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国联证券,汽车行业周报18年7期:中汽协发布1月汽车销量数据 同比增长11.6%


    行业重要事件及本周观点
    【中汽协发布1月汽车销量数据】1月汽车销售280.9万辆,同比增长11.6%,其中乘用车245.6万辆,同比增长10.7%,商用车35.3万辆,增长18%。乘用车细分来看,轿车增长7.3%,SUV增长22.9%,MPV下滑13.4%。商用车细分来看,客车增长18.9%,货车增长17.9%。新能源汽车销售3.85万辆,同比增长430.9%。其中新能源乘用车增长454%,新能源商用车增长306.9%。从各车企看,1月份上汽乘用车、吉利汽车、广汽等一线自主品牌增长迅速,全年在新车型推动下,表现仍然很强,可以关注一线自主品牌产业链的机会,主要推荐双环传动、宁波高发。合资品牌中,上汽通用、东风本田和东风广汽丰田1月份表现亮眼,但从投资角度仍可看好SUV新品上市及奥迪经销商事件解决后大众产业链的表现,推荐常熟汽饰、富奥股份。新能源汽车在市场大幅调整后,积极看好新能源汽车在市场企稳后的反弹行情,建议积极关注杉杉股份、星源材质、国轩高科、亿纬锂能、新宙邦。
    主要上市公司表现
    上周汽车板块统计样本(共132家)上涨14家,停牌9家,下跌109家。从个股涨跌幅来看,跃岭股份、龙生股份、川环科技等涨幅居前。北特科技、林海股份、登云股份等个股跌幅居前。
    上周国联新能源汽车板块统计样本(共47家)上涨5家,停牌3家,下跌39家。江特电机、天赐材料以及先导智能等个股涨幅居前赢合科技、融捷股份以及雄韬股份等个股跌幅居前。
    风险提示:政策风险;限行限购风险;新能源汽车产销低于预期。

广发证券,建筑材料行业2018年投资策略:海阔凭鱼跃 天高任鸟飞


    2017建材行业主基调--基本面超预期:一是水泥玻璃价格超预期,自2016年初至今(2017年12月10日),全国水泥平均价格累计上涨63%,全国玻璃平均价格累计上涨35%,表现超预期。二是龙头公司业绩超预期,以海螺水泥、旗滨集团、北新建材、东方雨虹、中国巨石等龙头为例,2017年前三季度业绩均大幅增长;而且还是超预期增长。
    超预期背后的短期和中期因素,以及对2018年的影响:短期因素:在基建需求稳定背景下,房地产景气持续时间和供给侧收缩超预期。本轮地产景气周期从2015年4月一直到2017年8月,持续长达29个月,是自2009年以来三轮周期中持续时间最长的一次。同时供给侧“去产量”是核心因素,今年主要围绕“错峰生产+环保督查”展开,收缩持续深化。中期因素:行业自我修复能力强+集中度提升强者恒强。自2012年以来行业一直处于自我“降杠杆、去产能”状态,行业资产负债率、长期负债占总资产比重、“固定资产+在建工程”增速一直处于下降通道,从效果来看,“在建工程+固定资产周转率”(产能利用率)今年3季度创2009年以来新高;行业集中度提升和龙头公司强者恒强是相互促进的过程,过去几年在行业内无论是重资产型还是轻资产型均有体现。对2018年的影响:需求温和下行有保障,供给改善仍是主基调。需求:地产趋势下行但幅度趋于平缓,“稳增长”仍是政策重点;供给:中期趋势延续,环保严格常态化(错峰生产、环保督查复查、排污许可证制度、环保税征收)。综合来看,我们认为2018年行业整体供需关系仍将保持偏紧的态势。
    2018年值得重视的行业结构性变化。“大地产商”催生“大建材企业”:房地产行业集中度加速提升,在此基础上集中采购和精装房占比提升将有利于有一定品牌基础、战略上聚焦于和大开发商业务合作(2B)、在各自领域有相对竞争(领先)优势的大建材企业。先进制造:从“进口替代”到“引领国外”。玻纤:从跟随到引领,国内企业赶超海外龙头;石英玻璃:高端领域高景气,国内领先企业加速进口替代。“两材整合”进入实质阶段,期待业务整合带来“化学反应”。“两材”资产和业务整合对于基本面将带来几个方面影响,一是高度重叠业务有望产生协同效应;二是较好的内部竞争机制进一步激发经营动力;三是有利于资产负债结构和内部业务流程优化,使其成本/费用率下降。
    投资策略:行业“买入”评级,短期看好周期,中线布局成长。从基本面来看,2017年建材行业超预期亮点很多,展望2018年基本面仍值得乐观。从投资策略来看,由于2017年基本面超预期,建材行业投资机会较多,主要集中在细分行业龙头和周期股上;考虑到对2018年基本面的判断,我们对2018年仍然保持乐观态度,机会来自三个方面:一是考虑到周期行业供需关系超预期,我们认为2017年11月-2018年1季度是周期股预期差修复较好时期,看好华新水泥和海螺水泥,重点关注万年青,重点关注玻璃行业未来供给侧演化,玻璃龙头旗滨集团也具备机会。二是今年表现较好的细分龙头,对于基本面仍有亮点、估值性价比较高的品种,2018年预计仍将有稳定机会,看好东方雨虹、中国巨石、北新建材、中材科技。三是看好优质成长股2018年超额收益机会,重点看好石英股份、帝王洁具、三棵树、兔宝宝、长海股份、凯盛科技,重点关注再升科技。

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证券日报网,哈药股份(600664)控股股东引入12亿元现金增资 混改助力扭转经营下滑局面




    8月11日晚,哈药股份控股股东哈药集团引入重庆哈珀及黑马祺航为新增投资者。本次增资完成后,哈药集团及上市公司哈药股份的控制权将发生重大变化,公司实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。
    事实上,早在2019年4月25日,哈药股份就发布了公告,公司控股股东哈药集团董事会通过了增资扩股议案,为应对行业变化,提升哈药集团的市场竞争力和资金实力,哈药集团以增资扩股的方式公开征集投资者,择优引入投资者以现金方式对哈药集团增资,在哈尔滨产权交易中心公开征集投资者。
    8月8日,哈药集团召开董事会,确认哈药集团通过哈尔滨市公共资源交易中心征集到的两名投资者重庆哈珀、黑马祺航符合相应的投资者资格条件及要求。8月9日,重庆哈珀、黑马祺航与哈药集团原股东签署增资协议,分别以现金人民币8.05亿元、4.03亿元对哈药集团进行增资,分别占本次增资后哈药集团的股权比例为10%和5%。
    资料显示,本次参与哈药集团增资扩股的两家公司重庆哈珀及黑马祺航均为投资公司,注册地分别为重庆及天津。其中,重庆哈珀的认缴出资额为15亿元,成立于2019年7月4日,经营范围为股权投资;天津黑马祺航注册资本为1000万元,成立于2018年4月,经营范围为投资管理和投资咨询。
    本次增资扩股完成后,哈药集团的股权结构如下:哈尔滨市国资委38.25%,中信冰岛19.125%,华平冰岛18.7%,黑龙江中信医药0.425%,哈尔滨国企重组管理公司8.5%,重庆哈珀10%,黑马祺航5%。哈药集团持有上市公司哈药股份46.49%股份。
    公告称,本次交易完成前,哈尔滨市国资委为哈药集团的控股股东和实际控制人。本次交易完成后,哈尔滨市国资委的持股比例将由45%下降至38.25%,哈药集团董事会将由现有的5名董事增加至6名董事,其中哈尔滨市国资委委派两名,中信冰岛、华平冰岛、哈尔滨国企重组管理公司、重庆哈珀分别有权委派一名董事。哈药集团董事长经公司过半数的董事选举产生,且由董事长担任公司法定代表人。哈药集团由国有控股企业变为国有参股企业,不存在可控制半数以上股权或半数以上董事会席位的股东,因此哈药集团的控制权将发生变更,公司实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。
    一位知情人士在接受《证券日报》记者采访时表示,哈药集团谋求混改由来已久。2017年,作为多年老股东的中信资本宣布参与当时哈药集团的新一轮混改,拟通过增资取得哈药集团的控股股东地位,但在半年后因政策变化原因不得不中止,黯然收场。但是哈药集团希望进行混改的意愿一直比较强烈,也得到了地方政府及国资部门的支持,直到这次的方案落地。
    上述知情人士说,近年来,哈药集团及上市公司哈药股份经营状况并不理想,出现了营业收入及利润的持续下滑。本次混改成功,将有助于扭转这种局面。首先,哈药集团融入了12亿元的增资现金,提升了公司应对市场变化的资金实力;其次,增资完成后,中信资本旗下的三家股东中信冰岛、华平冰岛及黑龙江中信医药合计持有哈药集团38.25%股份,与哈尔滨市国资委并列成为哈药集团第一大股东,公司在治理理念、治理方式上肯定将有所变化,也有助于哈药集团及上市公司哈药股份的发展。

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国金证券,建筑和工程行业研究:宏观形势复杂多变 建筑蓝筹或成资金避风港


    宏观经济形势复杂多变,建筑蓝筹或成资金避风港。1)本周上证综指上涨+1.09%,建筑板块+0.62%,创业板指数+0.18%,沪深300指数+0.99%。分子板块来看,装饰板块涨幅2.3%上涨最大,基础建设、房屋建设、专业工程、园林工程分别上涨+1.27%,0.82%、0.77%、0.67%和-2.60%;2)本周建筑板块上涨幅度较大的个股主要是次新股,除次新股外金螳螂周涨跌幅近为上涨幅度最大,本周建筑板块下跌幅度最大的主要是PPP园林股,其中东方园林/铁汉生态分别下跌7%/8%,主要原因系新疆防范地方债务风险后不断发酵,我们认为正规PPP系化解地方政府债务危机的途径之一,各地不断整顿地方政府债务危机系防范系统性金融风险目的而非针对PPP,但根据我们统计本周财政部PPP项目库中从项目储备清单入管理库有10个项目,总投资额603亿,从管理库出到项目储备清单有105个,总投资额亿,PPP清库结束后财政部PPP项目库中依旧在调整,PPP库调整仍在持续,对PPP形成短期压制;3)宏观经济环境复杂,短期推荐低估值安全性大蓝筹。①2018年一季度社会融资规模增量累计为5.58万亿元,比上年同期少1.33万亿元,社会融资减少或对经济形成向下压力;②2018年3月我国进出口总值3532亿美元,同比增长5.3%。其中出口1741亿美元同比增长-2.7%,进口1791亿美元同比增长14.4%,录得贸易差额-50亿美元,中美贸易摩擦背景下进出口或同样面临压力;③另据凤凰网报道,4月日央行行长易纲在谈及货币政策时表示,在全球主要的央行都开始收紧利率的情况下,我国也准备好了货币政策收紧的准备。④目前国内国际经济形势复杂多变,一方面经济存下行压力基建稳增长逻辑边际改善,但另外一方面地方政府防范债务风险对基建稳增长形成逻辑压制,低估值标的或成资金避风港。建筑蓝筹低估值低涨幅低配置特征显着,同时在国有企业降杠杆大背景下建筑蓝筹应收账款/存货周转率将提升,业绩释放动力边际增强;基建投资增速下滑及国企降杠杆背景下建筑蓝筹订单增速并未下滑,2018年Q1中国建筑/中国中冶/中国电建/葛洲坝/中国化学订单同增36%(1-2月)/37%/4%/16%/5%,我们认为和建筑行业集中度持续提升有关,同时可预期建筑蓝筹一季度业绩稳定增长及A股入MSCI指数后的增量资金。推荐葛洲坝/中国中铁/中国建筑等。
    海南省规划超预期,专业工程仍旧值得重点关注:1)4月13日,习总书记宣布支持海南全岛建设自有贸易试验区,14日国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》,提出支持在海南探索发展“竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票”,政策利好不断升级,关注海南瑞泽/东方园林/铁汉生态/棕榈股份。2)我们持续推荐专业工程,中材国际、杭萧钢构,关注中国化学。①杭萧钢构(12*2018EPS):装配式建筑行业处爆发式增长态势,龙头成长性异常显着,2017年业绩同增71%,公司资产健康,现金流入显着且盈利能力远超同业,当前估值明显低估。②中材国际(10*2018EPS):新业务大幅提升公司订单天花板,2018年订单料创历史新高,盈利能力持续提升,两材合并后集团内部国际工程业务整合及集团内部水泥窑协同处置危废业务提供巨大想象空间。③中国化学(14*2018EPS):叙利亚紧张局势+全球原油库存减少推动油价上涨,油价上行助推石化产业链景气度,公司2017/2018Q1订单同增35%/5%,2018Q1营收同增45%,订单加速结转业绩高增确定性强。
    风险提示:利率上升、PPP落地风险、相关标的业绩不及预期、人民币持续升值。

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新浪财经,盘中直击:三大股指低开沪指跌0.35% 共享单车板块活跃


  新浪财经讯 3月14日消息,截止今日开盘,沪指报3298.67,跌0.35%,创指报1863.57,跌0.49%。
  从盘面上看,共享单车、碳纤维居板块涨幅榜前列,国产软件、无人零售居板块跌幅榜前列。
  消息面:
  1、根据国务院机构改革方案,中国将组建中国银行保险监督管理委员会,将银监会和保监会的职责整合。
  2、证监会就CDR已经成立专门的工作小组,BATJ外其他公司已经开始积极运作。
  3、统计局今天上午10时将公布1-2月份零售、工业和投资数据。
  4、上交所表示,进一步加强投资者识别码制度实施后的沪股通交易监控。
  5、发改委印发新型城镇化建设重点任务:编制实施粤港澳大湾区发展规划。
  6、河北唐山钢铁限产升级,非采暖季将实行错峰生产。
  7、首个CAR-T临床申请获批,行业迎来快速发展。
  8、海源机械、新界泵业、雪莱特等公司在互动平台表明与新能源汽车独角兽宁德时代的关系。
  9、合众思壮一季报净利预增近9倍。设研院拟10转8派5元。华能国际2017年盈利近18亿元,同比下滑逾八成。顺丰控股2017年净利47.71亿元,拟10派2.2元。
  10、证监会通过南京证券、亚普汽车、文灿股份等3家公司首发申请,“三类股东”难题破解现曙光。
  11、苹果将在6月4日-8日举办今年的全球开发者大会。
  12、美国总统特朗普意外宣布解雇国务卿蒂勒森,美股美元联袂走低,政治不确定性令避险情绪升温。
  市场观点:
  北京股商认为,前日创业板冲高回落即表明市场短期上攻将有所收敛,昨日开盘后前期强势题材股纷纷进入调整格局,盘中拉升的个股多是低位补涨、脉冲式拉升,根本无法激活市场做多人气,尽管创蓝筹一度带领创业板指再度上攻,不过市场谨慎情绪明显回升。目前来看,市场第一阶段上攻已基本结束,接下里市场将出现震荡盘整格局,板块个股也将出现分化,对此需做好逢高减仓的准备,等待新的做多主线出现在做抉择。
  大摩投资认为,周二指数表现疲弱,两市量能相比周一有明显萎缩。从技术面来看,沪指面临上方均线压制,选择向下回补缺口,而创业板在持续上行之后也表现出疲态。我们在昨天也提到沪指和创业板都表现出了放量滞涨的迹象,随着指数上方套牢盘压力和获利盘抛压不断增加,指数面临较大的回调风险,目前来看,市场走势还是符合我们的预期。我们认为短期市场出于大会维稳的需要,盘中仍有反复活跃的机会,但是投资者还是需要为可能发生的调整做好准备,操作上建议投资者还是注意踏准节奏,在控制好仓位的前提下关注医药、互联网、周期股等板块的回调机会。

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联讯证券,传媒行业周报:在估值底部结合中报遴选质优股


    一周行情回顾
    上周,上证综指最后一日力挽狂澜,一阳包四阴,周线仅微跌0.07%报2829.27点;深成指跌0.81%报9251.48点,创业板指跌0.55%报1609.55点,沪深300指数微涨0.01%报3492.89点。两市成交16,307.31亿元。申万传媒行业板块跌0.13%报721.58点,板块表现略弱于上证综指,整体来说市场信心仍未恢复,根据预告来看,板块内优质个股基本实现业绩预增,板块整体估值处于历史低点,市场观望情绪浓厚。
    上周传媒自选股涨幅前五分别为台基股份(11.72%)、富春股份(10.28%)、引力传媒(8.41%)、丝路视觉(8.35%)和分众传媒(7.34%);跌幅前五分别为华闻传媒(-40.87%)、印纪传媒(-25.77%)、天神娱乐(-12.22%)、金利华电(-10.92%)和*ST富控(-8.53%)。
    行业要闻及投资建议
    电影方面,《我不是药神》累计收获28.9亿票房,登上中国电影票房总榜第五位。同期竞品《邪不压正》上映十天,累计票房5.28亿,表现不及预期。暑期还将有《西虹市首富》、《一出好戏》等陆续上映,仍有望取得不俗表现。连续剧方面,由华策影视和芒果tv出品,鹿晗、关晓彤等主演的电视剧《甜蜜暴击》,于7月23日于湖南卫视正式播出。上周,由嘉行传媒参与制作的两部电视剧《扶摇》和《一千零一夜2018》排名前二。
    营销方面,我们强烈推荐的分众传媒上周获阿里150亿战略入股,并于周五实现涨停,本周涨幅超过7%。
    在当前传媒板块个股持续分化的情况下,影视(含院线)、游戏、营销和教育版块的龙头标的PE均值不足20倍,并基本实现中报预增。考虑到当前部分优质公司基本面向好对市场信心的提振和未来风险偏好的提升,优质公司必将迎来估值修复。
    我们认为在当前超跌反弹的市场大环境下,当前主要投资逻辑:1、短期内避免“踩雷”,关注业绩确定性强,成长性较高的低估值、高壁垒超跌公司的反弹机会;2、长期好各子行业处于市场领导者地位的龙头企业。我们持续推荐分众传媒、华策影视和光线传媒,重点关注慈文传媒、完美世界、顺网科技、快乐购和科斯伍德等。
    风险提示1、内容表现不及预期风险;2、重点关注公司未来业绩的不确定性;3、行业估值继续下行风险;4、行业竞争及发展不及预期风险;5、政策风险等。

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海通证券,商业贸易行业:国庆黄金周消费增速9.5%略放缓 品质化、体验式消费成为潮流


    【消费数据趋势】
    据商务部统计,十一黄金周(10月1-7日),全国消费市场保持平稳增长,有机食品、时尚服饰、金银珠宝等商品销售亮点突出,博物馆、图书馆等场所成为假期新目的地,网络购物、网上订餐、定制旅游等新兴消费发展蓬勃,品质化、个性化、体验化消费成为消费者首选。全国零售和餐饮企业实现销售额约14000亿元,日均销售额比2017年同期增长9.5%,增速同比降0.8%,降幅较2016、2017年略有所扩大。【消费的结构特点】整体来看,国庆黄金周期间消费市场呈现如下主要特点:
    1.分地区看:国庆期间增速超过11%的省市有西安(13%)、陕西(12.7%)、云南(12%)、四川(11.3%)、湖北(11.1%),其他超过全国平均(9.5%)的省市有南京(10.6%)、广西(10.5%)、湖南(10.2%)、重庆(9.8%)、海南(9.8%)。上海举办首届中国国际进口博览会,围绕新品首发季等6大主题板块,组织开展100项促消费活动,黄金周期间重点监测企业销售额同比增长约10%。
    2.服务消费:旅游、电影院、博物馆、图书馆成为国庆长假目的地。
    ①旅游:国庆前4天,全国接待国内游客5.02亿人次,同比增长8.8%,实现收入4169亿元,同比增8.1%;
    ②电影:国庆前6天,实现电影票房17.1亿元;
    ③大剧院、博物馆、图书馆、科技馆成为消费者陶冶情操的好去处,国庆期间天津图书馆接待读者超过3万人,国庆前4天成都金沙遗址博物馆入馆人数达4.7万余人。
    3.新兴消费模式:网络购物、网上订餐、定制旅游、共享民宿、移动支付等快速发展。
    ①网络购物:黄金周前6天,部分电商交易额同比增长20%,其中苏宁易购国庆前6天空调、冰箱、洗衣机销售同比增长各为35.5%、35.3%和42.1%,破壁机、净水器和洗碗机销量通过大增1066%、130%和90%;天猫国庆前3天智能翻译机销量同比增长361%,扫地机器人、儿童陪伴机器人等产品同比增长332%。随着线上线下购物融合不断加深,线上实物消费升级趋势明显,消费者愈加追求高品质的生活。
    ②新式餐饮:部分网络订餐平台订单数同比增长超50%,其中饿了么在国庆前三天产生2.4万单大闸蟹订单、葡萄酒销量同比增长58.9%;盒马国庆期间销售额同比增长500%。
    此外,部分短租平台共享民宿预订量同比增长5倍,部分线上旅游平台定制旅游销量增长超50%。
    4.生活必需品市场供应充足,价格总体稳定。据商务部统计,黄金周期间,全国粮食零售价格保持平稳;食用油价格略有波动;肉价小幅波动,其中猪肉价格下跌0.1%,牛羊肉上涨0.6%;禽产品价格小幅波动;蔬菜价格有所上涨,30种蔬菜平均价格上涨1.3%。
    【我们的投资观点】
    十一黄金周消费数据基本平稳,考虑到年初以来消费驱动力有所弱化(如去杠杆、负财富效应、P2P持续爆雷、棚改货币化收紧等)以及基数效应,我们对下半年消费环境整体偏谨慎,但仍维持“渠道结构性平衡”的判断,建议继续关注有核心竞争力&稳定同店增长的优质零售公司。
    结合此前发布的三季报前瞻,个股业绩增长仍分化,当前时点建议两条主线选股:(1)从外部环境和成长角度,首选大众必选消费,结合通胀预期,超市子板块的景气度较确定,同时行业的压力期也是优质龙头的机遇期,企业经营面临趋缓的消费动力,趋增的成本压力和去杠杆下的资金困境,但外部压力必然会带来行业横向整合加速,以及线上线下龙头纵向深度合作加速,市场将更快向优质龙头集中,寻求内生外延明确的行业龙头;(2)多数零售公司已经处在市值和估值底部(PE/PS/PB等),同时ROE和分红收益率高,资产重估价值高,有充沛现金流和低负债率,稳健性强。我们认为零售行业部分个股已经具备较高的防御价值,以天虹股份、王府井、欧亚集团、合肥百货、鄂武商A、百联股份、老凤祥等公司的整体上述指标表现为佳。
    精选核心成长与防御价值,继续坚定推荐苏宁易购、永辉超市、天虹股份、家家悦、红旗连锁等。
    风险与不确定性。消费疲软压制行业业绩和估值;国企改革进程慢于预期;转型进程的不确定性。

中证网,蓝海华腾(300484)一字涨停 封单超13万手




  中证网讯(记者 齐金钊)10月21日开盘,深圳上市公司蓝海华腾(300484)一字涨停,封单超13万手。消息面上,昆明国资旗下上市公司云内动力于10月20日晚间公告,拟5.51亿元拿下蓝海华腾控股权。

华金证券,电子元器件行业:全球芯片销售持续提升 智能终端苹果二季度淡季不淡


    半导体二季度全球芯片销售持续提升:半导体行业协会(SIA)公布,全球第二季芯片销售收益按年升20.5%至1179亿美元;仅6月芯片销售收益同样升20.5%至393亿美元。SIA指出,全球芯片业已经连续15个月,取得逾20%的按年升幅;每一类别也录得按年增长,中国仍是芯片业收益增长最快地区。全球化趋势下中国消费电子产业作为关键供应链和主要市场的地位已经确立,各方利益相互融合局面有效形成。上游半导体依靠内生性的研发投入带来的技术成长仍然是是产业整体发展的核心动力,中长期的发展趋势依然值得期待。
    智能终端苹果二季度淡季不淡,下半年展望乐观:本周苹果发布季报。本季净营收为533亿美元,同比增长17%,净利润为115.2亿美元,同比增长32%。苹果预期第四财季营收为600亿美元到620亿美元。iPhone业绩表现强势,去年新款iPhone销量淡季不淡,第三财季共售出4130.0万部iPhone,同比增长1%,ASP的提升推动苹果业绩持续攀升,同时可穿戴设备AppleWatch的增长显著。大中华、美洲、欧洲、日本和亚太其他各市场保持增长,大中华区持续成长。今年秋季新品创新将主要是延续去年的3Dsensing功能、无线充电功能和双面玻璃+金属中框设计,在此我们针对光学创新推荐欧菲科技(002456),无线充电推荐立讯精密(002475),外观创新科森科技(603260),同时AppleWatch建议关注环旭电子(601231)。
    上周电子行业走势回顾:A股中信电子行业指数一级指数下跌9.1%,跑输沪深300指数3.3个百分点,在29个一级行业指数中位列第28位,电子行业整体走势靠后。海外市场方面,台湾资讯科技指数和美国费城半导体指数走势相对较强,跑赢市场整体,恒生资讯科技指数走势相对较弱。
    投资建议:行业整体我们维持?同步大市-A?评级,产业政策的驱动是集成电路投资的核心因素,短期内在功率器件、模拟电路、分立器件等领域内供不应求的局面延续,价格方面仍然有上升的预期。消费电子行业主要看好包括虚拟现实、智能硬件、可穿戴带来的需求,智能手机终端产业链可以关注经过调整后的机会。个股方面,半导体产业推荐为通富微电(002156)和东软载波(300183)。消费电子相关领域,推荐全志科技(300458)、欧菲科技(002456)以及科森科技(603626)。
    风险提示:宏观经济波动影响半导体产业及消费电子产业的需求及投资推进;终端产品市场的出货量及产品线存在不确定性;技术进步及创新对传统产业格局产生不确定变化。

证券日报,国企混改成地方两会热词 六大券商细解混改潜力牛股


    自1月7日开始,2017年省级地方"两会"陆续开幕,其中,国企混改这一重大改革举措成为多地政府工作报告的重点。继前期河北、新疆和甘肃等省份后,河南也提出2017年要有序推进混合所有制改革,通过资产重组,调整优化企业组织结构;四川指出要积极发展混合所有制,加快整合重组,着力提高劳动生产率;而云南省则提出要以混合所有制改革为突破口,实施一批重点改革项目,提高国有资产证券化水平。
  在国企混改主题投资被机构普遍看好以及地方两会聚集国企混改的背景下,昨日混改概念股表现出较强的抗跌性。皖天然气、安彩高科、上海普天和凌云股份等个股强势涨停,另外南京熊猫、云南城投、湖南发展、北方导航、中国铝业、冀中能源、上汽集团和陆家嘴等个股涨幅均在2%以上。
  从国企混改受益行业相关机会来看,军工、铁路、商业等领域被机构普遍看好。广发证券表示:军工是混合所有制改革的重点领域,关注有混改预期集团以及中船工业、兵器集团后续实质性混改动作。未来军工行业混合所有制改革有望从四个维度展开:军工集团层面推动混改、员工持股与股权激励、军工科研院所改制,集团资产证券化。个股推荐:中航机电、万泽股份、中直股份、银河电子、四川九洲。
  海通证券则表示:短期来看军工板块估值处于相对低位,新一轮军工行情具备启动基础。在军工央企的混改进程中,中国核建和中国船舶已列入首批试点,有望率先启动。随着沈飞集团整体注入*ST黑豹以及南、北船合并预期的提升,预计后续行业政策、主题事件不断出台,有利于行业维持较高景气度。
  申万宏源则表示:2017年是中铁总改革落地元年,客运票价提升及混改预期短期看会显着提升行业风险偏好。推荐受益土地开发叠加客运提价、高铁运营业务带来靓丽业绩表现的广深铁路,同时关注受益货运企稳与煤炭需求回暖、低估值高股息的大秦铁路;从弹性角度看亦可关注小市值的铁龙物流。
  中信证券表示:商业作为完全竞争行业,改革有望先行,推荐通过战投、员工持股等混改方式推行市场化改革预期较强公司。推荐百联股份(上海混改预期)、中百集团(管理层激励、员工持股预期)、重庆百货、天虹商场。
  另外,《证券日报》记者梳理近期券商研报发现,从区域角度看地方国企混改机会,浙江、云南、上海等地方国企混改走在前列的区域较被机构看好。广发证券表示:浙江省民营经济发达、与国企融合程度高,在地方国企混改中一直走在全国前列。根据"6+1"试点,国资委意图把浙江打造成新一轮混改"样本"。建议关注省属集团或上市公司层面改革动作明显加速的标的,如巨化股份、物产中拓、浙能电力及物产中大。
  东方证券表示:上海作为中国经济重镇,国企改革推进最为迅速,手段也最为多样,上海国企改革中主要的手段也是混改和资产重组。混改主要用于引入战略投资人(如嘉宝集团等)或完成员工激励(如上汽集团等)。另外还可关注有较强改革推进预期的公司,或已进行混改的公司,推荐上海临港、嘉宝集团、浦东金桥等。
  平安证券表示:随着政策的逐步出台,广东省国企改革的目标逐步明晰,广东国企改革步入快车道,预计2017年将有较大进展。可以重点关注后续有运作预期的上市公司,如风华高科、广弘控股、广东鸿图、粤宏远A、广州浪奇。

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