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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中泰证券,油气装备与服务行业:国家能源安全要求加大油气勘探开发!板块性投资机会有望到来!


    国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!中石油、中海油将增产油气!
    根据中石油、中海油官网报道:近日,中石油、中海油召开专题会议,研究提升国内油气勘探开发力度,以保证国家能源安全等工作。
    1)中石油目前已经明确表示,将研究具体措施,坚决打好国内勘探开发业务高质量发展攻坚战,为我国原油产量实现年2亿吨目标做出应有贡献。并作出了具体的应对方案。
    2)中海油高层会议表示,保障国家能源安全战略是中国海油下一步做好油气勘探开发工作的根本遵循准则。加大油气勘探开发力度是中国海油作为能源央企的重要职责和使命,也是公司实现高质量发展、建设中国特色国际一流能源公司的内在需求。
    “三桶油”资本开支有望超预期,全球油气勘探开发资本支出持续回暖,油服行业2018-2020趋势向上
    1)国内“三桶油”勘探开发资本支出自2014年起连续3年出现下滑,于2017年触底回升,合计增长约15%。国内“三桶油”2018年资本支出计划中,勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元,同比增长18%-22%。
    2)2017全球油气勘探开发支出总规模约为4045亿美元,同比增长约7%,结束了2014年以来的持续大幅萎缩,2018年有望同比增长10%以上。我们预计全球油气资本开支步入上升通道,2018-2020年油气装备及服务行业景气向上。
    全球:伊朗问题持续发酵,预计油价将保持中高位,且不排除继续攀升。
    根据《华尔街日报》报道,美国希望所有国家在今年11月4日前都停止进口伊朗石油,否则将面临制裁。目前伊朗原油产量约为380万桶/天,出口量约为240万桶/天。根据美国能源信息署的数据,2017年伊朗原油主要出口国是:中国(24%)、印度(18%)、韩国(14%)、土耳其(9%)、意大利(7%)、法国(5%)、日本(5%)、阿联酋(5%),其他国家(13%)。参照该出口结构,我们预计包括印度、韩国等国家会停止进口伊朗原油,中国的进口量也可能受到影响,预计总减少约200万桶/天。
    国内油服公司订单拐点已过,业绩逐渐显现,板块性投资机会有望到来!
    国内很多油服公司订单在2017年末至2018年初已出现拐点,继杰瑞股份、通源石油等中报业绩大幅增长之后,市场预期油服整个板块的业绩拐点有望逐步显现。油服板块逐步从油价主题性投资迈向基本面投资,板块性的投资机会有望到来!
    投资建议:力推杰瑞股份;看好安东油田服务、通源石油、海油工程等
    精选具全球竞争力的优质龙头!力推杰瑞股份(油服民企龙头,“大国重器”,2018年Q3业绩预增600-650%);看好安东油田服务(H股,弹性大)、通源石油(射孔龙头)、海油工程(海工龙头);关注中海油服、石化机械、中油工程、中曼石油、惠博普、恒泰艾普、中集集团、振华重工等。
    风险提示:油价大幅波动;OPEC减产低于预期;油气开支低于预期。

上海证券,医药行业:国务院发文促进仿制药研发、生产和使用


    主要观点
    研发环节加强支持,制定鼓励仿制的药品目录
    《意见》指出要促进仿制药研发。由国家卫生健康委员会、国家药品监督管理局会同相关部门制定鼓励仿制的药品目录,定期在国家药品供应保障综合管理信息平台等相关平台发布,并实行动态调整。主要鼓励仿制临床必需、疗效确切、供应短缺的药品,鼓励仿制重大传染病防治和罕见病治疗所需药品、处置突发公共卫生事件所需药品、儿童使用药品以及专利到期前一年尚没有提出注册申请的药品。并将鼓励仿制的药品目录内的重点化学药品、生物药品关键共性技术研究列入国家相关科技计划。另外,要按照鼓励新药创制和鼓励仿制药研发并重的原则,研究完善药品知识产权保护制度,促进仿制药上市。
    我们认为,国家通过制定鼓励仿制的药品目录,及时发布供求关系,将解决供需双方的信息不对称,并对列入目录内的药品注册申请优先审评审批,以鼓励引导制药企业和研发机构有序研发、注册和生产,促进更多临床必需、疗效确切、供应短缺的仿制药尽快上市。
    生产环节加强监管,提升仿制药质量疗效
    《意见》明确提出加快推进仿制药质量和疗效一致性评价工作,国家药品监督管理局、国家卫生健康委员会、科学技术部、工业和信息化部、国家医疗保障局等部门要细化落实鼓励企业开展仿制药质量和疗效一致性评价的政策措施,加快推进一致性评价工作。进一步释放仿制药一致性评价资源,支持具备条件的医疗机构、高等院校、科研机构和社会办检验检测机构参与一致性评价工作。并且,《意见》提出要优化审评审批流程,提高仿制药上市审评审批效率,对国家实施专利强制许可的仿制药、列入鼓励仿制药品目录的药品、国家科技重大专项支持的仿制药等注册申请优先审评审批。
    我们认为随着政策细化、临床试验资源的不断开放,仿制药一致性评价将持续快速推进,审评进度也有望进一步提升,并且一致性评价的范围也进一步扩大,向非基药、注射剂等领域延伸。
    另外,由于药用辅料和包材与药品质量息息相关,《意见》中也提到要提高药用原辅料和包装材料质量,组织开展药用原辅料和包装材料质量标准制修订工作,推动企业等加强药用原辅料和包装材料研发,运用新材料、新工艺、新技术,提高质量水平。
    流通环节落实政策,促进仿制药替代进口
    《意见》对于通过仿制药质量和疗效一致性评价的药品给予强有力的政策支持,明确了在多个方面,通过一致性评价的仿制药与原研药享有同等待遇。《意见》明确指出:1)药品集中采购机构要按药品通用名编制采购目录,促进与原研药质量和疗效一致的仿制药和原研药平等竞争;2)将与原研药质量和疗效一致的仿制药纳入与原研药可相互替代药品目录,在说明书、标签中予以标注,并及时向社会公布相关信息,便于医务人员和患者选择使用;3)发挥基本医疗保险的激励作用,加快制定医保药品支付标准,与原研药质量和疗效一致的仿制药、原研药按相同标准支付,建立完善基本医疗保险药品目录动态调整机制,及时将符合条件的药品纳入目录,确保批准上市的仿制药同等纳入医保支付范围,通过医保支付激励约束机制,鼓励医疗机构使用仿制药。
    同时在税收上对仿制药企业予以优惠政策。仿制药企业为开发新技术、新产品、新工艺产生的研发费用,符合条件的按照有关规定在企业所得税税前加计扣除。仿制药企业经认定为高新技术企业的,减按15%的税率征收企业所得税。
    我们认为,目前国内高质量药品市场仍主要被国外原研药占领,国内优质仿制药的进口替代空间非常大,此次《意见》明确了要促进仿制药的进口替代,未来在政策的支持下,优质仿制药企业将迎来更好的发展。
    投资建议
    未来十二个月,维持医药行业“增持”评级国务院发文促进仿制药研发生产,国内优质仿制药的进口替代之势正盛,我们看好医药行业未来的发展,维持行业“增持”评级,建议关注以下标的:1)产品已率先通过一致性评价的公司,如华海药业(600521)、信立泰(002294)、京新药业(002020)、复星医药(600196)等;2)一致性评价进度领先、产品进口替代前景较好的企业以及制剂出口企业,如乐普医疗(300003)、德展健康(000813)、华东医药(000963)、恒瑞医药(600276)、普利制药(300630)等;3)受益于一致性评价、BE业务量价齐升的CRO公司,如泰格医药(300347)等;4)优质辅料生产企业,如山河药辅(300452)等。

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川财证券,机械设备行业周报:防御性仓位 适当配置中报业绩预期较好的标的


    川财周观点
    1.本周A股主要指数普遍下跌,机械板块表现较差,剔除新股,涨幅居前的股票并无明显的板块聚集效应。下周机械板块建议继续配置有预期中报业绩较好催化的相关标的,回避前期涨幅较多的标的。2.先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2018下半年机械板块的热点,应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业(锂电和半导体)、智能制造(核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块)板块。
    建议关注相关标的,周期机械:杭氧股份(002430)、杰瑞股份(002353)、深冷股份(300540)、三一重工(600031)、徐工机械(000425)、恒立液压(601100);先进制造:北方华创(002371)、新莱应材(300260)、晶盛机电(300316)、至纯科技(603690);其他:埃斯顿(002747)、日机密封(300470)和四方冷链(603339)。
    市场表现
    本周上证综指下跌4.52%,沪深300下跌5.15%,中小板综下跌4.63%,创业板综下跌4.84%,中证1000下跌4.83%。川财机械设备行业指数下跌4.35%,板块跑赢上证综指0.17个百分点。机械设备行业指数下跌4.73%,行业涨幅周排名17/28,板块跑输上证综指0.21个百分点。本周机械设备板块,周涨幅前五的个股为捷佳伟创、神开股份、宝色股份、河北宣工和金通灵,涨幅分别为61.06%、16.77%、12.88%、6.41%和5.60%。跌幅前五的个股为乐惠国际、智云股份、新莱应材、康尼机电和精功科技跌幅分别为31.60%、23.69%、20.62%、16.21%和15.45%。本周大盘指数全面下跌,机械板块表现较差。机械板块领涨主要是捷佳伟创(61.06%),领跌是乐惠国际(-31.60%),涨幅前三都在10%以上,跌幅前十都在-10%以上,板块个股跌多涨少。
    行业动态
    三门核电2号机组实现首次临界。2018年8月17日12时07分,三门核电2号机组首次达到临界状态,标志着该机组正式进入带功率运行状态,向后续并网发电和商业运行迈出了新的一步。(中国核电信息网)
    风险提示
    产业政策推动和执行低于预期,市场风格变化带来机械行业估值中枢下行,成本上行带来的盈利能力持续下降压力,次新板块系统风险。

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证券时报网,航天发展(000547)放量涨停 三机构卖出3984万元




    e公司讯,军工概念股航天发展(000547)近日持续走强,1月7日放量涨停,报收9.1元,全天成交4.94亿元。该股盘后数据显示,一家机构席位买入2091万元,三家机构席位卖出3984万元,机构净卖出1893万元。

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上海证券,汽车行业周报:济南开放智能网联汽车路测


    汽车板块一周表现回顾:
    上周上证综指上涨1.57%,深证成指上涨0.48%,中小板指下跌0.16%,创业板指下跌0.93%,沪深300指数上涨0.81%,汽车行业指数上涨1.27%。细分板块方面,乘用车上涨1.98%,商用载货车上涨3.99%,商用载客车上涨3.07%,汽车零部件上涨2.49%,汽车服务上涨3.74%。个股涨幅较大的有斯太尔(46.32%)、深中华A(36.72%)、特尔佳(31.64%),跌幅较大的有威唐工业(-9.38%)、越博动力(-8.61%)、文灿股份(-8.17%)。
    行业最新动态:
    1、工信部等发布《关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》;
    2、《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》要求打好柴油货车污染治理攻坚战、推广新能源汽车;
    3、济南发布《济南市智能网联汽车道路测试管理办法》。
    投资建议:
    传统汽车方面,预计2018年汽车销量增速继续保持稳定,在缺乏政策刺激的行业环境下,可持续关注各细分领域的行业龙头。新能源汽车方面,新能源汽车补贴政策的调整基本符合预期,行业政策以提高新能源汽车技术水平为导向,将持续利好具备资金实力及技术优势的行业龙头,可适当关注整车、锂电池、上游原材料等各细分领域龙头企业。

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全景网,杰瑞股份(002353)2018年度净利预增680%至730%




  全景网10月25日讯 杰瑞股份(002353)周四晚披露三季报,前三季度营收29亿元,同比增长41.9%;净利为3.63亿元,同比增长643.6%。预计2018年全年净利为5.29亿元至5.63亿元,同比增长680%至730%,主要系国内外油田服务市场复苏,市场对于钻完井设备、油田技术服务等业务需求增加,公司各产品线订单增加,经营业绩大幅提升;另外,公司变更应收款项计提坏账准备的会计估计,对公司净利也有积极影响。

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申万宏源,汽车周报:维持行业低配观点(包含行业数据及海外主要事件点评)


    维持传统汽车竞争加剧,四季度行业销量、毛利率处于总体不稳定的阶段,行业低配的观点。重点推荐关注结构性行情:确定性的行业+分化下的优质公司:1)增速稳定的细分子行业:再次强调新能源乘用车是最确定的量增,三股势力交织下,以上汽自主、比亚迪为领头的自主品牌有能力持续领航市场。对于新势力造车来说,关键看各家的生产资质、生产及量产交付方面及下游客户的认可等方面。2)一汽大众产业链,从业绩兑现度来看,未来2年的最确定性的是星宇股份。目前从三季度的销量来看,丰田、日产、大众依然出现超越行业的增长,抗风险能力强。
    总体:行业总体增速较差。结构上,新能源和大众系表现明显超越行业。回顾2009-2017年整车厂全年目标实现进度,对今年行业判断:下调2018年销量增速至-1%,对应销量为2447万辆,四季度仍然同比下滑,不过幅度收窄,预计在-4.5%左右。
    分企业看,日系表现较强。乘用车9月批发销量同比增量前五分别是广汽丰田、吉利、比亚迪、华晨宝马和奇瑞汽车;同比减量前几名分别是长安福特、上汽大众、神龙汽车、上汽通用五菱。从8月份的分区域数据看,华南整体增速强于总体,下滑-3%,其余区域皆跑输行业。分区域看,华南整体增速强于总体,下滑-3%,其余区域皆跑输行业。分省份看,上海市、广东省是唯二的没有出现下滑的省份,上海市同比增长8%,表现更强,广东省同比增长2.1%。
    海外重要事件点评:1)全球部分车企公布了三季度的销量情况看,新能源的销量走势明显强势于传统汽车。同时,中国是目前整车厂主要增长区域,尤其三季度9月1日开始,欧洲执行"全球统一轻型汽车测试规程WLTP"后,整车厂出现交付错位,更突显出中国整个汽车增长空间。2)宝马集团表示增持其在华合资公司华晨宝马的股份,从现在的50%增至75%。我们认为外资提高股权比例从宝马开始,后续还会有其他厂商效仿,比如奔驰与北汽、路虎与奇瑞,更甚至日产与东风。我们认为主要有2方面原因,一是欧洲车企在WLTP规则执行时销量错配导致利润存有压力,二是国际整车厂的车型周期将会更多倾向于中国,将中国作为主要的主战场。
    下周事件前瞻: 近期大事预告:运通车联分红(20181019)、福田汽车股东大会(20181029)、小康股份限售股份发型流通(20181112) 新上市车型:国产奔驰GLC长轴距版(20181017)、东南DX3X(20181017)、领克03(20181019)

平安证券,电力行业周报:5月统计数据公布完毕 ap1000双机同日报喜


    行情回顾:本周电力板块下跌4.82%,同期沪深300指数下跌3.85%。各子板块全线下跌,其中跌幅最小的是水电板块,下跌3.40%;跌幅最大的是光伏板块,下跌7.31%。本周除停牌股外,跌幅较小的公司是黔源电力、桂冠电力、明星电力;跌幅较大的公司是华通热力、大连热电、湖南发展。5月电力工业统计数据公布完毕,供需转换加速到来:6月20日,国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份,全社会用电量5534亿千瓦时,同比增长11.4%,为近8年的最高值。其中,第二产业用电量的增加值贡献了65.5%,三产用电贡献了32.3%,城乡居民生活用电贡献了9.9%。1-5月,全社会用电量累计26628亿千瓦时,同比增长9.8%。6月22日,中电联发布《2018年1-5月份电力工业运行简况》。1-5月份,全国发电设备累计平均利用小时1539小时,比上年同期增加61小时。水、火、核、风的利用小时同比均呈大幅改善的趋势,这验证了我们之前所作出的判断--供需状态的转换加速到来,供给逐步向需求靠拢,2018年有望达到平衡。
    AP1000双机同日报喜,中广核电力提交上市材料:6月21日,三代核电自主化依托项目AP1000全球首堆三门1号机组实现首次临界。当日,AP1000另一个示范项目--国家电投山东核电有限公司海阳1号机组获得了国家核安全局颁发的《首次装料批准书》。6月19日,中国证监会接收中国广核电力股份有限公司提交的上市材料。
    投资建议:蛰伏之后终将迎来爆发,接二连三的好消息预示着核电行业的大发展机会即将到来,新机组核准重启将会是18-19年行业最大的看点之一,强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电,建议关注参股多个核电项目的浙能电力、以及拟回归A股的中广核电力。供需关系的转换利好火电这一主力电源,推荐全国火电龙头华能国际,建议关注上海电力。水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力。
    风险提示:1、政策推进不及预期:核电审批的重启仍有较大的政策不确定性。2、煤炭价格大幅上升:煤炭去产能政策造成供应大幅下降,优质产能的释放进度落后,导致了电煤价格难以得到有效控制。3、降水量大幅减少:水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况,而来水情况与降水、气候等自然因素相关,可预测性不高。4、设备利用小时继续下降:电力工业作为国民经济运转的支柱之一,供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响。

全景网,英派斯(002899)涨幅异常 停牌核查




    全景网9月26日讯英派斯(002899)周二晚间公告,公司股票交易价格连续二个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,属于异常波动情况。经申请,公司将于9月27日开市起停牌,就近期公司股票交易的相关事项进行必要的核查,预计复牌时间将不晚于9月29日。

安信证券,莱绅通灵(603900)老店焕发新生机 "王室品牌"造差异


    珠宝行业出现回暖趋势且空间尚足,行业集中度较低,钻石镶嵌差异化经营。①据Euromonitor国内珠宝行业规模2011-15年间CAGR保持在15%左右,2016年由于金价走低、房价高企等因素共同影响导致规模增速放缓;2017年行业回暖趋势确立,全国2017年限额以上金银珠宝零售额同增1.1%;②国内珠宝消费空间尚足,根据智研咨询,2016年国内人均珠宝消费54.11美元远低于美国及日本的306/189美元,且国内80年代后出生人群在2004-2021年达到适婚年龄,金银珠宝刚需增长强劲;③目前我国珠宝行业集中率较低且呈下滑趋势,2016年CR5达14%,CR10达16%,未来仍存在行业内兼并收购可能,创新度高、差异明显的品牌将脱颖而出。④钻石镶嵌市场上内地、香港和国外高端品牌呈现“三足鼎立”形势,品牌定位差异明显,各把持不同定位客源,呈现差异化竞争态势。目前钻石镶嵌类珠宝在各级城市渗透率较金铂类首饰仍处在较低水平,一线城市、二线城市和三四线城市渗透率分别为61%,48%,37%,随着国内2014-2016年间各省市人均GDP密集突破5000美元,低线城市钻石镶嵌业务有望迎来春天。
    深耕国内中端珠宝行业近20年,股权高度集中,主营钻石饰品业务。①金银珠宝老字号,家族企业股权集中。公司成立于1999年,深耕中高端珠宝行业已近20年,覆盖北京、上海、江苏等20个省市自治区,营销渠道已具一定规模。股权高度集中,第一大股东沈东军及其亲属直接持有的股权合计占比63.55%。②主营钻石饰品业务,业绩稳步提升:2015-17三年间公司营收分别实现4.08%/10.74%/18.94%的同比增长;钻石饰品业务营收贡献最大且占比近五年从81.94%提升至90.80%,受益于近年钻石镶嵌业务渗透率较低的低线城市消费能力提高,2017年钻石饰品业务增长率创下新高(21.07%)。③控费成果显着:期间费用率2017年32.42%,降低0.8pct;其中管理费用7.58%(-0.38pct),财务费用-0.01%(-0.58pct)。
    布局三四线城市期待钻石镶嵌市场红利,独特营销模式打响公司品牌,激励计划提升员工积极性:①“去中心化”成果显着,低线城市四面开花:钻石镶嵌业务在三四线城市渗透率仅有37%远低于一二线城市,主营钻石饰品的公司在低线城市快速布局,2017年在鲁皖豫/京津冀晋/湘鄂赣/其他欠发达地区营收贡献分别为23.50%/3.37%/1.89%/3.17%,同比提升2.73/1.01/0.39/0.09pct,公司主要市场江苏省2017年营收占比57.47%/-5pct;②独特营销模式打响公司品牌:公司注重品牌升级并通过多渠道+IP营销引导消费者深化品牌认知,创新性打造热播电视剧《克拉恋人》,借助明星和剧本讲述品牌故事,使品牌更加深入人心;③激励计划实施增强员工黏性与主动性:2017年7月公司向42名对象授予243万份股票期权,充分调动核心骨干员工的积极性。
    地区划分事业部改革优化公司架构,新零售上线推动主业扩张,加快王室品牌IP落地推广有望迈入奢侈品珠宝行列:①持续优化公司架构:公司将持续深化运营策略调整,促进加盟业务指数型发展,2017年加盟店增速38%;在全国范围内将原有直营/加盟事业部向按地区划分事业部转型,实现区域内直营和加盟同步、集群化发展;②新零售助推公司主业扩张:将建设基于新零售的CRM客户资产管理中心,逐步实现商品共享库存,线上线下交易无差异的场景,开展新零售业务布局;③加快王室品牌IP落地推广有望迈入奢侈品珠宝行列:公司收购比利时皇室品牌Leysen1855,有望借助王室IP完成品牌高端升级:2018年将新增王室产品系列、在已有产品线当中添加王室元素、终端门店以“王室场景”呈现、打造全新会员俱乐部,以公主级、王后级、王冠级设定会员层级,彰显王室印记。
    投资建议:行业回暖趋势确立,公司业绩稳步提升控费成果显着,“去中心化”效果良好低线城市营收贡献提升,看好珠宝行业长期需求,公司直营加盟同步发展,新零售助推主业扩张,未来有望迈入奢侈品珠宝行业,我们预测2018-2019归母净利润分别为4.09/5.49亿元,对应EPS为1.20/1.61;考虑到公司占据中高端市场且低线城市珠宝镶嵌业务尚具提升潜力,给予一定估值溢价,2018年PE为29x,6个月目标价为34.80元。
    风险提示:(1)门店增速不及预期的风险
    (2)适婚人群新婚数波动较大的风险
    (3)消费者购买力不及预期的风险

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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