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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

光大证券,跨市场区块链周报:群雄逐鹿区块链应用 首届万国区块链技术博览会开幕


    上周区块链公司交易回顾。(1)A股:35家公司中3家公司上涨,分别为深科技、浙大网新、卫士通,涨幅分别为+8.53%、+5.94%、+5.55%;28家公司下跌,跌幅前三家公司分别为科蓝软件、安妮股份和赢时胜,跌幅分别为-23.65%、-17.79%和-16.30%;晨鑫科技、深大通和广博股份停牌。(2)三板:重点公司中有2家公司上涨,上涨公司为云宏信息、巨灵信息,涨幅分别为+6.43%和+0.71%;有2家公司下跌,下跌公司为赞普科技和太一云,跌幅分别为-1.54%和-4.35%。(3)美股:重点公司中有4家公司上涨,上涨公司前三名为中网在线、迅雷和正轨科技创新,涨幅分别为+27.13%、+11.52%和+3.88%;有8家公司下跌,跌幅前三名公司分别为RiotBlockchain、优点互动和SocialReality,跌幅分别为-9.03%、-8.22%和-4.88%。(4)港股:港股区块链行业中的两家重点公司分别为区块链集团和美图,市值分别为2.90亿元和371.52亿元;下跌公司为美图,跌幅为-3.98%,上涨公司为区块链集团,涨幅为+2.94%。行业重点数据点评。1)区块链指数持续波动,今年初呈现出爆发式增长。2017年上半年区块链指数成交额较为稳定,并在2017年年底出现了第一波大幅回升。2018年初,区块链指数成交额呈现爆发式增长。2018年4月22日,区块链成交量达9.24亿股,成交额高达99.94亿元。2)加密货币中,比特币遥遥领先,加密货币市场整体回温。市值排名前十的加密货币中7种加密货币的变化量有所上升。比特币以9,571.46亿元的市值稳居榜首,超过第二名以太坊4,028.71亿元。排名第三的是瑞波币,总市值为2,167.75亿元。
    行业重要新闻回顾。1)全球区块链市场规模将于2022年达到139.6亿美元;亚马逊推出AWS区块链开发模板适用于以太坊;Qtum与Energo合作绿色环保项目;韩国国家选举委员会推出基于区块链的在线投票系统。2)中国企业纷纷尝试区块链技术应用,群雄逐鹿开演。腾讯首款区块链游戏《一起来捉妖》发布;蚂蚁金服牵手中行发力雄安区块链房屋租赁项目;《华为区块链白皮书》正式发布;杭州区块链企业千万级融资成标配。3)首届万国区块链技术博览会在深圳开幕。深圳发布首个区块链创投基金,首期规模5亿人民币。关注建议。我们建议关注区块链技术服务商和部分领域的落地应用较为成熟的公司。当前区块链技术处于1.5阶段,应用
    开始扩散至金融领域外,2018呈爆发之势,其中技术服务商是该阶段最先受益的,其次为金融、供应链和文娱领域应用场景较为成熟的公司。(1)三板公司:我们建议关注太一云(430070.OC)和华证联(833166.OC);(2)港股公司:美图公司(1357.HK)区块链平台将构建链接用户、应用、行业和服务的区块链生态平台。(3)美股公司:迅雷(XNET.US)共享计算与区块链融合前景广阔,“链克”与“玩客云”是中国具有代表性的区块链产品。
    风险因素。政策监管风险;技术进步不达预期的风险。

证券时报,本周41家公司38亿股解禁 流通市值369亿元


   根据沪深交易所的安排,本周两市共有41家公司的限售股解禁上市流通(沙隆达A周内有两次不同时间限售股解禁),解禁股数共计37.99亿股,占未解禁限售A股的0.44%。其中,沪市11.21亿股,占沪市限售股总数0.27%,深市26.78亿股,占深市限售股总数0.59%。以7月27日收盘价为标准计算的市值为369.10亿元,占未解禁公司限售A股市值0.37%。其中,沪市14家公司为149.73亿元,深市27家公司为219.36亿元。本周解禁市值比前一周的480亿元,减少了110.90亿元,为年内偏低水平。
   深市27家公司中,常山北明、*ST凯迪、东方能源、天康生物、北斗星通、富春环保、天赐材料、腾邦国际、捷成股份、星星科技、华灿光电、联创互联共12家公司的解禁股份是定向增发限售股份。太阳电缆、张家港行、绿茵生态、东方嘉盛、弘宇股份、中科信息、电连技术、朗新科技、艾德生物、智动力、赛意信息共11家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。
   沙隆达A的解禁股份是追加承诺限售股份。正邦科技、奥克股份、新晨科技共3家公司的解禁股份是股权激励一般股份。其中,艾德生物的限售股将于8月2日解禁,实际解禁数量为0.48亿股,按照7月27日的收盘价59.90元计算的解禁市值为28.56亿元,是本周深市解禁市值最多的公司,占到了本周深市解禁总额的13.02%,解禁压力集中度很低。朗新科技是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司,高达259.70%。*ST凯迪是深市周内解禁股数最多的公司,多达8.48亿股。解禁市值排第二、三名的公司分别为朗新科技和沙隆达A,解禁市值分别为19.68亿元、18.3亿元。
   深市解禁公司中,常山北明、北斗星通、正邦科技、富春环保、奥克股份、捷成股份、星星科技、联创互联、张家港行、东方嘉盛、华灿光电、电连技术、沙隆达A、绿茵生态、腾邦国际、新晨科技、中科信息、朗新科技、太阳电缆、天赐材料、弘宇股份、艾德生物、*ST凯迪、智动力、赛意信息均涉及"小非"解禁,需谨慎看待。
   此次解禁后,深市将有天康生物成为新增的全流通公司。
   沪市14家公司中,红豆股份、亨通光电、南京新百、广誉远、新澳股份、好莱客共6家公司的解禁股份是定向增发限售股份。禾望电气、大参林、设计总院、岱美股份、华扬联众、中公高科共6家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。健康元的解禁股份是股权激励一般股份。爱建集团的解禁股份是股改限售股份。
   其中,亨通光电的限售股将于7月30日解禁,解禁数量为1.23亿股,按照7月27日的收盘价22.48元计算的解禁市值为27.55亿元,是本周沪市解禁市值最多的公司,占到了本周沪市解禁总额的18.4%,解禁压力集中度低。禾望电气是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司,高达263.6%。红豆股份是沪市周内解禁股数最多的公司,多达4.66亿股。解禁市值排第二、三名的公司分别为红豆股份和禾望电气,解禁市值分别为18.94亿元、17.33亿元。
   沪市解禁公司中,亨通光电、爱建集团、广誉远、禾望电气、岱美股份、新澳股份、好莱客、大参林、设计总院、健康元、华扬联众、中公高科、红豆股份均涉及"小非"解禁,需谨慎看待。
   此次解禁后,沪市将没有新增的全流通公司。
   统计数据显示,本周解禁的41家公司中,7月30日有16家公司限售股解禁,解禁市值合计为141.58亿元,占到全周解禁市值的38.36%。本周解禁压力集中度较高。

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证券时报网,盘中直击:今日37只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指2790.17点,收于五日均线之上,涨跌幅-1.32%,A股总成交额为1450.54亿元。到目前为止今日有37只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有通润装备、五洲新春、*ST康达等,乖离率分别为7.98%、7.92%、4.35%;旺能环境、恒邦股份、睿康股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月11日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002150通润装备9.950.956.346.857.98
    603667五洲新春10.014.439.9810.777.92
    000048*ST 康达5.020.1317.2518.004.35
    300484蓝海华腾5.198.6914.8015.404.03
    603558健盛集团3.840.448.368.663.59
    600673东阳光科2.940.899.479.803.53
    300661圣邦股份3.700.7399.25102.253.02
    600250南纺股份3.390.966.536.712.76
    600156华升股份2.751.754.004.112.75
    002486嘉 麟 杰2.861.053.503.602.74
    000812陕西金叶3.274.403.693.792.71
    601633长城汽车5.260.199.369.602.61
    300317珈伟股份4.753.977.978.162.34
    603085天成自控1.2415.9516.0016.311.96
    002806华锋股份2.799.5330.0030.591.95
    600661新 南 洋3.830.4222.8623.301.93
    600532宏达矿业-0.257.883.944.011.88
    601010文峰股份1.720.162.912.961.72
    601098中南传媒0.920.0711.8112.011.66
    600448华纺股份3.7017.424.704.771.40
    002410广 联 达2.210.6426.4626.821.37
    300337银邦股份2.800.457.607.701.34
    300216千山药机3.866.624.784.841.21
    000726鲁 泰 A0.780.2810.2310.351.17
    002083孚日股份1.280.815.495.551.13
    002653海 思 科1.850.2310.8911.001.05
    002711欧浦智网4.964.415.045.080.83
    603012创力集团0.480.206.206.250.77
    300263隆华节能2.071.594.894.920.57
    601069西部黄金1.823.5218.9419.040.55
    300330华虹计通-0.440.358.979.010.45
    000998隆平高科0.170.3817.9718.030.36
    600884杉杉股份1.812.9819.5819.640.30
    300257开山股份0.420.1614.3014.340.29
    002692睿康股份1.340.863.763.770.27
    002237恒邦股份0.851.799.519.530.17
    002034旺能环境0.260.2119.6119.620.05
    

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海通证券,银行行业:理财新规落地 定向降准小幅利好


    近期行业观点:定向降准小幅利好。回顾三季度,政策微调体现为理财新规边际放松、贷款投放加速,政策效果反映为社融增速下降放缓。假期最后一日,央行宣布定向降准1个百分点,置换约4500亿元MLF,释放增量资金约7500亿元。我们认为对板块小幅利好:1)改善负债成本,利好息差。定向降准置换MLF降低银行负债端成本,同时资产端释放的增量存款准备金投向贷款等其他资产,提高资产端收益率。上半年降准后货币市场利率明显下行,幅度快于资产端。我们预计四季度货币市场利率水平将继续下行,有利于同业负债占比高的银行。2)降准边际效用难提高。本次降准为今年第三次定向降准,前两次降准后贷款投放情况说明,当前银行的风险偏好是约束银行放贷的最主要因素。这是由于在当前宏观环境下银行风险偏好难以明显改变。总体来看,对资金价格的影响将大于对贷款投放量的影响。
    理财新规强化理财子公司优势。1)正式稿与答记者问中均提及允许公募理财产品通过投资各类公募资金进入股市。在正式稿答记者问中说明“银行通过子公司开展理财业务后,允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。”与银行直接发行的理财相比,子公司理财产品多一个直接投资股票进入股市的渠道。2)答记者问中表示拟在理财子公司业务规则中予以采纳的有:降低销售起点、扩大销售渠道、将私募纳入理财投资机构合作范围、不强制首次购买于网点面签、发行分级理财产品。理财子公司从销售端到投资端范围均有所扩大,优势进一步增强。
    我们预计三季度盈利增速还有小幅向上空间。1)中小行受益于同业负债成本改善,息差有望环比提升。资产端收益率较为刚性,而同业负债中枢已明显下降。2)国有大行贷款增速加快,贷款占比提高。8月末国有银行贷款增速10.4%,高于6.6%的资产增速。收益相对较高的贷款占比提高同样有助于大行息差改善。另一方面,中报部分银行先行指标逾期贷款率、90天内逾期贷款率有所提高。我们预计这些先行指标或在三季度会继续波动,行业维持信用风险分化的格局。
    当前银行板块2018Q2的PB估值为0.93倍,价值相对低估,给予行业“优于大市”评级。公司推荐建设银行(大行中资产质量最优、不良确认最充分)。
    2018年中报综述:1)营收、拨备前利润增速向好,规模增速触底回升,息差分化。2)资产投放向贷款集中,SPV持续压缩。3)负债端存款竞争、同业利率中枢下降影响负债结构调整。4)不良确认及核销加快,信用风险分化。
    近期表现回顾:9/24-9/28期间,银行板块涨幅0.98%,与沪深300相比有相对收益0.15个百分点。其中,国有银行跌幅0.01%,股份制银行涨幅1.46%,城商行涨幅1.31%,农商行跌幅1.11%。
    个股方面,涨跌幅前三为平安银行涨幅3.56%,北京银行涨幅2.69%,宁波银行涨幅1.78%。涨跌幅后三位为张家港行跌幅2.54%,江阴银行跌幅1.77%,农业银行跌幅1.02%。
    风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

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巨丰投顾,午间看盘:短线小仓位关注流动性充沛的小市值超跌股


    周二早盘,两市跳空低开,四大指数齐创新低,随后股指展开弱反弹,临近午盘股指回落。盘面上,电信运营、交运设备、安防、钢铁、传媒、电子元件、软件、医药等涨幅居前。概念股方面,数字中国、国产芯片、上海自贸、铁路基建、生物疫苗涨幅居前。
    维生素概念股早盘走强,广济药业涨停,新和成、浙江医药、兄弟科技等纷纷跟涨。
    文化传媒反弹:唐德影视涨停,印记传媒、华谊兄弟、当代东方、华闻传媒、华谊嘉信涨逾3%。
    上海自贸强反弹:东方创业、畅联股份、界龙实业、上海物贸、上海雅仕、长江投资等领涨。
    巨丰投顾认为目前市场处于空头市场,但下跌可能临近尾声。市场连创新低与弱反弹交替出现,量能不济只能继续筑底。周一美股大跌,大盘创出年内新低后展开反弹,但依旧是交投清淡。操作上,短线小仓位关注流动性充沛的小市值超跌股。

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国海证券,化工行业2018年中报总结:原料成本上行及环保高压持续背景下 化工子行业盈利能力呈现分化趋势


    2018年二季度化工板块营业收入、营业利润、归母净利润均高于A股整体。我们共统计326家化工公司数据,2018年二季度化工行业盈利能力进一步增强,营业利润和归母净利润进一步增长,二季度化工行业收入同比增加16.7%,营业利润同比增加78.9%,归属母公司股东的净利润同比增加75.8%。2018第二季度化工行业营业收入同比增速、营业利润、归母净利润增速均高于A股整体增速。
    2018年二季度二级子行业归属母公司股东净利润增速中橡胶子行业增速最高,塑料子行业增速最低。化工行业6个二级子行业中,2018年二季报橡胶子行业归母净利润同比增长最高达119.6%,其次为石油化工和化学原料,归母净利润分别同比增长118.2%和88.5%。
    2018年二季度二级子行业中化学制品毛利率最高,毛利率为23.9%,化学原料净利率最高,达10.1%;三级子行业中行业分化明显,无机盐行业毛利率和净利率均最高,分别为37.0%和21.0%。2018年二季度6个二级子行业中,毛利率最高的是化学制品,毛利率为23.9%,毛利率最低的是化学纤维,毛利率仅为11.1%;净利率最高的是化学原料为10.1%,净利率最低的是石油化工子行业仅为4.3%。
    三级子行业中无机盐毛利率最高为37.0%,毛利率最低的是石油贸易,毛利率仅为4.9%。毛利率高于20%的三级子行业包括无机盐、钾肥、纯碱、农药、日用化学产品、涂料油漆油墨制造、民爆用品、纺织化学用品、氟化工及制冷剂、聚氨酯、玻纤、其他化学制品、氨纶、其他纤维、合成革、其他塑料制品、其他橡胶制品;三级子行业中,净利率最高的是无机盐为21.0%,后续分别是氟化工及制冷剂、纯碱、聚氨酯、玻纤、其他橡胶制品、纺织化学用品、其他塑料制品等。净利率为负的是钾肥。
    2018年二季度化工行业营业收入、利润环比均显著上升。2018年二季度化工行业营业收入环比增长13.1%,营业利润和归属母公司股东的净利润环比分别增长14.2%和16.8%。
    2018年第二季度纯碱及其他纤维盈利情况同比及环比均大幅上升。2018年二季度,6个二级子行业化学纤维、化学制品、化学原料、塑料、橡胶和石油化工同比和环比均实现正增长。三级子行业中,23个子行业实现了净利润同比、环比均正增长,其中纯碱子行业同比增速157.7%,环比增速136.9%,其他纤维子行业同比增速268.3%,环比增速113.9%,增幅均超过100%。2018年二季度归母净利润大幅上涨的三级子行业有石油贸易增长3581.7%,氮肥增长283.6%,其他纤维增长268.3%,轮胎增长239.0%等。
    2018年二季度毛利率环比下降0.4个百分点:2018年二季度化工行业毛利率为19.2%,2018年一季度化工行业毛利率19.6%,2018年二季度化工行业毛利率环比2018年第一季度毛利率下降0.4个百分点,相较于2018年一季度A股整体平均毛利率低0.7个百分点。
    2018年二季度三项费率环比下降:2018年第二季度化工行业三项费率为6.5%,环比2018年第一季度三项费率7.1%下降0.6个百分点,相较于2018年二季度A股整体平均三项费率低5.9个百分点。
    2018年二季度净利率环比略有上升:2018年二季度化工行业净利率5.8%,2018年一季度化工行业净利率5.7%,2018年二季度化工行业净利率环比2018年一季度上升0.1个百分点,相较于2018年二季度A股整体平均净利率低4.5个百分点。
    2018年二季度,化工板块6个二级子行业归属母公司股东的净利润均实现了同比正增长。2018年二季度统计分析,31个三级子行业中28个子行业实现增长,其中净利润同比增幅大于70%的有:石油贸易增长3581.7%,氮肥增长283.6%,其他纤维增长268.3%,轮胎增长239.0%,日用化学产品增长184.5%,纯碱增长157.1%,无机盐增长139.3%,磷肥增长125.2%,石油加工增长116.8%,氟化工及制冷剂增长102.0%,纺织化学用品增长74.8%,涤纶增加74.7%,合成革增加71.1%。其余3个三级子行业归母净利润同比下降,钾肥降幅高达251.2%,粘胶降低39.7%,改性塑料降低3.6%。
    2018年二季度,化工三级子行业中净利润环比增幅大于50%的主要是:纯碱、氯碱、无机盐、其他化学原料、涂料油漆油墨制造、民爆用品、氟化工及制冷剂、磷化工及磷酸盐、维纶、粘胶、其他纤维和轮胎。2018年上半年存货周转率与2017年上半年持平。2018年上半年化工行业应收账款周转率为9.0次,与2017年上半年同期基本持平,高于2018年上半年A股整体存货周转率。综合分析,盈利能力和成长性都比较好的子行业是纯碱、无机盐、涂料油漆油墨制造、民爆用品、氟化工及制冷剂等。2018年二季报营业收入增速同比超过35%、营业利润和净利润增速同比超过40%:
    石油化工:海越能源、宝利国际和广汇能源等。
    化工原料:中泰化学、国瓷材料和天原集团等。
    化学制品:飞凯材料、利安隆和扬农化工等。
    化学纤维:华鼎股份、三联虹普和光威复材等。
    塑料:国恩股份、德威新材和华峰超纤等。
    橡胶:永东股份和阳谷华泰。
    2018年二季度毛利率超过40%、净利率超过20%的公司:
    化工原料:国瓷材料和君正集团。
    化学制品:建新股份、飞凯材料和中国巨石等。
    化学纤维:三联虹普和光威复材。
    塑料:艾艾精工。2018年二季度收入超过35%、营业利润和净利润增速超过40%,同时毛利率超过40%、净利率超过20%的公司:化工原料:国瓷材料。
    化学制品:建新股份、飞凯材料和杨帆新材等。化学纤维:光威复材和三联虹普。我们看好化工行业发展前景,给予“推荐”评级。根据2017年报及2018年二季报,2017年化工行业整体盈利能力较强,2018年二季度实现进一步增长,同时营业收入、营业利润和归母净利润进一步增长。后期考虑宏观经济增速存在下行风险,化工子行业盈利能力分化将进一步显著,2017年供给侧改革背景下,化工行业新增产能降低,2018年环保持续趋严背景下,具有规模优势的行业龙头将进一步受益,我们看好后续化工行业经历环保合规整合及化工园区进一步规范背景下的发展前景,给予化工行业“推荐”评级。
    风险提示:宏观经济下行风险;中美贸易摩擦加剧风险;相关政策落
    地不及预期;同行业竞争加剧风险;新投项目进展不及预期;新兴子行业发展不及预期;汇率大幅波动风险。

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国金证券,建筑和工程行业研究:短期继续推荐专业工程和全装修 静待PPP变化


    政策端继续收紧PPP短期偏空,业绩高增VS低估值静待变化发生。1)1月12日,基金业协会推出《私募投资基金备案须知》,叠加2017年一行三会颁布的《资管新规》,两大新规限制期限错配打破刚性兑付,双拳出击冲击PPP项目资本金融资。2)核心标的强势基本面:①2017年全年业绩预增:东方园林(50%-80%)/棕榈股份(120%-170%)/岭南园林(80%-100%)/文科园林(50%-80%);②2017年全年订单高增:东方园林(+70%)/铁汉生态(+152%)/美尚生态(+327%)/岭南园林(+553%)。3)我们认为PPP与股权交易所、资产证券化、保险资金的进一步对接可保障其资本金融资长期需求,将扫除两大新规对融资的阴影。在宏观大逻辑通畅+中观需求端扩容供给端集中度提升+微观业绩订单高增,核心标的2018年PE估值极具吸引力,静待变化发生。
    全装修完美匹配长租公寓,共享住房租赁政策利好。1)上海市政府1月9日分别与国家开发银行、中国建设银行签署《发挥开发性金融机构优势推进上海市租房租赁市场建设合作备忘录》和《推进上海市住房租赁市场发展战略合作备忘录》,共同推进住房租赁市场发展,利好长租公寓。2)长租公寓由于小户型、集中式的特点,非常适合进行全装修。根据我们的测算,未来四年全国累计长租公寓总面积有望达4.29亿平米,市场增量将尽落入与长租公寓模式完美匹配的B端家装囊中,2020年市场规模有望突破6000亿,四年CAGR达26%。3)首推全筑股份(21*2018EPS)(小市值、低估值、高增长:目前市值仅46亿元,2018年估值低于25倍,预计2018年净利润同增40%,是建筑板块唯一市值低于50亿元,净利润增速高于40%,估值低于25倍标的)。
    租赁用房绑定装配式建筑,规模效应、人工成本、供应链助力装配式建筑成本下降。1)上海市住建委规定,凡新建租赁用房和改造存量建设用地必须按照装配式建筑要求实施,单体预制率不低于40%或单体装配式不低于60%,租赁市场发展与装配式建筑模式推广深度绑定,利好装配式建筑。2)我们判断2018年装配式建筑的成本将得到大幅下降,原因有三点:①主体结构成本在构件体量大幅上升情况下,单位折旧摊销成本下降;②人口老龄化加速,人工费用加重传统现浇模式成本负担,装配式建筑人工成本优势显现;③绿色建筑供应链体系使得成本下降。装配式建筑绿色高效优势突出。3)首推杭萧钢构(14X2018EPS)。
    持续推荐低估值标的中材国际/中设集团/山东路桥。1)中材国际(12X2018EPS):“两材合并”获更大支持,危废处理业务值得关注,目标2020环保、对外投资板块盈利各占1/3,与传统业务三足鼎立。2)中设集团(15X2018EPS):开拓铁路设计新市场签3.45亿订单,进军高度垄断铁路设计领域,业务向省外拓展成效显现。3)山东路桥(9X2018EPS):山东省公路增速超预期,推出股权激励助力公司发展,未来业绩有望高增。

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