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光大证券,计算机行业2018年下半年投资策略:政策与产业共振 下半年会更好


    市场回顾:
    截至2018年5月31日,中信计算机指数年初至今上涨3%,涨幅在所有一级行业中排第四。年初机构持仓较低以及政策面利好推动板块反弹居前,板块动态估值51倍,但细分领域优质标的估值合理。
    政策层面预计继续暖风频吹:
    上半年关于工业互联网、网络强国、互联网医疗等领域政策利好频出。而贸易冲突提升了自主可控主题的关注度。下半年预计行业政策层面仍将暖风频吹,可关注信息安全、军工信息化、互联网医疗等方向。
    产业趋势加速落地,下半年相对乐观:
    预计Q3、Q4板块解禁量占全年总解禁的18.7%、15.7%,相比上半年较小;预计政策层面继续偏暖;科技股回归,预计科技股的关注度仍然较高;新零售加速落地,我国无人售货机仅20万台左右,相对日本、美国超过500万台保有量提升空间较大,零售IT投资额仅占营业额的0.95%,相对国际上2%左右的水平提升空间较大。国内云计算市场规模未来几年增速有望超过30%,主要SaaS公司云业务收入均保持超过60%的高速增长。供应链金融平台模式相继落地、人工智能在更多细分领域开始应用。新技术产业落地在加速,我们预计下半年计算机板块表现会更好。
    投资建议:
    新零售硬件推荐新北洋、软件推荐石基信息;云计算推荐用友网络、石基信息、泛微网络、天源迪科、广联达;信息安全推荐美亚柏科、南洋股份;人工智能看好语音交互和AI+医疗影像领域新机遇,推荐科大讯飞;供应链金融标的建议关注生意宝、航天信息。
    另外建议关注军工信息化、互联网医疗以及各行业细分龙头,推荐辰安科技;建议关注超图软件、恒生电子、卫宁健康、星网宇达。
    风险提示:
    产业进展不达预期的风险,并购业绩承诺到期后不达预期带来的商誉减值风险,市场系统性风险。

证券日报,三优势推升中药股 近13亿元大单抢筹12只个股


  昨日,沪指小幅上涨0.29%,整体仍延续前期的震荡格局。板块方面,沉寂已久的中药行业跻身涨幅榜前列,贵州百灵、寿仙谷两只个股涨停,另外白云山(6.92%)、千金药业(5.63%)、云南白药(5.37%)、奇正藏药(5.22%)、康美药业(4.08%)、片仔癀(3.94%)和马应龙(3.32%)等个股昨日涨幅也均在3%以上。
  对此,有分析人士表示:在两市成交相对平淡,场内资金多次寻找价值洼地轮动布局的情况下,防御性板块中药由于存在业绩较为稳定、整体估值处于相对低位,前期涨幅较小等三大优势,其补涨预期升高。 
  从三季报情况来看,截至昨日收盘,共计有33家公司披露了三季报预告,其中24家公司业绩预喜,占比72.72%。从净利润预计增幅来看,振东制药(150.13%)、紫鑫药业(139.24%)、葵花药业(130.00%)、莱茵生物(130.00%)和亚宝药业(120.00%)等5家公司预计三季报净利润同比增幅均在100%以上。从这24家三季报预喜公司历史业绩来看,必康股份、吉药控股、精华制药、佛慈制药、众生药业、新天药业、太安堂、以岭药业、贵州百灵和奇正藏药等公司2014年、2015年、2016年连续三年净利润出现不同程度增长,显示出其业绩稳定的成长性。
  优异的业绩情况下,其估值却处于相对低位区。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,中药板块整体的最新动态市盈率为31.72倍,低于医药生物板块39.17倍的市盈率。从个股估值角度来看,中药板块内:吉林敖东(15.25倍)、羚锐制药(18.78倍)、仁和药业(20.77倍)、华润三九(22.01倍)、东阿阿胶(22.95倍)、江中药业(23.24倍)、九芝堂(23.60倍)、众生药业(23.69倍)、昆药集团(23.82倍)和中恒集团(24.89倍)等个股最新动态市盈率均在25倍以下,估值优势较为突出。
  事实上今年以来,中药板块滞涨明显,其整体上涨4.79%,低于医药生物板块整体6.09%的涨幅,更是低于全部A股年内10.11%的涨幅。正是在此背景下,中药板块的后市机会受到渤海证券、中信建投、中泰证券等多券商的看好,其中中信建投证券表示:顺应中药行业优胜劣汰大趋势,长期来看龙头公司将受益,看好云南白药、同仁堂、东阿阿胶、片仔癀等使用地道药材、标准化、规范化生产的公司以及华润三九、天士力等积极在质量标准体系提升中进行战略布局的公司。
  而在上述三大优势影响下,节后部分市场资金也开始布局中药板块,64只上市交易的中药股中,有29只个股处于期间大单资金净流入状态,其中12只个股期间大单资金净流入居前,均在3000万元以上,累计吸金12.84亿元。具体来看,贵州百灵(2.61亿元)、大理药业(1.98亿元)、寿仙谷(1.73亿元)、康美药业(1.66亿元)和白云山(1.51亿元)等5只个股期间大单资金净流入额均在1亿元以上,其余大单资金净流入超3000万元的个股分别为:华润三九(8271.16万元)、同仁堂(7302.94万元)、羚锐制药(4729.52万元)、千金药业(3821.34万元)、康恩贝(3377.97万元)、必康股份(3007.56万元)和天士力(3001.36万元)。
  对于市场表现突出,资金积极抢筹的贵州百灵,国瑞证券表示:考虑到公司重点品种销量保持稳定增长;糖宁通络胶囊市场潜力大,业绩贡献逐步显现;公司被纳入MSCI新兴市场指数成份股将有利于逐步消除市场预期差。可给予公司一定估值溢价,维持“买入”投资评级。

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证券日报,基本面改善推升农业板块逆市飘红 温氏股份等7只潜力股成机构调研重点


  昨日,农业板块集体异动,板块整体逆市上涨0.71%,板块内共有26只成份股实现上涨,占比逾六成。个股方面,獐子岛昨日强势涨停,ST景谷(4.90%)、益生股份(3.76%) 、云投生态(3.67%)、民和股份(3.44%)、农发种业(3.33%)和神农基因(2.51%)等个股涨幅也位居前列。
  资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日板块内共有16只龙头股成为大单资金抢筹的重点,合计吸金5083.82万元。具体来看,海南橡胶、獐子岛2只个股大单资金净流入均在1000万元以上,分别为1532.02万元、1365.09万元,神农基因(402.04万元)、好当家(330.18万元)、新农开发(264.82万元)、民和股份(253.58万元)、登海种业(243.84万元)、圣农发展(208.29万元)和大康农业(121.85万元)等个股大单资金净流入也均超100万元。另外,昨日获大单资金追捧的个股还包括:云投生态、雪榕生物、众兴菌业、ST景谷、开创国际、福建金森、*ST新赛。
  事实上,农业行业上市公司业绩同样改善明显,截至目前,已有天山生物、牧原股份等2家公司披露了2017年年报业绩,这两家公司报告期内净利润全部实现增长,分别为105.33%、1.88%。除此之外,还有32家公司披露了年报业绩预告,业绩预喜公司达到18家,占比五成。其中,开创国际(1538.00%)、福建金森(130.78%)、荃银高科(115.14%)、百洋股份(110.00%)和东方海洋(100.00%)等5家公司均预计2017年年报净利润同比增长翻番。另外,香梨股份、新农开发、敦煌种业、*ST新赛等4家公司2017年业绩有望扭亏为盈。
  对于板块的后市机会,东兴证券表示,随着乡村振兴上升至国家战略层面,三农有望获得政策实质性支持,或迎来盈利能力和市场份额提升的双利好。其中,种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题,持续关注种植板块长期投资机会。当前国内种植业正在经历行业整合,通过增加协同效应来提升效率,龙头通过增加研发投入有效增强竞争优势,未来市占率有望持续提升;土地流转将加速推进,规模化种植加快催生种植板块的市值龙头。推荐标的:隆平高科、苏垦农发。
  太平洋证券表示,近期大宗农产品价格上涨,种植业受益,而养殖业成本端承压。种植业:行业景气复苏叠加主题机会,建议关注龙头公司。同时,近期大宗玉米价格持续上涨,主要受临储真空期需求上升的影响。判断2018年玉米价格中枢较上年明显上移,这将带动种植业景气复苏。推荐关注苏垦农发、登海种业和隆平高科。此外,肉鸡板块:行业景气向上趋势不变,目前肉鸡养殖板块对应2018年业绩的估值位于15倍左右,具备配置价值。建议关注民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份等。
  进一步梳理发现,今年以来机构对相关板块龙头股的关注度上升,年内基金、券商、险资、海外机构以及阳光私募等五类机构合计调研7家农业公司,罗牛山、温氏股份、隆平高科、益生股份、仙坛股份等5家公司期间累计接待机构家数均达到10家及以上,分别为21家、17家、12家、10家和10家;此外,在年内接待4家及以上机构集体调研的2家公司分别为圣农发展(7家)、牧原股份(4家)。

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天风证券,建筑材料:静待水泥量价齐升 关注需求预期差


    事件:近日各省7月水泥、熟料单月及累计产量数据公布,梳理要点如下:
    (1)观察水泥累计同比增速,西南和华南地区继续维持较快增速,其中,贵州、广东、广西、云南、重庆、西藏增速均超5%。但就单月表现看,广东环比增长4.21%,广西、海南、四川、云南、西藏均有微量环比下滑。环比数据受天气因素干扰,相较之下,同比数据更能反映需求变化。我们继续看好华南地区,尤其是广东市场,基建发力背景下,区域内财政实力强解决资金担忧,人口绝对数领先全国、出生率较高、结构年轻化,决定水泥需求长期稳健支撑,并且具备粤港澳大湾区等政策利好。我们建议关注塔牌集团、华润水泥。此外,继续推荐华新水泥,继收购拉法基中国在云南、贵州、重庆工厂后,公司西南地区竞争力显著增强。
    (2)北方地区产量同比继续下滑,基建发力提高北方水泥产销预期。华北、西北、东北分别下滑5.28%、12.22%、12.26%。其中,华北相比1-6月降幅分别扩大0.07个百分点,但河北降幅收窄0.6个百分点,优于华北整体。西北相比1-6月降幅扩大0.41个百分点。北方累计增速主要受前期冬季错峰影响。定调基建“补短板”直接利好北方区域,产销量预期随之提升。7月底中央政治局会议提出“加大基建补短板”、“实施好乡村振兴战略”和“‘一带一路’向纵深发展”。从国常会到中央政治局会议再次明确更积极的财政政策,预计今年下半年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度将会加快。北京发布《推进京津冀协同发展2018-2020年行动计划》。资金支持下基建投资有望触底回升,有望带动基建相关的水泥需求。
    (3)我们一直看好的华东地区继续稳定发挥,但也存在一定分化。从累计产量角度看,浙江、福建、江西、上海地区维持较快增长,但江苏、山东降幅仍然较大,分别为8.86%、9.47%。如果不考虑山东影响,华东地区整体增长2.4%。同时,我们观察到7月单月江苏同比降幅明显收窄,同比下滑4.54%,而6月单月同比下滑20.02%。7月山东单月同比增长转正,实现6.12%,6月单月为下滑15.63%,6月主要受重要活动限产影响,考虑到8月初山东省水泥行业协会发布《关于抓好秋季停窑限产落实的通知》,提出自8月17日0点到9月5日24点全省所有熟料生产线将全面实施秋季停窑限产,如果执行到位将影响8月产量,但是此处主导因素是供给而非需求。浙江表现尤其靓丽,单月同比增长11.11%,基建逻辑可类比广东,人口集聚经济发达,需求与资金条件共同具备,近日浙江大湾区规划提出今后5年交通总投资1万亿,其中2018年将重点推进重大项目44个。目前杭州已获批轨道交通线路已全部开工建设。继续推荐价值龙头海螺水泥,关注上峰水泥、万年青。
    三季度有望继续超预期。华东海螺,华北冀东,华南关注塔牌和华润。回顾上半年,一季度水泥股业绩延续高增长主因去年同期价格基数低,二季度华东、华南涨价超预期进一步释放价格弹性,预计6月行业利润继续保持乐观。三季度已经开启,在年中淡季低库存与环保限产共同影响下,我们预期8月中下旬华东有望开启普涨,四季度传统旺季持续看好盈利。我们继续推荐价值龙头海螺水泥,以及弹性品种华新水泥,继续关注冀东水泥、塔牌集团、上峰水泥,西北关注祁连山、天山股份、宁夏建材,港股关注华润水泥、中国建材。
    风险提示:基建增速大幅下挫,房地产各项指标增速大幅下滑。

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太平洋证券,佳都科技(600728)2018年半年报点评:公司加码人工智能研发 订单放量拉升公司业绩


    公司智慧城市订单持续放量: 1)智慧安防业务:2018 年上半年,公司新签合同4.48 亿元,中标广东、山东、新疆等地的多项千万级、亿万级大额项目,如山东诸城市智慧公安PPP 项目3.46 亿元、青岛"天网"三期项目;公司警务视频云利用人脸识别技术,可以从海量数据中有效识别定位,报告期内产品已落地中标 "广东公安视频云(一期)项目"6688.82 万元。2)智慧交通业务:公司AI 核心产品"城市交通大脑"初步试点成功,与此同时,公司智慧交通业务中标17 项,中标总额超过3 亿元,成为智慧城市业绩增长又一动力。
    轨道交通高需求有望助力公司业绩上升。轨交投资计划快速增长,公司优势地区广州和武汉合计规划在2023 年前新增22 条地铁线路,总长度656 公里。公司智能轨交产品线齐全,目前轨交业务覆盖广州、武汉、厦门等18 座城市,地区项目经验成为公司获取订单优势。
    公司着力人工智能技术研发。2018 年上半年度,公司研发支出同比增加43%,重点加码计算机视觉和智能大数据两大领域的研发投入,增益公司安防、城市交通、轨交三大业务场景。公司计划下半年通过持续高投入、引进技术人才和战略合作等方式,完善公司技术生态圈。
    盈利预测:预计公司2018、2019 年EPS 分别为0.23 元、0.33 元,给予"买入"评级。
    风险提示:公司所处行业与财政投入相关,投入订单释放和周期存在不确定性,视频云等新业务在全国地区推广进度存不确定性 。

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中证网,万方发展(000638):华融渝商减持0.52%股份 持股比例降至5%以下




  中证网讯(记者 宋维东)万方发展(000638)2月13日晚公告称,股东华融渝商于2月11日至2月12日通过集中竞价交易方式已累计减持159.87万股,占公司总股本的 0.52%。截至目前,华融渝商持有公司1440.13万股,占公司总股本的4.65%,不再是公司持股5%以上股东。

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国海证券,化工行业周报:中高油价下 关注油气、煤化工和农化板块优质标的


    市场回顾:上周,化工板块下跌8.12%,沪深300指数下跌9.53%,化工板块跑赢同期沪深300指数1.4个百分点。年初至今,化工板块累计下跌24.09%,沪深300指数累计下跌23.85%,化工板块跑输同期沪深300指数0.2个百分点。
    海外公司行情:上周国际石油企业方面,埃克森美孚、壳牌石油和英国石油收盘价分别为81.38美元、65.26美元和44.55美元,动态PE分别为16.45、13.74和22.38,动态PB分别为1.84、1.38和1.58;道达尔和雪佛龙收盘价分别为61.58美元和117.77美元,动态PE分别为16.00和18.63,动态PB分别为1.37和1.48。
    价格方面:根据百川资讯数据,我们跟踪的主要产品中,涨幅较大的有:本周天然气现货价格上涨至2.80美元/百万英热单位,周涨幅17.15%;醋酸价格上涨至5066元/吨,周涨幅7.44%;无水氢氟酸价格12163元/吨,周涨幅6.93%;二甲苯价格7706元/吨,周涨幅5.91%;尿素价格2133元/吨,周涨幅5.28%。跌幅较大的有:丁二烯价格下跌至11000元/吨,周跌幅10.93%;三氯甲烷价格下跌至3418元/吨,周跌幅10.80%;TDI价格20900元/吨;周跌幅9.37%;二甲基硅油价格31500元/吨,周跌幅7.35%;DMC价格28500元/吨,周跌幅5.94%。
    行业观点:当前国际原油价格已经步入中高位,布伦特、WTI最新收盘价分别达80.60美元/桶、71.31美元/桶,虽然短期受OPEC增产以及美国石油钻井机数量增长、商业原油库存增加影响,国际原油价格高位震荡,但美国对伊朗制裁的影响仍然不容小觑,后期油价上涨概率依然较大。我们重点推荐油价上涨最直接受益的板块油气板块,其次是煤化工板块以及农化板块。重点个股如下:
    中国石化(600028):受益原油价格及石化景气上行,公司具有高业绩、高分红、低估值优势。上半年公司实现营业收入1.3万亿元,同比增长11.5%;实现归母净利润416亿元,同比增长53.6%。公司2018年上半年油气当量产量达到223.1万桶,同比增长0.81%,其中天然气产量4762亿立方英尺,同比增长高达5.33%。公司上游勘探及开发大幅减亏,下半年预计扭亏为盈。炼油方面公司以市场为向导,持续优化产品结构,增产航煤和汽油,柴汽比进一步下降。上半年,原油加工量1.21亿吨,成品油产量7637万吨,其中汽油产量同比增长5.7%,煤油产量同比增长9.4%。公司营销及分销板块受益于成品油价格的上涨以及公司积极扩市拓销,汽油销量同比增加,经营收益同比增长3.7%。化工板块除合成橡胶外,产品量价齐升,业绩大增。公司资产质量优良,与全球同类别炼化一体化巨头相比估值具有相对优势,且具有很高的分红率。
    华鲁恒升(600426):优质煤化工龙头,主要产品供需格局仍较好,业绩高增长,50万吨乙二醇投产将大幅增厚业绩。公司煤气化技术先进,成本优势明显,部分主要产品200万吨尿素、30万吨复合肥、25万吨DMF、16 万吨己二酸、20万吨丁辛醇、50万吨醋酸供需格局仍较好,产品价格相对高位,毛利率较好。公司上半年实现营业收入69.97亿元,同比增长48.42%;归母净利润16.80亿元,同比增长207.98%。我国乙二醇中短期内供需偏紧,国际原油价格中高位,油头乙二醇成本大幅上升,利好煤制乙二醇。
    雷鸣科化(600985):资产重组完成,公司由民爆转型为优质的煤炭、焦炭标的,充分受益煤炭和焦炭价格上涨。公司原煤产量占华东地区原煤产量的约9.36%,占安徽省原煤产量的22.34%。目前拥有在产矿井17 对,合计产能3575 万吨,权益产能3348 万吨。当前环保高压,焦炭行业去产能支撑焦炭价格走高,公司下属临涣焦化的焦炭产440 万吨(权益产能约306万吨),焦炭业务盈利弹性大。
    利尔化学(002258):草铵膦景气持续,公司草铵膦产销量增长以及新产品释放带来业绩增长。公司2018年前三季度实现归母净利4.0-4.2亿,同比增长75%~85%;2018年Q3单季度实现归母净利1.4~1.6亿,同比增长56%~78%。2018年以来,江苏环保稽查趋严,江苏皇马、七洲、韦恩好收成等多家企业停产或开工率下降,草铵膦原药(折百)的产能受限,产品供需偏紧。此外,公司在四川广安地区建设的1000吨丙炔氟草胺和1000吨氟环唑项目稳步推进中,预计2019年投产,将为公司业绩带来新增长点。
    行业推荐评级及投资方向:近四年低效和存在环保瓶颈的传统化工行业,迎来供求平衡临界点,价格弹性增大。受益于环保政策趋严,多数传统化工子行业的供求恢复到平衡水平,处于历史库存偏低位,行业景气度显着改善。另一方面,行业的整合和新业务放量带来新的发展空间。我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域需求的拉动,行业整体盈利能力继续改善,维持行业“推荐”评级。
    风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期,产品价格大幅下跌;中美贸易战影响。

中证网,绿地控股(600606)济南全球贸易港签约




  中证网讯(记者 高改芳)11月4日,绿地控股(600606)与济南市人民政府战略合作签约,"地产+"进口商贸、科创、康养、会展、基建、金融等一系列重大项目将全面布局济南。其中,绿地济南全球贸易港将以"地产+进口商贸"的创新模式,成为绿地承接进博会溢出效应落地山东区域、辐射全国的又一重要布局。
  根据协议,绿地将济南作为投资经营的重点区域和综合经营的重点市场,进一步加大投资力度,全面助力济南及山东区域经济新旧动能转换升级,实现高质量发展。
  在基础设施建设领域,绿地控股拟在济南市针对基础设施项目投资、建设总额约200亿元。此前,"地产+会展"模式的绿地济南国博城已开工,打造全球首座、国内最大会展+产业融合经济园。
  绿地控股董事长、总裁张玉良表示,绿地抓住推动新一轮高水平对外开放和第二届进博会等重大战略机遇,发挥"地产+进口商贸"等绿地独特创新模式和资源、资本优势,绿地全球商品贸易港从上海起步,已在天津、成都、武汉、西安、哈尔滨、嘉兴等国内重要区域落地,初步形成全国布局,实现进博会溢出效应辐射全国,并与产业模式创新结合,与地方新旧动能转换升级结合,成为地方及绿地自身高质量发展的重要动力。

国金证券,建筑和工程行业研究:经济工作会议定调环保投资高增长 园林/绿色建筑逻辑再获强化


    生态文明建设+PPP去杠杆风向不改,绿色园林+绿色建筑共筑“美丽中国”。1)12月8日,中央政治局召开会议,这是本届政治局关于经济工作的首次会议,从中可以窥见2018年经济工作风向,会议明确指出“要统筹规划,有序推进,确保打赢三大攻坚战”,三大战分别为防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治,4分钟的新闻联播提到4次“防风险”、4次“生态”,彰显风险防范与生态文明建设之必要性;2)自2013年至今,生态保护及环境治理业占比低(占基建投资额比例不足2.2%)、但增长迅猛(增速维系20%以上),我们认为,尽管现阶段对于明年的基建增速的认知仍存在分歧,但生态环保及环境治理投资高增是必然;3)三大攻坚战中的首要任务即是防范化解重大风险,在7月的全国金融会议上就明确将去杠杆作为主要任务,我们认为在巨量地方债务的大背景下,推动PPP模式降杠杆仍是未来重要政策方向;4)在宏观大逻辑通畅+中观需求端扩容供给端集中度提升+微观业绩订单高增,伴随整个四季度的业绩预期估值将向2018/2019年切换,坚定推荐园林+PPP,推荐东方园林(18*2018EPS)/铁汉生态(15*2018EPS)/岭南园林(15*2018EPS)/美尚生态(19*2018EPS)/美晨科技(13*2018EPS)/文科园林(16*2018EPS)等;5)装配式建筑绿色高效,绿色建筑与绿色园林共筑“美丽中国”,政策保障万亿市场+原材料价格上行促集中度提升,首推杭萧钢构(13X2018EPS),关注精工钢构/东南网架等。国际工程板块:强劲基本面VS低涨幅低估值,迎贬值催化剂处配置良机。催化剂:1)自11月24日期,人民币持续贬值,12月8日美元兑人民币升至1:6.6218,根据国金宏观观点,减税/加息/缩表叠加将造成美元升值,资金回流美国,人民币贬值压力较大,对国际工程板块产生利多;2)强劲基本面:十九大将“一带一路”写入党章政治级别再拔高,我国建筑企业实力冠绝全球作为“高端制造”实现产能输出逻辑通畅,2017年1-10月一带一路沿线国家新签合同额达1021亿美元同增21%保未来业绩高增;3)低涨幅低估值:截止2017年12月10日,国际工程板块年初至今跌幅达7.12%,同期上涨综指/沪深300/建筑装饰板块涨幅达6%/21%/-3.9%,国际工程滞涨明显,国际工程板块估值仅16.46为历史三年最低估值;4)继续推荐国际工程板块,首推中材国际(10X2018EPS):①风险消除。本周H股两材合并已过会,长期增长逻辑将再无大风险,合并之后的中国建材集团将国际工程列为未来发展三大核心战略之一,将引领中国建材集团“走出去”,地位和协同效应较历史大幅攀升;②公司“质变”悄然到来。公司传统主业已由传统的水泥工程转变为水泥工程+水泥厂运营维护+多元化工程,根据我们的《中材国际发展拐点研判系列一》:生产运营管理业务将为公司提供长期稳定增长来源;公司新增环保和投资业务,未来环保和投资业务利润体量将有望逼近传统主业;③大跌带来的超高安全边际:我们判断公司2017/2018年净利润分别达10/15亿元且确定性高,本周收盘市值仅153亿,对应2018年估值仅10倍左右,无论横向纵向来看均处于非常低的位置;5)可积极关注中工国际/北方国际/神州长城/中钢国际等。
    估值三年新低与业绩三年新高的碰撞:把握建筑板块价值洼地。自11月初建筑装饰板块持续下跌,跌幅达6.47%,我们推荐的部分标的估值创近三年新低,山东路桥(9X2018EPS)/苏交科(17X2018EPS)/中设集团(15X2018EPS),但其业绩创三年新高,山东路桥前三季度净利润同增66%,苏交科前三季度净利润同增25%,中设集团前三季度净利润同增45%,强调把握估值与业绩的剪刀差所创造的黄金投资机会。
    长期持续推荐B端家装/设计行业集中度提升带来产业链投资机会,关注低估值大建筑/煤化工/区域基建规划投资机会:1)我们前期发布B端家装行业报告《“租售并举”开启B端家装市场进入新时代》,推荐全筑股份(21X2018EPS)/广田股份/金螳螂/东易日盛等;2)持续推荐集中度稳步提升的工程设计行业,推荐苏交科(17X2018EPS)/中设集团(15X2018EPS)/华建集团(20X2018EPS)/设计总院(23X2018EPS),关注勘设股份;3)大建筑如中国建筑/葛洲坝/中国铁建/中国交建估值已较低,1-10月订单增速分别为30%/35%/24%/31%,具备长线投资价值;4)积极关注石油价格震荡走高传导至化学工程板块订单增长,关注中国化学/东华科技等;5)日前浙江省大湾区推出1.5万亿总投资项目为大湾区基建带来新机遇,推荐腾达建设(17X2018EPS),关注宏润建设/宁波建工/围海股份等;12月8日,海南省政府办公厅正式印发《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》,其中近期目标是至2020年基本建成国际旅游岛,2018年为海南省建省和经济特区30周年,海南省区域规划值得关注,推荐海南瑞泽。

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