融资融券5.6%

佣金万1,融资利率5.6%

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,悦达投资(600805):上半年盈利1亿元 同比增长超10倍




    悦达投资(600805)7月19日晚披露半年报,公司上半年营收10.03亿元,同比增长36%;净利润1亿元,同比增长1072%;扣非后净利6208.85万元,上年同期亏损4767.99万元。公司报告期内投资收益大幅增加,参股25%的东风悦达起亚汽车公司经营改善,业绩同比由大幅亏损转为盈利。

证券时报,布罗德福拟要约收购大连港(601880)H股 此前招商局港口曾拒绝




    大连港(601880)10月7日晚间公告,辽宁省国资委将所持辽港集团1.1%的股权无偿划转给招商局集团所属的布罗德福的间接全资子公司招商局辽宁,工商变更登记手续已办理完毕。招商局辽宁持有辽港集团51%的股权,布罗德福及其一致行动人间接持有合计占公司已发行股本总额约68.37%的权益。鉴于上述情况,根据相关规定,布罗德福现对公司全部已发行H股股份发起要约收购。
    关于此次权益变动的目的,大连港表示是为了进一步深化国企改革,优化资源配置,全面落实港航强省和海洋经济强省的战略意图,加快推进辽宁省海洋和港口经济一体化、协同化发展。
    大连港原实控人辽宁省国资委将股权进一步转让给招商局集团下属的布罗德福,导致布罗德福触发要约收购。资料显示,布罗德福及其一致行动人士间接拥有大连港约53.79亿股A股及34.37亿股H股(包括通过群力持有的约27.15亿股H股),合共占大连港已发行股本总额约68.37%。
    H股要约价每股1.0127港元,较9月30日收市价溢价约2.29%,涉及约44.365亿股H股(包括招商局港口通过群力持有的27.15亿股H股),占公司已发行股本总额约34.41%。
    早在6月份,布罗德福就称有可能进行H股要约,招商局港口(00144.HK)9月份公告称,基于现有可得资料,公司决定,其初步意见为将不接纳可能H股要约。理由是:接纳可能H股要约将不会令招商局港口的全球港口投资网络获益,招商局港口集团的主要业务为港口及港口相关业务,大连港为中国东北最重要的枢纽港,亦为东北亚工业中心之一,在招商局港口的全球网络中发挥着重要作用,倘可能H股要约获接纳,招商局港口将丧失与大连港的投资关系,错失增长机会,从而将会对全球港口网络系统造成不利影响。
    招商局港口通过群力持有的27.15亿股H股,约占大连港已发行总股本的21.05%,按可能H股要约价每股H股1.0127港元计算,假设悉数接纳,则应付公司的可能H股要约总代价将为约27.49亿港元,接纳可能H股要约将导致投资亏损约9.5亿元(相等于约10.6亿港元,该金额乃根据该公司所持大连港的股份账面值计算),或导致亏损14.4亿元人民币(相等于约16亿港元,该金额乃根据该公司作为大连港股东应占的股权总值计算)。
    9月30日,营口港(600317)也发布公告称公司的实际控制人由辽宁省国资委变更为招商局集团有限公司。

融资融券5.6%

证券时报网,盘中直击:今日盘中突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:03分,上证综指2808.56点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.26%,A股总成交额为2447.10亿元。到目前为止今日有192只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有浩物股份、文化长城、红豆股份等,乖离率分别为9.05%、8.01%、7.83%;东华能源、深桑达A、迪森股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    6月27日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000757浩物股份10.021.175.245.719.05
    300089文化长城9.951.586.346.858.01
    600400红豆股份10.150.663.423.697.83
    600156华升股份9.971.373.794.087.77
    300345红宇新材9.9728.847.427.947.01
    002374丽鹏股份10.110.183.784.036.56
    002250联化科技9.721.888.589.146.53
    002083孚日股份7.112.485.125.425.78
    603605珀 莱 雅9.8012.8136.4938.555.65
    002371北方华创4.834.9643.3145.585.24
    600695绿庭投资4.1610.783.603.764.39
    300514友 讯 达6.0022.1319.9920.844.27
    000020深华发A4.811.7813.4113.943.95
    600149ST 坊 展4.521.305.575.783.73
    600241时代万恒4.690.676.907.153.62
    603165荣晟环保6.416.9220.8421.593.60
    002018*ST 华信5.041.441.411.463.55
    600614鹏起科技3.481.365.465.653.44
    601339百隆东方4.140.575.375.543.17
    002518科 士 达4.170.749.239.502.97
    002869金溢科技2.293.4423.9124.622.97
    002837英 维 克2.462.6115.3515.802.92
    300671富满电子3.978.2927.2228.002.88
    300290荣科科技9.962.627.207.402.76
    603486科 沃 斯2.0522.9459.6361.262.74
    600187国中水务2.880.942.792.862.51
    300535达威股份1.624.8915.9416.332.45
    600281太化股份3.650.693.603.692.44
    600313农发种业3.053.322.973.042.43
    601012隆基股份3.321.0216.1316.502.31
    603333明星电缆2.940.975.835.962.30
    603588高能环境3.701.289.069.262.18
    603096新 经 典2.820.4581.6783.452.17
    603089正裕工业3.273.6419.7820.212.16
    002645华宏科技1.360.3510.2310.431.96
    300270中威电子4.583.759.189.361.94
    002762金发拉比2.421.617.067.191.87
    600125铁龙物流3.471.908.218.361.85
    600071凤凰光学2.330.3711.2211.431.84
    000955欣龙控股1.931.264.164.231.78
    002898赛隆药业1.283.4318.7319.051.70
    300267尔康制药2.471.064.504.571.65
    002552*ST 宝鼎1.080.704.614.681.52
    300735光弘科技0.876.7218.2218.501.51
    000014沙河股份5.5012.7314.7314.951.51
    300173智慧松德1.491.546.036.121.49
    600345长江通信0.810.9725.7726.151.47
    002049紫光国微0.623.5339.9340.511.46
    300454深 信 服1.3615.42107.59109.161.46
    603108润达医疗0.450.7211.0911.251.44
    300552万集科技2.125.6820.8921.191.42
    600203福日电子2.101.669.619.741.37
    000608阳光股份1.390.255.745.821.36
    300666江丰电子1.755.1152.2052.901.34
    300458全志科技0.891.7016.8617.091.34
    600076康欣新材0.431.924.604.661.34
    300623捷捷微电1.893.9830.3030.701.33
    600378天科股份1.430.499.139.251.31
    603033三维股份0.310.7316.2116.421.31
    002152广电运通0.170.595.695.761.27
    002122*ST 天马4.843.901.931.951.25
    600250南纺股份0.650.306.116.191.24
    002604*ST 龙力1.922.682.092.121.24
    600171上海贝岭0.731.5910.9711.111.24
    000557西部创业2.190.783.233.271.24
    300452山河药辅1.640.7413.4413.601.18
    002730电光科技0.000.187.647.731.17
    002801微光股份0.190.9525.7526.051.17
    002918蒙娜丽莎0.693.3623.1823.451.15
    300657弘信电子0.140.7728.0028.321.13
    600621华鑫股份2.471.979.839.941.12
    603020爱普股份1.360.398.848.941.09
    002292奥飞娱乐0.000.938.598.681.07
    300672国 科 微0.324.6548.9049.421.07
    600769祥龙电业1.500.414.694.741.02
    603336宏辉果蔬1.0013.7925.8826.141.00
    300053欧 比 特0.001.2610.9811.090.97
    000058深 赛 格0.600.285.005.050.96
    002839张家港行1.012.915.976.030.94
    600793宜宾纸业1.301.5513.9114.040.93
    600773西藏城投0.450.726.716.770.92
    002634棒杰股份3.242.354.104.140.88
    300408三环集团1.810.2522.3622.560.88
    603806福 斯 特2.150.1921.7221.900.84
    002700新疆浩源0.290.166.746.800.83
    603717天域生态0.480.8810.3410.420.79
    600860京城股份0.210.124.774.810.75
    000413东旭光电1.011.135.996.030.74
    300392腾信股份1.761.258.598.650.70
    603926铁流股份0.160.7018.1218.250.70
    002519银河电子0.460.304.324.350.69
    002438江苏神通0.690.135.785.820.69
    600338西藏珠峰1.282.5320.4720.610.67
    600207安彩高科0.150.906.676.710.66
    002414高德红外0.620.3612.8312.910.65
    603010万盛股份7.632.7518.6418.760.64
    000887中鼎股份1.070.2814.1114.200.62
    000617中油资本0.560.2110.6110.680.62
    600829人民同泰0.710.267.097.130.62
    002180纳 思 达0.300.4826.4226.580.62
    002073软控股份0.181.485.535.560.62
    300228富瑞特装0.892.595.665.690.60
    002170芭田股份-0.290.283.373.390.59
    002811亚泰国际0.000.9414.7514.840.58
    002274华昌化工0.510.185.885.910.58
    002429兆驰股份0.410.272.432.440.58
    600371万向德农1.431.418.448.490.57
    600617国新能源0.190.055.325.350.56
    002823凯中精密0.401.2712.6112.680.56
    600209*ST 罗顿0.741.055.415.440.55
    603309维力医疗-1.010.3311.7011.760.53
    000683远兴能源0.721.432.772.780.51
    600225天津松江0.360.212.782.790.50
    300709精研科技0.102.8040.4640.660.50
    603979金 诚 信0.591.028.518.550.49
    600644乐山电力0.440.074.544.560.48
    000949新乡化纤0.340.092.932.940.48
    603757大元泵业0.291.5627.6327.760.48
    600693东百集团0.680.205.875.900.48
    600527江南高纤0.400.232.532.540.47
    603970中农立华-0.176.4517.9218.000.46
    300119瑞普生物0.480.578.408.440.45
    002099海翔药业0.820.344.894.910.45
    000403ST 生 化1.710.0929.6729.800.44
    601766中国中车0.530.117.587.610.42
    300456耐威科技0.761.2222.4322.520.42
    002915中欣氟材1.6912.8431.7731.900.40
    002165红 宝 丽0.000.123.984.000.40
    600136当代明诚-0.170.9811.9712.020.40
    002085万丰奥威0.310.259.549.580.40
    600691阳煤化工0.330.493.023.030.40
    000407胜利股份0.240.604.094.110.39
    600060海信电器1.070.3213.2013.250.38
    000803*ST 金宇1.010.0215.9115.970.38
    300224正海磁材0.000.767.617.640.37
    600097开创国际2.551.6910.8210.860.35
    603277银都股份-0.341.4911.5611.600.35
    002616长青集团-0.190.235.235.250.34
    603178圣龙股份-0.171.3311.6611.700.34
    600018上港集团0.000.035.865.880.34
    600825新华传媒0.000.084.124.130.34
    002591恒大高新-0.310.326.516.530.34
    000985大庆华科0.230.3213.3213.360.33
    603225新 凤 鸣0.161.0318.7418.800.32
    300498温氏股份1.610.2121.3821.450.32
    002585双星新材0.000.285.155.170.31
    000060中金岭南0.210.444.714.720.30
    600987航民股份0.320.219.449.470.30
    300455康拓红外-0.240.708.298.310.29
    002780三夫户外-1.083.6216.5116.560.28
    002282博深工具-0.200.7810.0610.090.28
    603903中持股份-0.190.5426.3026.370.27
    600462九有股份-0.270.543.663.670.27
    600246万通地产0.260.153.883.890.26
    601018宁 波 港0.250.034.084.090.25
    600303曙光股份0.370.655.395.400.22
    000428华天酒店0.360.222.752.760.22
    300123亚光科技0.090.5611.1011.120.22
    300189神农基因0.270.443.713.720.22
    600737中粮糖业-0.130.237.467.480.21
    002046轴研科技-0.600.246.676.680.21
    002607亚夏汽车0.7913.8111.4611.480.21
    600765中航重机1.110.887.297.300.19
    002370亚太药业1.151.0413.1613.180.18
    300296利 亚 德0.830.9612.1812.200.18
    600863内蒙华电0.000.072.232.230.18
    300332天壕环境0.220.334.494.500.18
    603103横店影视1.083.1629.8529.900.17
    603045福达合金1.8834.4744.8744.950.17
    000004国农科技0.420.1918.9018.930.17
    000550江铃汽车0.250.1711.8811.900.17
    000541佛山照明0.170.145.955.960.17
    300246宝 莱 特-0.311.4015.8115.840.16
    000531穗恒运A-0.410.144.854.860.15
    603203快克股份-0.230.3422.0522.080.15
    000996中国中期0.431.379.389.390.15
    600359新农开发0.000.494.334.340.14
    600455博通股份-0.540.4120.2020.230.13
    601838成都银行0.113.588.718.720.11
    002714牧原股份3.950.6644.1144.160.11
    600460士 兰 微0.001.6911.7711.780.10
    600684珠江实业0.000.605.485.480.07
    300608思 特 奇-0.100.9019.2319.240.07
    002126银轮股份0.110.539.059.060.07
    603363傲农生物0.264.3015.5315.540.06
    002559亚威股份0.290.556.876.870.06
    002339积成电子-0.140.277.287.280.05
    600975新 五 丰-0.250.203.933.930.05
    600053九鼎投资-0.650.1616.8516.860.05
    300335迪森股份-0.761.1810.5010.500.04
    000032深桑达A-0.670.497.447.440.03
    002221东华能源0.740.279.579.570.02
    

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中证网,金徽酒(603919)股东英之玖协议转让5.52%公司股份




  中证网讯(记者 何昱璞)金徽酒(603919)4月10日晚公告,公司收到股东阿拉山口市英之玖股权投资有限合伙企业(简称"英之玖")通知,英之玖与中信兴业投资集团有限公司(简称"中信兴业")签署了附条件生效的《股份转让协议》,通过协议转让方式转让其持有的公司无限售条件流通股约2009.99万股,占公司总股本的5.52%。标的股份的转让价格确定为14.35元/股,转让价款约2.88亿元。
  此次权益变动后,英之玖不再持有公司股份;中信兴业持有公司股份约2009.99万股,占公司总股本的5.52%,为公司持股5%以上股东。公司实际控制人未发生变更。
  3月12日金徽酒发布2018年年报,公司全年实现营业收入14.62亿元,同比增长9.72%,实现归母净利润2.59亿元,同比增长2.24%。
  中信建投研报指出,金徽酒是甘肃省内白酒龙头,竞争优势明显,近年来公司结构升级成效显着,高档产品放量、低端产品衰减。2018年公司高端产品销量增长36.1%。分地区来看,基地市场、拓展市场均呈现较高增速,发展态势良好,未来收入增长可期。

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证券日报,物联网市场规模破万亿元 近6亿元资金涌入10只个股


  日前,由工信部、科技部、江苏省政府主办的2018世界物联网博览会在无锡开幕。这是目前国内规格最高、规模最大的物联网行业博览会,来自20多个国家和地区的500多家企业参展。
  本次博览会以"数字新经济 物联新时代"为主题,集中展示工业互联网、可穿戴设备、智慧城市以及虚拟现实、人工智能等领域的新技术和应用。
  工信部数据显示,截至今年6月底,全国物联网终端用户已达4.56亿户,是去年同期的2.5倍。仅在今年一季度,中国物联网用户数量就净增了1亿户。我国物联网市场规模已突破1万亿元,年复合增长率超过25%。
  分析人士表示,物联网是一个大的产业,涉及到方方面面,在政策、技术及需求共同推动下,行业相关上市公司或迎来发展契机。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,物联网概念板块内共有47只个股9月份以来累计实现不同程度的上涨。其中,华鹏飞(14.58%)、耐威科技(10.50%)2只个股期间累计涨幅均超10%,三六零(9.77%)、海格通信(9.44%)、华工科技(9.41%)、神州数码(8.79%)、思创医惠(8.72%)、宝鹰股份(7.47%)、汇顶科技(6.32%)、天喻信息(5.80%)、先锋电子(5.58%)等9只个股期间累计上涨也均在5%以上。此外,华数传媒、三星医疗、共进股份、锦富技术等4只个股9月份以来也均有不错的市场表现,均超3%。
  资金流向方面,板块内共有43只个股月内实现大单资金净流入。其中,招商蛇口(12517.30万元)、华工科技(11358.66万元)2只个股期间累计大单资金净流入均逾1亿元,海格通信、新北洋2只个股紧随其后,期间累计大单资金净流入分别为7757.87万元、6165.06万元。此外,东方网力(5233.14万元)、宝鹰股份(3777.67万元)、锦富技术(3624.45万元)、振芯科技(3587.88万元)、和而泰(2806.15万元)、中集集团(2687.08万元)等6只个股期间也均受到2000万元以上大单资金追捧,上述10只个股共计吸金5.95亿元。
  业绩方面,共有65家上市公司披露2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达46家,占比逾七成。其中,全志科技(2499.59%)预计三季报净利润同比增长20倍以上。此外,卓翼科技(346.37%)、耐威科技(230.00%)、亚联发展(206.79%)、海能达(195.76%)、纳思达(194.67%)、新国都(170.00%)、南天信息(141.24%)、荣之联(100.00%)等8家公司三季报业绩均有望实现同比翻番。
  对于全志科技,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为12000万元至14500万元,与上年同期相比变动幅度为2051.39%至2499.59%。业绩变动原因:1.由于公司布局的产品线陆续出货,预计2018年1月份-9月份营业收入比去年同期增长,营业收入的增长带动净利润的增长。2.公司通过加强对费用的管控和人员结构的优化,预计2018年1月份-9月份管理费用比去年同期下降约15%左右。3.公司营业收入大部分以美元结算,人民币贬值致使上半年汇兑收益381万元,去年同期人民币升值致使汇兑损失1808万元。
  机构评级方面,板块内共有82只个股近30日内获机构给予"买入"或"增持"等看好评级。其中,星宇股份、招商蛇口、美的集团、星网锐捷、林洋能源、高新兴等6只个股被机构联袂推荐,机构看好评级家数均在15家及以上。此外,中兴通讯(14家)、海格通信(14家)、中集集团(14家)、中国联通(14家)、劲嘉股份(13家)、聚光科技(13家)、兆易创新(13家)、新北洋(12家)、拓斯达(12家)等9只个股也均被机构扎堆看好。

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中信建投证券,轻工制造行业2018H1总结:竞争分化 继续推荐笔纸软体包装等细分龙头


    1、家居板块:
    在房地产销售增长放缓、中美贸易战互加关税、部分原材料价格依然维持高位、人民币汇率快速贬值的背景下,C端家居企业收入增速普遍放缓,B端企业则受益于大客户订单的持续增长收入依然保持高速增长。定制板块由于生产效率、信息化水平不断提升,毛利率、利润增长偏稳定;软体收入收益市占率提升,受成本、汇率的影响,毛利率、利润增长波动较大;瓷砖卫浴等B端家居企业在规模效应的带动下盈利能力继续提高;照明行业由于部分产品价格下调,盈利能力略有下降。具体来看:
    (1)定制家居,收入端2018Q2增速放缓,例如一线龙头欧派家居Q1/Q2营业收入增速分别为31.58%/21.15%,尚品宅配Q1/Q2增速分别为38.76%/30.63%,索菲亚Q1/Q2营收增速分别为30.32%/13.78%;毛利率方面,受益于各家企业对信息化的投入、新增产能的逐步投放,单位成本逐渐下降,毛利率均有所提升,例如欧派家居Q1/Q2毛利率分别为33.91%/39.38%,尚品宅配Q1/Q2毛利率分别为42.14%/44.11%,索菲亚Q1/Q2毛利率分别为34.75%/39.76%;归母净利润方面,在各家企业收入增长普遍放缓、生产效率提升、信息化水平提升的背景下,利润增速基本实现平稳或小幅改善,例如欧派家居Q1/Q2净利润增速分别为32.48%/32.89%,尚品宅配净利润Q1/Q2增速分别为29.19%/39.15%,索菲亚净利润Q1/Q2增速分别为33.48%/22.50%。
    (2)软体家居与按摩椅,2018Q2营收增长同样出现放缓,行业龙头顾家家居Q1/Q2营收增速分别为34.22%/26.90%,喜临门Q1/Q2营收增速分别为83.57%/36.33%,按摩椅龙头荣泰健康、奥佳华收入增长Q2亦表现为放缓;毛利率方面,受原材料价格同比大涨、海外代工业务价格平稳或下降的影响,软体家居企业Q2毛利率普遍表现为稳中有降,例如顾家Q1/Q2毛利率分别为36.45%/35.58%,喜临门Q1/Q2毛利率分别为31.48%/30.94%,按摩椅龙头奥佳华Q1/Q2分别为36.39%/36.76%,荣泰健康Q1/Q2分别为35.18%/33.33%;净利润方面,由于毛利率略有下降,Q2人民币汇率快速贬值,汇兑损益科目迅速改善,综合作用下软体企业利润增长表现差异较大,例如顾家Q1/Q2净利润增速分别为42.90%/6.96%,奥佳华Q1/Q2增速分别为50.23%/57.59%。
    (3)瓷砖卫浴等,受益于B端客户订单的持续快速增长,B端家居企业Q2收入仍保持高速增长,例如帝欧家居Q1/Q2营收增速分别为935.55%/677.48%;毛利率方面,随着规模效应、成本优势的逐渐显现,毛利率继续走高,帝欧家居Q1/Q2毛利率分别为33.01%/35.15%;净利润方面,在收入快速增长、毛利率稳中有升的情况下,净利润增速依然较高,例如帝欧家居Q1/Q2净利润增速分别为2214.3%/410.15%。
    (4)照明,由于行业龙头对部分标品价格进行下调,在订单较快速增长的情况下,照明企业Q2收入增速放缓,例如行业龙头欧普照明Q1/Q2收入增速分别为23.55%/13.00%;毛利率方面,由于部分产品价格的下调,企业毛利率稳中有降,例如欧普照明Q1/Q2毛利率分别为37.78%/37.20%;净利润方面,由于收入增速、毛利率略有下滑,主要企业利润增长略有放缓,利润欧普照明Q1/Q2净利润增长分别为42.20%/37.47%。
    2、造纸板块:
    2018年上半年废纸、木浆价格仍呈现为上涨态势,2018H1木浆均价约为6163元/吨,同比涨幅为21.71%;废纸均价约为2720元/吨,同比涨幅为57.31%;文化纸及白卡纸价格涨幅低于原材料涨幅,例如双铜纸均价为7340元/吨,同比涨幅为11.45%;白卡纸均价约为6231元/吨,同比涨幅为0.27%;包装纸价格涨幅较高,但仍低于废纸价格涨幅,如箱板纸均价5149元/吨,同比涨幅为22.73%;瓦楞纸均价约为4420元/吨,同比涨幅26.29%。
    (1)文化纸,收入端表现为有新产能投放的企业增速较快,例如太阳纸业Q1/Q2收入增速分别为14.29%/26.76%;净利润方面,考虑到吨净利水平基本平稳,利润增长基本稳定,例如太阳纸业Q1/Q2净利润增长分别为40.14%/40.63%,净利润率分别为13.64%/12.14%。
    (2)包装纸,2018H1瓦楞箱板纸价格波动较大,价格中枢表现较为平稳,收入增长亦较为稳定,例如山鹰纸业2018Q1/Q2收入增速分别为60.60%/59.89%;净利润方面,瓦楞箱板纸价格变动基本与废纸变动一致,企业吨净利水平基本稳定,利润增长基本保持平稳,例如山鹰纸业Q1/Q2净利率分别为11.18%/16.85%。
    (3)纸包装,收入端受益于涨价以及集中度提升带来的订单快速增长,行业龙头营收增长继续加速,例如合兴包装Q1/Q2营收增速分别为76.10%/100.57%;毛利率方面,上半年原材料价格波动幅度较大,但价格中枢较为平稳,企业毛利率相对稳定,例如合兴包装Q1/Q2毛利率分别为11.75%/11.62%;净利润方面,基于快速增长的营收以及稳定毛利率,企业净利润增速相对较高且平稳,例如合兴包装Q1/Q2净利润增速分别为60.58%/791.35%(并表因素)。
    3、必选消费板块:
    (1)文具龙头超预期,收入端增长平稳,不受地产、中美贸易、汇率波动影响,例如晨光文具Q1/Q2收入增速分别为30.25%/41.81%;毛利率方面,学生文具业务盈利水平相对稳定,办公文具毛利率相对学生文具偏低,随着业务占比的提升会一定程度拉低企业毛利率,例如晨光文具Q1/Q2毛利率分别为27.19%/24.11%;净利润方面,随着办公文具进入盈利阶段,且净利率水平的不断提升,企业利润的增速高于收入增长,例如晨光文具Q1/Q2净利润增速分别为23.22%/38.24%。
    (2)生活用纸,收入端增长比较稳定,得益于2017年底以来促销力度的减少以及部分时间产品价格的提升,2018上半年企业收入增长较为稳定,例如中顺洁柔Q1/Q2营收增长分别为18.65%/24.78%;毛利率方面,由于原料实际成本抬升,且人民币贬值间接推动成本上涨,企业毛利率略有下降,例如中顺洁柔Q1/Q2毛利率分别为38.84%/34.38%;净利润方面,受毛利率下滑的影响,利润增速略有放缓,例如中顺洁柔Q1/Q2净利润增速分别为30.93%/24.77%,但整体稳健,确定性较高。
    投资建议:
    我们总结半年报情况,归纳轻工各细分领域推荐策略及重点标的如下:
    1、笔--晨光文具--必选消费品龙头,不用担心地产、周期、汇率,一体两翼顺利落地,增量驱动体现在办公用品采购透明化等,2018、2019年分别为35、28倍。
    2、纸--中顺洁柔--产品提价、节能降耗对冲木浆成本,和前三龙头的差距持续收窄,2018、2019年分别为22、17倍。
    3、沙发--敏华控股--业绩拐点向上,PE估值存在上修,高分红、低估值,原料松动、汇率松动,2019财年估值仅11倍,而且股息率6%。
    4、按摩椅--奥佳华--按摩椅龙头,研发、技术、产品、品牌、渠道领先,2018年仅20倍。
    荣泰健康--共享按摩新驱动,内销快速提升,韩国大客户占比下降且稳健增长,2018年25倍。
    5、LED--欧普照明--研发、制造、供应链,以及超过3500家专卖店以及超过10万家终端网点,构成明显护城河,6年激励每年20%的复合增长,高确定稳成长,2018年23倍估值。
    6、包装双星:劲嘉股份、合兴包装:劲嘉股份收入、净利润加快,电子烟新蓝海新逻辑,烟标拐点继续向上,智能包装扭亏为盈,2018年估值是17倍,低估值防御下,电子烟新逻辑;
    合兴包装剔除2.9亿元营业外收入后公司内生净利润为2.34亿元,依然超预期。考虑合众创亚的并表,2018、2019年备考估值分别为13倍、19倍,合兴包装的PSCP包装网平台带来预期差。
    7、智能家居--好太太--晾衣架行业龙头,行业竞争格局占优,晾衣机+智能锁双驱动,2018、2019年分别为22、17倍。
    8、精美小宜家--曲美家居--公司收购的挪威Ekornes公司以“世界上最舒服的椅子”形象享誉全球;曲美与Ekornes将从品牌、研发、采购、生产、渠道等五大方面进行协同发展,曲美2018年备考估值仅12倍,2019年仅10倍。
    9、精装房受益--帝欧家居--2018年2季度继续超预期、其他地产大客户继续开拓,我们延续我们B端看成长、C端看龙头的前瞻判断;2018、2019年估值分别为17、14倍。
    10、定制龙头--欧派家居、尚品宅配、索菲亚。欧派家居大家居启程,2018、2019年估值分别为23、18倍;尚品宅配模式领先,2018、2019年估值分别为31、23倍;索菲亚处于价值底部,2018、2019年估值分别为16、13倍。
    11、其他重要公司等。
    风险提示:
    房地产销售大幅下滑;贸易战更加激烈;行业竞争大幅加剧;原材料价格大幅波动;汇率大幅波动。

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西南证券,现代服务行业周报:中公教育借壳亚夏汽车 看多教育板块发展


    上周行情:上周餐饮旅游板块上涨2.6%,相对沪深300指数上涨2.13pp。在申万休闲服务二级行业中,餐饮板块、旅游综合板块分别上涨0.12%、5.66%,景点、酒店板块呈下跌趋势,跌幅分别为0.64%、3.34%。教育板块下跌0.19%,相对沪深300指数下跌0.66pp。
    行业动态:1)网龙以合并方式完成收购全球教育网络平台EDMODO;2)胜友网络:专注教育新技术应用,从内容+软硬件出发,提供在线实时互动教学的综合解决方案;3)腾讯报道,腾讯与人民教育出版社在北京正式签署战略合作协议。未来双方将重点就新技术、新产品及其在教育领域的应用开展深入研究和推广,共同推动信息技术教育教学的融合创新;4)美团推“城市新青年-赢未来”行动,探索职业教育新模式;5)《西安市全域旅游示范市创建实施方案》印发;6)购物旅游成消费主力,“五一”假期银联卡交易增逾三成;7)“五一”假日期间全国接待国内游客1.47亿人次,同比增长9.3%,实现国内旅游收入871.6亿元,同比增长10.2%;8)香港旅游业持续回暖:一季度访港旅客比去年同期增长9.6%。
    本周投资观点。教育:上周,亚夏汽车宣布拟将全部资产与负债作为置出资产,与中公教育股东进行资产置换。本次交易中拟置出资产最终作价13.5亿元,拟置入资产最终作价185亿元,两者差额为171.5亿元,由公司以发行股份的方式自中公教育全体股东购买。中公教育成立于2010年2月,核心业务是公务员、事业单位和教师等公职类招录考试培训,如交易成功公司将成为教育板块最大的重组案例,具有标志性意义。我们始终认为,随着新版《民促法》正式实施,从法律上破除了民办教育进入资本市场的桎梏,有利于板块资产证券化进程加速,而职教机构多为公司制企业,政策风险最小,业绩增速持续稳定,是A股最有可能形成板块效应的领域。我们维持板块“强于大市”的评级。从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股(0839.HK):联交所规模最大的民办高教集团,内生外延齐头并进;睿见教育(6068.HK):华南最大高端K12民办教育集团,显著受益大湾区发展计划;枫叶教育(1317.HK):国际教育龙头企业,轻资产模式快速扩张;新高教集团(2001.HK):领先的民办高教集团,学校网络持续扩大;皖新传媒(601801):市场化程度较高的国企,教育产业布局持续落地;视源股份(002841):智能教育平板龙头企业,规模效应显著;凯文教育(002659):背靠海淀国资委,A股最纯正教育标的。从成长性、估值和政策三个维度来看,我们看好职教板块,推荐开元股份(300338):多方利益深度绑定,业绩增长超预期;百洋股份(002696):“售人以鱼”到“授人以渔”,双主业格局形成;文化长城(300089):教育版图再添翡翠,教育业务布局更上一层楼。

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