140.317.617.620.10
    002881美格智能0.272.3418.8218.830.03

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东莞证券,食品饮料行业2018年中报业绩综述:业绩增速持续提高 关注业绩确定性强个股


    食品饮料行业整体业绩加速增长。2018年上半年,食品饮料行业(SW食品饮料行业剔除B股及个别主业非食品饮料的公司,共89家样本公司,下同)实现营业总收入2997.56亿元,同比增长16.49%,增速同比提高3个百分点;实现归属于母公司股东的净利润533.6亿元,同比增长31.42%,增速同比提高13.46个百分点。
    白酒:业绩增速持续提高,盈利能力持续回升。2018年上半年,白酒板块(共家标的公司,下同)营业总收入同比增长21.05%,增速同比提高10.46个百分点;归母净利润同比增长37.83%,增速同比提高15.1个百分点。2018Q2,白酒板块营业总收入和归母净利润分别同比增长36.4%和45.7%,增速分别同比提高12.7个百分点和14.1个百分点。2018年上半年,白酒板块毛利率同比提高3.96个百分点至75.67%,主要受益于提价及产品结构升级。期间费用率同比下降1.68个百分点至16.99%。受益于毛利率提升及费用率下降,净利率同比提高2.31个百分点至34.88%。
    调味品:业绩保持较快增长,盈利能力持续提升。2018年上半年,调味品板块(共5家标的公司,下同)营业总收入同比增长14.67%,增速同比降低3.54个百分点;归母净利润同比增长27.12%,增速同比提高2.73个百分点。2018年Q2,调味品板块营业总收入和归母净利润分别同比增长14.78%和24.47%,增速分别同比提高-4.23个百分点和0.23个百分点。2018上半年,调味品板块毛利率同比提高1.78个百分点至44.04%,主要受益于产品结构升级;期间费用率同比下降0.01个百分点至18.2%。净利率受毛利率上升和费用率下降影响同比提高2.24个百分点至22.6%。
    乳制品:业绩增速持续回升,盈利能力持续提升。2018年上半年,乳制品板块(共12家标的公司,下同)营业总收入同比增长13.42%,增速同比提高3.36个百分点;归母净利润同比增长9.1%,增速同比提高8.58个百分点。2018年Q2,乳制品板块营业总收入同比增长11.46%,增速同比下降4.45个百分点;归母净利润同比增长1.71%,上年同期同比下降10.79%。2018上半年,乳制品板块毛利率同比提高1.31个百分点至37.89%,主要受益于产品结构升级;期间费用率同比提高2.35个百分点至30.66%。净利率受毛利率上升影响微幅提升0.26个百分点至6.25%。
    啤酒:业绩迎来拐点,净利率有所回升。2015-2017年啤酒板块(共7家标的公司,下同)营收持续下滑,2018年逐步实现正增长。2018年上半年,啤酒板块营业总收入同比增长1.61%;归母净利润21.53亿元,同比增长13.24%。2018上半年,啤酒板块毛利率同比下降1.03个百分点至39.9%,主要受原料成本上升影响所致;期间费用率同比下降2.08个百分点至20.22%。净利率受费用率下降影响同比提高1.05个百分点至9.03%。
    投资策略:维持对行业的推荐评级。经过回调,目前行业估值有所回落,行业部分优质个股估值已回落至较为安全的区间,维持对行业的推荐评级。建议关注前期回调幅度较大、业绩确定性强、估值较为合理的个股,如贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、口子窖、今世缘、舍得酒业、伊利股份、海天味业、中炬高新、恒顺醋业等。

信达证券,煤炭行业周报:需求弹性依然健康 行业投资如预期止跌


    18年投资策略核心观点:18年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性重大投资机会(详见12月14日信达证券发布的18年煤炭策略报告)。
    煤炭价格及库存:截至7月26日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价628元/吨,较上周降23元/吨,CCTD秦皇岛动力煤现货交易价格658元/吨,较上周降19元/吨,CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格582元/吨,较上周降4元/吨。动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税)642.90元/吨,较上周降23.6元/吨。纽卡斯尔港动力煤现货价120.42美元/吨,较上周降1.88元/吨。截至7月26日,我国重要港口(秦皇岛、国投京唐、曹妃甸港、广州港)煤炭库存上升61.9万吨至1645.80万吨,环比增幅7.0%;截至7月22日,澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存减少57.8万吨至1,645.80万吨。
    煤炭需求端:一方面从煤炭消费弹性来看,根据煤炭运销协会统计的1~6月份煤炭消费量增速3.1%,按照上半年的GDP增速6.7%,煤炭需求弹性系数由17年的0.15左右提升到18年一季度的0.31,进一步又提升至18年上半年的0.46,煤炭消费弹性持续提升,煤炭需求持续好转,继续验证我们在去年底年度策略提出的能源和煤炭需求弹性提升的研判。另一方面,从具体下游数据来看,在气温受降雨频繁影响并未明显提升,下游受迎峰或环保限产背景下,21日六大电日耗再次突破80万吨,本周日耗均值79.32万吨,较上周同比增加4.83万吨,增幅6.49%,较17年同期77.42万吨增加1.90万吨,增幅2.45%。截止7月26日,沿海六大电厂煤炭库存1,485.53万吨,较上周同期下降50.15万吨,环比降幅3.27%;日耗为80.86万吨,较上周同期增加2.03万吨/日,环比增幅2.58%;可用天数为18.37天,较上周同期减少1.11天,电厂日耗水平仍处历史高位运行。虽然需求并未如预期的增速,但目前日耗状况依然健康。
    供给端:产量相对平稳,短期库存高位有待去化。根据最新统计上半年煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比由前五月的-1.9%转为1.4%,煤炭投资如我们研判触底回升,这是矿业周期规律使然,现阶段的投资主要是用于更新设备、弥补前几年下行期的欠账,有少部分由于在建煤矿建设。截至23日生产企业动力煤库存量1541万吨,较上期增加6.9万吨,增幅0.4%,同比下降98万吨,降幅6.0%,受阴雨天气影响,产地发运受阻,产地库存止跌,但仍处于历史较低水平。截至26日,我国重要港口(秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、广州港)煤炭库存1643.3万吨,较上周同期继续增加60.9万吨,环比增幅3.85%,港口库存水平较高。另一方面,进口煤受人民币贬值和海关对进出口的调控,对国内煤炭边际价格的影响有所减轻。但进口目前仍是保障国内需求的主要增长部分,6月我国进口煤2546.7万吨,同比增加17.9%,1-6月累计进口煤14619万吨,同比增加9.9%,可见今年供给端进口煤发挥了较大的作用。
    煤焦板块:焦炭方面,近期钢厂鉴于到货量相对稳定及频繁限烧结限高炉举措,部分钢厂尝试继续提降,但焦化厂方面也鉴于近期询货较多,心态较前期转变,对于降价一事钢焦博弈之中,整体看下游库存相对充足,且少数钢厂面临缺烧结矿影响高炉生产的问题,短期需求面表现不是很乐观,焦炭价格偏弱运行;焦煤方面,近期吕梁一带对洗煤厂环保整顿较为严厉,多数洗煤厂已经处于停产状态,煤矿原煤库存压力较为明显,部分煤矿频繁调整原煤价格,降幅已在80-100元/吨左右,下游方面,虽然整体需求仍旧偏弱,但焦煤库存部分煤种已降至低位,继续降库的空间已经较低,接下来从降库存到按需采购的转变或将对部分煤种的价格形成支撑。
    我们认为,当前港口煤价回调属正常的库存波动所致,即便受雨水较多天气因素、和下游环保及夏季限产因素叠加下,需求弹性依然较为健康,伴随后期气温继续上升库存去化后,煤价有望企稳再拾升势。对于中长协是否能够限制住煤炭价格上涨的趋势,近期系统研究了煤炭价格形成机制,结合历史上的价格政策和煤炭价格的走势看,发现价格管制(含中长协类似的价格双轨制)对短期限制市场价格涨幅产生一定影响,但对中长期趋势影响有限(2001~2008年、2016年至今),煤炭价格的最终走势仍然决于供需(具体报告请参阅7月26日信达证券发布的行业深度研究报告《以史为鉴看煤价双轨制》。我们坚持认为,18年煤炭板块的投资机会将是历史性的,确定性的,整体性的,不分品种的,但我们仍强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块分煤种进行整体性集中配置。动力煤如兖州煤业(重点推荐)、陕西煤业(重点推荐)、中国神华(重点推荐)、阳泉煤业、大同煤业等煤炭上市公司,炼焦煤如西山煤电、平煤股份、潞安环能、冀中能源、开滦股份、盘江股份。
    国务院常务会议定调财政与货币政策,边际放松稳定经济增长。今年以来,以表外融资大幅收缩为代表的结构性去杠杆政策,是导致实体经济融资下滑的主要原因,叠加贸易摩擦的外部冲击,下半年经济增长存在较大的不确定性。在这个背景下,政策面出现被动放松。7月23日国务院常务会议对下一阶段经济发展做出部署,要求财政金融政策更好地发挥作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展。我们认为,财政政策和货币政策的边际放松是应对当前国内外风险积聚的被动选择,去杠杆力度将有所放松,对冲经济下行压力。结合《资管新规》细则、《银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》发布,在具体政策实施层面出现放松,尤其针对过渡期产品做出了合理安排,将有效缓解非标资产快速萎缩下整体金融环境收紧的压力,社会融资规模将有所修复。下半年基建投资增速在融资端的支撑下,将有所反弹,从而缓解经济下行压力。但是我们也强调,宏观政策为被动放松,并非去杠杆政策转向,不会出现大水漫管式的政策调整。

国盛证券,轻工制造行业:包装虽好 也莫贪杯 造纸暂弱 后劲十足


    核心观点:表现上看,本轮包装行业股价上涨核心逻辑是收入快速增长,市占率提升,其次是利润回归;但实际上,上半年包装行业内生销量增长并未加速。涨的其实是利润回归预期;造纸产业链中,纸环节大厂的盈利提升趋势确定性更强。
    包装虽好,也莫贪杯。近期包装行业龙头公司合兴包装股价逆市快速上涨,30个交易日累计涨幅达到48%。经过分析,我们认为本轮包装龙头公司合兴包装股价大幅上涨,既非纸价下跌预期,也非市占率提升预期,而是对空间有限的毛利率回归及不确定性较强的供应链服务业务空间预期较好所致。
    逻辑上来讲,本轮纸价上涨,包装行业小厂逐步出清,订单应向大厂集中,但实际还是要看数据,各大龙头包装公司的动作都会体现在报表上,如果大厂市占率真要加速提升,一定会加大资本开支,若资本开支没有配合,我们对于公司内生销量增长不应有太乐观的估计。造纸暂弱,后劲十足。近期造纸行业龙头公司太阳纸业、玖龙纸业股价出现大幅下跌,30个交易日累计分别跌幅13%、32%。原因一是由于造纸行业的调整离不开市场周期情绪的下滑,二是二季度终端淡季纸价出现回落。
    行业处在上升周期趋势中的下轨,趋势向下拐点基础不存在;未来行业的核心资源是原材料,具备进口替代能力的大厂将拉开与竞争对手的盈利差距。行业未来将进入市场化优胜劣汰的不可逆发展趋势,国内会出现几家在深度掌握原材料资源的寡头型企业,我们看好太阳纸业、玖龙纸业、山鹰纸业、理文造纸、华泰股份。
    如果用发动机的类型来形容,其他周期行业公司的盈利提升是六缸涡轮增压型小钢炮,而造纸行业是V型八缸自然吸气,虽加速一般,但后劲十足。
    风险提示:原材料价格大幅上涨;产能扩建进展低于预期;假设数据可能存在误差。

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