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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

长城证券,川大智胜(002253)2016年年报点评:业绩稳定增长 空管订单创新高 "AI﹢"战略发展可期


    投资建议
    公司于3月20日晚间发布2016年年度报告,全年实现营业总收入3.16亿元,同比增长20.94%;实现归属于上市公司股东的净利润3,889.10万元,同比增长16.40%。公司年报业绩与快报基本相符。公司2016年业绩稳定增长的主要原因是公司传统主营空管业务订单饱满、新签合同创十年新高,2015年募投项目D级飞行模拟机增购及模拟训练中心建设项目进展顺利并贡献业绩增量。公司作为空管行业龙头,受益于飞行复杂度的提升和空管系统投资规模的增加,空管业务订单饱满,持续增长可期;以全景互动为特色的VR新产品研发完成,2017年有望实现销售;"AI+"战略发展取得突破,巩固空管、城市交通等领域的领先地位。公司传统主营进入景气周期,新业务逐步落地,未来发展空间广阔。预计公司2017-2019年分别实现营业收入4.11亿元、5.39亿元和7.09亿元,分别实现净利润0.54亿元、0.77亿元和1.11亿元,EPS分别为0.24元、0.34元和0.49元。维持"推荐"评级。
    投资要点
    业绩稳中向好,空管订单创新高,募投项目进展顺利。公司年报业绩与快报基本相符。公司2016年业绩稳定增长的主要原因是公司传统主营空管业务订单饱满、新签合同创十年新高,2015年募投项目D级飞行模拟机增购及模拟训练中心建设项目进展顺利并贡献业绩增量。报告期内,公司整体毛利率为29.43%,同比下降5.40个百分点,主要系图形图像产品与服务业务和信息化及其他产品与服务业务由于业务结构变动等原因而毛利率下滑所致。公司费用控制效果显着,在营业收入增长20.94%的同时,销售费用和管理费用金额基本与2015年持平。公司经营活动产生的现金流量净额,同比减少6,623.38万元,下降53.98%,主要系本期支付飞行模拟机进口增值税2,785.06万元、新签合同预收款减少2,038.83万元共同影响所致。
    空管行业景气度提高,业绩持续增长可期。根据波音公司预测,我国民航运输机队将由当前近3000 架,到2035 年预计增加6330 架,总数达到9300 多架,成为世界第一航空大国。据新华网报道,"十三五"期间,我国空管系统整体投资需求预计达到570 亿元,大大超过"十二五"的投入。公司作为国内主要的空管产品和服务供应商之一,市场占有率居国内厂商前列。在空管行业景气度提高的背景下,2016年公司空管相关领域新签合同总额突破1.5亿元,较2015年增长超过50%,创公司十年来的新高,未来业绩有望实现持续增长。同时,军队经历改革过后,招投标更加公开、公平,公司新签军工合同额较上年度增长84%。此外,所有在2013 年12 月中标的"新一代××管制中心系统"项目各个标段的中标人与用户的最终合同仍未签订,该项目已转入军航"十三五计划"。
    2015年定增项目进展顺利,开始产生受益。2015年11月公司定向增发4.5亿元,主要投向两个项目:D级飞行模拟机增购及模拟训练中心建设项目、高精度三维全脸照相机与三维人脸识别系统产业化项目。两大项目现已开始产生收益:D级飞行模拟机增购已于2016年底完成,目前公司已有4台A320 D 级飞行模拟机投入培训服务,估算每台每年可带来800万元左右的毛利润;小型三维人脸相机原型产品研发取得突破,公司实验证明基于此原型产品采集的三维人像数据,3D/3D识别正确率显着提高,并有很强的防伪能力;铁路人证票查验系统已开始在成都火车东站开始试点,采用人脸识别进行身份验证超过500万人次;三维人脸采集与识别产品亮相多个展会,并将人脸识别技术应用于西部博览会的安全保卫中。
    VR新产品研发完成,2017年有望实现销售。报告期内公司完成多人互动检测技术、互动体验节目和VR 科普教室产品的研发,形成以全景互动为特色的三类虚拟现实体验产品。新产品将在2017年通过鉴定后,推向市场。公司围绕教育、科普的VR业务布局明确,技术先进、创新不断,2016年虚拟现实体验馆产品实现赢利60.23万元。2017年,公司目标完成VR新产品推广应用示范工程,并实现销售,有望贡献可观的业绩增量。
    "AI+"战略发展取得突破,巩固空管、交通等领域领先地位。随着"互联网+"向"AI+"快速迭代进化,人工智能已开始引领新一轮技术革命大潮。公司人工智能技术积淀深厚,已率先在智慧交通等产品中应用新人工智能技术取得突破成绩,包括:车辆自动识别产品在实际应用中的正确识别率已达到99.60%;成都火车东站人证票自动查验系统经过500 万人次检验,正确识别率到95.6%。此外,公司进一步布局"AI+":2016年12月公司与四川大学达成合作,共建"四川大学智能系统研究院",集各方资金、技术和人才优势,共同致力于人工智能技术的开发;应国家新提出的对空管系统自动预警能力的需求,公司积极研发,有望在2017年推出第一批基于自动语音识别的空管指挥安全监控产品。公司"AI+行业"优势突出,大概率继续保持在空管、城市交通等领域的领先优势。
    风险提示:VR、AI等新业务推广不达预期;军工业务结算的不确定性。

首创证券,文化传媒行业周报:业绩密集披露 行业趋势导致业绩分化


    上周传媒板块前期走势偏弱,随大盘微弱反弹,后半周大盘回落,传媒板块表现相对稳健。全周申万传媒指数下跌0.18%,落后上证综指、深证成指,跑赢创业板指数。
    涨跌榜前5位分别是中国科传(+19.55%)、智度股份(+13.44%)、富春股份(+9.93%)、三五互联(+9.16%)、奥飞娱乐(+8.53%),涨跌榜后5位分别是腾信股份(-21.97%)、三七互娱(-12.96%)、中文在线(-12.66%)、龙韵股份(-10.41%)、文投控股(-7.11%)。
    从各板块的总股本加权平均涨跌幅来看,表现最优的是平面媒体,主要是受本周大盘风格影响,同时由于业绩披露迟缓,利空因素较小,全周上涨1.10%;主板标的偏多的有线电视网络因此同样表现稳定,全周上涨0.69%;移互板块由于前一周超跌幅度较大,下跌空间有限,本周在智度股份、完美世界等绩优龙头标的的影响下,跌幅较小,全周下跌0.04%;影视动漫、互联网信息和营销服务三个板块本周跌幅均在0.8%左右,个股之间分化较大,影响因素主要为年报业绩和一季度业绩预告陆续披露,个股基本面也相应出现分化。
    我们认为,传媒股以中小创标的偏多,近期走势在板块低估值和基本面改良的前提下,相对稳健,具备较好的投资价值。尤其是部分近期超跌的绩优成长股,去年和一季度业绩表现稳健,股价下调的空间较小,进入了理性的布局区间,推荐投资者关注。

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中国证券报,"惜售"与"观望"交织 2700点短期迎拉锯战


    2700点在经历三下三上后,17日上证指数高开低走,下跌1.34%,收盘跌破2700点,逼近前低2638点。沪指成交额则连续四个交易日处于1200亿元下方,其中,14日成交1125亿元,创下一年半新低。
    分析指出,相比沪指收盘跌破2700点,持续地量水平更能说明问题。一方面,市场“惜售”心态严重,反映对当前整体估值的认可;另一方面,外部扰动因素增加,使得观望情绪升温。不过短期市场企稳,仍需更多因素支撑。
    沪指2700点失守
    今年以来,A股市场整体表现不尽如人意,截至17日,上证指数、深证成指、创业板指数等均创本轮调整新低。以沪指为例,年内累计跌幅达23.19%,若从年内高点3587点(1月29日)起,回撤幅度达24.99%。
    复盘沪指年内走势,大致分为三个阶段。第一个阶段,1月29日至2月9日,沪指从3587点快速杀跌,期间跌幅达12.04%。对于这一时期下跌主因,有市场人士指出,是对内部风险因素的消化和调整,这些内部风险因素包括前期白马股的巨大涨幅、1月底时部分上市公司业绩地雷频发,在这些因素下,2月份北上资金月度首次净流出,而同时2月初时美股连续大跌,进一步催化了A股在1月底2月初出现的急速下跌。
    第二个阶段,2月中旬-5月底,这一时期沪指整体区间震荡,市场风格有所切换,中小创个股收益超过沪深300等权重股,而外部风险事件初露苗头并有所积累。
    第三个阶段,6月初-8月初,外围市场风险发酵,6月19日沪指收盘跌破3000点,开启新一轮下跌,期间偶有弱反弹。
    总的来看,国信证券分析师燕翔表示,去杠杆下“社融同比大幅回落”和“信用利差大幅飙升”是造成股市年内下跌的最主要内因,而外围事件成为了市场下跌的催化剂。
    8月以来,土耳其里拉出现暴跌,外部再添扰动因素,不仅抑制了A股有所回升的风险偏好,而且引发市场担忧类似1997年金融危机情形再现。
    对此,申万宏源分析师傅静涛表示,土耳其危机对于A股市场的影响不宜过高估计,核心逻辑有两点。一是,强美元周期的持续性和力度存疑,新兴市场国家和中国面临的外部压力可能相对缓和:中期美元指数能否继续走强,根本上是由美国GDP占世界比例能否进一步提升决定的。二是,中国资本市场提前反应了中长期的悲观预期,现阶段总体性价比较高。2017年中国阶段性的股债双熊,而全球总体处于股债双牛的阶段,中国对于流动性收紧的反应更早更充分。
    估值回归仍需时日
    当下市场再次陷入类似2012年-2013年时“怪圈”,即“估值一低再低”,截至17日,深证成指、创业板指数皆创下2015年以来新低。
    据WIND数据显示,截至17日,上证指数、深证成指、沪深300指数和创业板指的PE(TTM)分别为12.1、18.9、11.1和35.3倍,处于2009年至今的30%、37%、29%和6%分位,距离历史最低值的幅度36%、49%、39%和20%。从纵向比较来看,A股估值已经处于一个比较“便宜”的区域。
    “一是估值逻辑,A股的估值逻辑在近两年已重构,主要来自制度、监管、海外资金等方面的引导;二是估值结构,小票相对估值低但绝对估值高,大票相对估值高但绝对估值低,行业层面低估品种以周期品为主。三是盈利趋势,估值反映的是盈利预期。A股盈利趋势在一季度开始走弱,后市仍要面临盈利的考验。因此,较低的估值能提供一定安全边际,但不能作为见底的充分条件。”天风证券分析师徐彪表示,不过并不建议过度悲观,毕竟基本面向下的预期已较多反映在价格中,但是历史上底部真正的企稳还在于盈利趋势(或流动性)有新的变化。
    国泰君安策略分析师李少君表示,从风险溢价监测体系看,当下中国权益资产(A股、港股)风险溢价不论从绝对位置还是上升的相对高度,均不及历次市场巨震时期所要求的风险补偿(如2011年欧债危机等期间),因此市场仍未见底。在过去的历次市场见底的经验规律中,可以看到股权风险相对企业信用利差在2.5倍上下时,A股见底,代表了两类风险资产风险补偿配置的极限。目前股权风险溢价与企业信用利差的比值为2.05倍,相较于2008年10月的2.3倍、2013年6月的2.6倍、2016年2月的2.7倍仍具有一定的距离,中国A股的风险溢价上升幅度仍然不足。
    也有市场人士指出,“A股真正的大型底部,一定是弱势股跌不动了,强势股跌透之后才最终形成的。”那么,从7月中旬以来强势消费股的二次调整到了哪个阶段?
    华泰证券指出,本轮消费股调整与2010-2012年较为相似。对比发现:首先,今年以来消费龙头最大回撤相当于2010-2012年最大回撤的约75%;其次,当前必须消费龙头最大回撤与2010-2012年的比值小于可选消费龙头对应比值,分别约为70%和81%;最后,五粮液、伊利股份、海信电器、中青旅等部分消费龙头今年以来最大回撤幅度已超过2010-2012年的最大回撤。
    长期关注科技板块
    沪指收盘年内首次跌破2700点,市场情绪受到冲击,但更多来自心理层面。那么,短期有哪些品种值得博弈?中长期视角看,哪些行情能持续高景气度?
    财通证券表示,短期看好周期和基建,长期看好成长。短期经济仍面临下行压力,建议投资者耐心等待宏观、基建和信贷数据的好转,推荐钢铁、建材、建筑、煤炭、基础化工等周期性行业。长期来看,中国已经不可能再重走加杠杆老路,新兴成长才是未来长期发展的新引擎。长期看好电子、计算机、云计算、5G、自主可控、半导体、新能源汽车等。
    布局科技三年上行周期。招商证券分析师张夏表示,技术进步是科技公司牛市的基础,未来三年科技板块将会进入上行周期。从2016年开始,人工智能技术、以NB-IOT为代表的物联网技术进入快速发展阶段,工业互联网、智慧政务成为互联网的新增长点,大数据、云计算开始快速普及。明年开始5G投资启动,未来三年运营商开支增速进入三年上行期。5G商用带来的通信速度提升和延迟减少,将会大幅提升智能驾驶技术、VR/AR、SAAS、人工智能、区块链等技术的发展,新技术在5G周期中有望迎来新的突破,迎来新的增长点和商业模式。国产化替代不断推进,智能装备未来三年有望提速。
    政府对于科技板块的投资进入三年开支高峰期,科技领域的三年行动计划大量出台,中央和地方的战略性新兴产业发展发展基金加速设立。合计3.7万亿的战略性新兴产业基金已成立。从2016年,政府发布《国务院关于印发“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知》开始,陆续发布了多项“三年规划”,包括《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018—2020年)》《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020)》《网络强国建设三年行动》等。从2019年开始,上述规划进入实施高峰期,政府对于战略性新兴产业规划的支持将会大幅提升。
    在技术进步、政府真金白银支持以及并购进入新一轮上行周期,科技板块在2019-2021年将会迎来三年上行周期,建议投资者重点关注5G、云计算、新能源及智能汽车、智能装备等“智能革命”涉及的板块。
    

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全景网,ST罗顿(600209):公司装饰工程业务已在全国承接业务




  全景网5月17日讯 真诚沟通 规范发展 创造价值--海南辖区上市公司2018年度投资者网上集体接待日活动周五下午在海口举行。ST罗顿(600209)董秘林丽娟在本次活动上回答投资者提问时表示,公司装饰工程业务已在全国各地承接业务。
  公司主营业务主要为酒店经营及管理业务和装饰工程业务。公司下属的海口金海岸罗顿大酒店由公司的控股子公司酒店公司的管理团队经营管理,装饰工程业务主要由公司的控股子公司海南工程公司和上海工程公司对外承接工程订单,按照工程合同完工后交付业主单位。

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中泰证券,ES展前瞻:关注智能汽车、智能家居及消费电子创新三主线


    智能汽车浪潮来袭,各大车厂加速推进:CES2018将迎来接近300家汽车科技企业参加展览(占据28万平方英尺的展位面积),从目前信息来看,从目前部分车企已经透露的CES参展内容来看,智能交互与自动驾驶,仍然是车企们展示的亮点。从目前来看,智能驾驶行业的参与者主要分为两类,传统的整车厂商与新兴的互联网企业,传统汽车将选择逐级发展的方式,互联网企业则希望能够跨越式发展,从量上来看,传统车企仍将占据主导地位。参考各大传统车企的既定路径来看,多数车企都将在2020-2021年前后实现Level2与Level3智能驾驶功能。同时近期政策层面,发改委在《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》中也提出了2020年智能汽车在新车中占比达到50%,其中达到Level3级别的新车占比达到10%,将进一步推动行业发展加速。建议重点关注德赛西威。
    家电与智能家居百花齐放,人工智能助推行业发展:不过随着近年来人工智能技术尤其是智能语音助手的发展,整个家电领域开始呈现出向智能家居方向发展的趋势。智能家居在2017年的展会中就占据了主导地位,事实上,像亚马逊Echo和谷歌Home这样的连接中心使得家庭自动化成为更大的焦点。亚马逊和谷歌都将自己的虚拟助手开放给了第三方开发商,索尼和JBL等公司也开始发布了自己的智能音箱,而且音质效果也要比亚马逊和谷歌的好。这次CES展会必将看到来自第三方智能音箱的大量涌现,它们将会给用户提供第一方硬件所不具备的便携性等功能。建议重点关注国光电器、歌尔股份、东软载波等。电视屏幕越来越大是一个总趋势,2016年旗舰电视起步尺寸是55英寸,而2017年,65英寸已经逐渐取代55英寸成为众多旗舰电视的起步尺寸。2018年CES,我们将有望看到更大尺寸段的电视产品成为主流。在此次展会上,预计LG将会发布最新的85寸8K电视,将进一步推动大屏、高清化加速,利好面板龙头,建议重点关注京东方A。
    华为Mate10亮相美国,重视手机创新主线:CES2018开幕之际,华为已经在美国纽约街头铺排了大量的Mate10系列广告,预计Mate10系列依然会是华为在CES上的拳头产品,Alexa的加持可能会大戏重演。随着以HOV+小米为代表的国内手机品牌在国内市场取得胜利后,均在逐步加速向海外市场拓展,寻找新的成长空间。智能手机虽然量的增长在放缓,但国产优势品牌份额仍保持较快增速,主流供应链受益,另一方面,产业链创新不断带动ASP提升,建议关注5G、生物识别、OLED、无线充电、无线耳机等创新方向。5G渐近,行业迎来变革,天线及射频前端设计都将面临较大改变,国内优势企业有望弯道超车,建议重点关注电联技术、信维通信、立讯精密等;3D成像识别安卓系列旗舰机型有望跟进,带动行业规模快速增长,建议重点关注信利国际、水晶光电;指纹识别在全面屏大趋势下,屏下是方向,屏下指纹识别有望提高产品ASP单价,建议关注行业龙头汇顶科技;OLED行业国内卡位优势远好于LCD时代,建议重点关注京东方A;苹果新品搭载无线充电,国产品牌陆续跟进,产业规模有望迎来加速增长,建议重点关注:立讯精密、信维通信、电连技术、东尼电子等;Airpods大获成功,2018年,不同价位、质量和作用的无线耳机将更多地涌入商品市场,有制造商正在推出带有传感器的无线耳机,能够监测人们的心率,进一步丰富产品功能。建议关注:歌尔股份、立讯精密。

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证券时报网,午间看盘:1093只股上午尾盘遭主力资金偷袭


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证指数3301.79点,涨跌幅-0.13%,今日两市共有1371只个股上涨,1701只个股下跌,非ST涨停个股27只,跌停2只。从资金流向数据看,上午A股资金净流量为5.54亿元,上午尾盘资金净流量为-13.59亿元。其中,紫金矿业、盐湖股份、太极实业等个股尾盘资金净流入金额最多,中国平安、工商银行、平安银行等个股尾盘资金净流出金额最多。
    上午尾盘净流入资金最多个股
    证券代码证券简称上午涨跌幅
    (%)上午净流量(万元)上午尾盘净流入资金(万元)所属行业
    601899紫金矿业4.0712573.976932.44有色金属
    000792盐湖股份10.0457501.704983.33化工
    600667太极实业1.43245.434617.25建筑装饰
    603676卫 信 康10.036823.794070.68医药生物
    002405四维图新1.01-1089.343273.01计算机
    000673当代东方1.897105.483208.96传媒
    300164通源石油8.376444.443156.28采掘
    000656金科股份4.571864.872823.51房地产
    000858五 粮 液-0.40179.612663.15食品饮料
    002864盘龙药业10.00771.382620.01医药生物
    600887伊利股份-0.03-1929.642240.18食品饮料
    600028中国石化1.651485.992228.33化工
    002248*ST 东数5.023071.101724.01机械设备
    300699光威复材0.65392.701676.68化工
    002913奥 士 康6.72752.501611.90电子
    002092中泰化学2.521548.501587.93化工
    000933神火股份10.0216275.511415.77有色金属
    603996中新科技1.38969.261309.24家用电器
    601939建设银行0.6612040.841274.28银行
    601882海天精工10.04264.011213.58机械设备
    上午尾盘净流出资金最多个股
    证券代码证券简称上午涨跌幅(%)上午净流量(万元)上午尾盘净流出资金(万元)所属行业
    601318中国平安-2.77-75065.82-13912.94非银金融
    601398工商银行0.49-1761.53-5211.93银行
    000001平安银行-0.66-1585.35-4987.21银行
    000725京东方A1.0321707.97-4657.99电子
    002236大华股份-2.98-5170.00-4549.97电子
    600516方大炭素1.144560.79-4245.98有色金属
    000063中兴通讯-1.42-11118.01-3402.46通信
    600352浙江龙盛-1.65-4192.08-3393.38化工
    601166兴业银行-0.47-10395.38-2917.14银行
    600522中天科技-1.92-3186.06-2502.30通信
    600643爱建集团-7.53-3659.46-2359.53非银金融
    000338潍柴动力0.60-2083.29-2104.66汽车
    601818光大银行0.00-1440.82-2100.32银行
    300009安科生物-2.48-4191.66-1982.83医药生物
    600426华鲁恒升-3.28-2028.34-1972.60化工
    600856中天能源-2.33-1784.83-1920.02公用事业
    600029南方航空-3.41-8002.36-1874.55交通运输
    002415海康威视-2.21-3117.41-1827.05电子
    000651格力电器-1.84-10755.70-1709.65家用电器
    600900长江电力-0.37-2062.48-1686.38公用事业

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华泰证券,三一重工(600031)拥有宽广护城河 龙头地位持续强化




    业绩超预期,盈利能力持续回升
    我们对2019年工程机械行业需求不悲观,景气有望继续,市场份额继续往龙头集中,三一凭借强大的护城河,市场占有率将继续提升,龙头地位持续强化,公司微观层面改善显着,盈利能力持续提升,现金流充沛,资产质量优化。我们预计2018~2020年公司营业收入分别为611.5/726.5/826.3亿元,归母净利润分别为59/74.7/91.4亿元,EPS分别为0.76/0.96/1.17元,PE分别为10.7/8.4/6.9倍。给予2019年10~12倍PE,目标价9.6~11.52元,上调至"买入"评级。
    2019年需求不悲观
    2018年1~10月挖掘机行业销量17.15万台/+52.5%;第三季度销量3.6万台/yoy+34%,持续超市场预期;10月销量15274台/+44.9%;全年超过20万台已无悬念。我们对2019年工程机械行业需求不悲观:基于华泰宏观研究对基建投资10%和房地产投资5%增长的假设,2019年挖掘机行业销量将实现17.7%的增长;悲观假设下,基建投资增长8%、房地产投资不增长,2019年挖掘机行业销量下滑12%。我们倾向性地认为,在中性假设,基建投资增长10%、房地产投资增长2%,2019年挖掘机行业销量增速5.7%实现的概率偏大。
    三一重工已构筑起强大的护城河,龙头地位持续强化
    三一重工已经构筑起宽广的护城河:品牌力、产品力、管理能力和销售体系,行业龙头地位稳固。公司主导产品牌市场占有率持续提升,传统优势行业混凝土机械寡头垄断地位进一步强化;挖掘机占有率从2008年的4%持续提升到2018年1-10月的22.84%;汽车起重机市场占有率从2008年的4.4%持续提升到2018年1-10月的20.9%。
    微观层面盈利能力持续提升,现金流充沛,资产质量进一步优化
    2018年1-9月,公司年化净资产收益率23.34%,综合毛利率31.16%,从2015年的历史底部回升了5个百分点,其中挖掘机业务毛利率超过40%,为毛利率回升贡献了主要力量,我们认为随着历史遗留问题出清和规模的上升,起重机和混凝土业务的毛利率将继续改善,综合毛利率将继续往历史高点的方向靠近。2018年前三季度销售商品和劳务获得的现金448亿元,经营性现金流净额为87亿元。应收账款203亿元,其中三年以内占比接近80%,负有担保义务的风险敞口缩小。
    上调至"买入"评级
    我们认为2019年挖掘机行业销量将维持高位,三一市场占有率继续提升,微观经营指标进一步改善,公司将继续稳定成长。我们预计2018~2020年公司收入分别为611.5/726.5/826.3亿元,归母净利润为59、74.7、91.4亿元,EPS分别为0.76/0.96/1.17元,PE为10.9/8.5/7.0倍。2019年,国际龙头卡特比勒PE为10.7倍,国内5家可比主机厂商平均PE为12.3倍,两家核心零部件平均PE为18.0倍。我们给予行业龙头三一重工2019年10~12倍PE,对应目标价9.6~11.52元,上调至"买入"评级。
    风险提示:宏观经济下行,房地产和基建投资大幅下滑。

中信建投证券股份有限公司 ,计算机行业周报:板块回调迎来配置良机 持续推荐云计算板块


    模拟组合收益率21.61%,超越SW计算机34.01%,上周持仓为金证股份(6.87%)、用友网络(28.70%)、奥马电器(18.93%)、长亮科技(22.97%)、浪潮信息(22.54%)。
    板块回调迎来配置良机,持续推荐云计算板块
    我们继续看好计算机板块行情。近期板块的回调主要是由于贸易战以及新兴市场股市汇市双杀带来的风险偏好降低造成的,与板块基本面无关。相反,板块基本面情况持续向好,从计算机板块已经公布中报的公司来看,板块利润增速中位数25%,同时贸易战潜在的关税影响对行业基本面实质影响非常有限;估值层面,大量优质公司2018年PE已在30X以下,估值向下空间已极度有限,计算机板块作为科技创新的核心板块,中报季板块即将面临估值切换。我们认为板块已经迎来较好的配置良机,建议把握由于贸易战错杀及中报估值切换带来的确定性行情。 我们持续强烈推荐细分板块的云计算。本周《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》发布,企业利用云计算加快数字化、网络化、智能化转型有望加快,云计算板块再获政策支持,行业发展有望提速。云计算的高景气度以及商业模式持续得到微软、亚马逊等国外龙头的验证,推票方面,我们继续首推一硬一软双龙头,硬件首推浪潮信息,其次推荐国产X86芯片龙头及超融合龙头:我们认为设备是行业需求的一阶导数,BAT的资本开支持续在加大,信息流量的爆发以及行业信息化的加速发展使得行业对服务器的采购呈现加速趋势,而服务器领域规模效应十分显著,强者恒强;软件首推用友网络:我们认为细分行业之间存在差异,使得其上云的难易程度和先后顺序都有差别,我们认为企业级服务应用将会最先上云,因为管理层级的应用具备通用性,应用复杂度相对较低,不会受到政策监管等因素的影响。其次推荐广联达、泛微网络、长亮科技、石基信息、恒生电子。
    当前重点推荐标的汇总
    金证股份、长亮科技、用友网络、启明星辰、石基信息、金蝶国际、奥马电器、上海钢联、生意宝等。
    风险提示:板块系统性估值下调;子行业增速低于预期。

华融证券,华融证券医药行业周报


    市场行情
    本周中信医药指数上涨6.18%,沪深300指数上涨2.30%,跑赢沪深300指数的3.88%。
    医药子板块中,化学原料药上涨6.81%、化学制剂上涨6.94%、中药饮片上涨7.29%、中成药上涨5.24%、生物医药上涨5.07%、医药流通上涨5.50%、医药器械上涨5.55%、医疗服务上涨8.93%。
    医药板块本周涨幅前五位的股票为:泰合健康、四环生物、药石科技、一品红、百花村;本周跌幅前五位的股票为:天目药业、宜华健康、英科医疗、人民同泰、沃森生物。
    行业要闻
    Odyssey达到一级终点赛诺菲挑起价格战。
    默沙东与卫材达成57.6亿美元巨额协议,开发抗癌组合疗法。
    默沙东在英国推出赫赛汀生物仿制药Ontruzant(曲妥珠单抗)。
    西雅图遗传学创新抗体药物偶联物(ADC)SGN-CD48A进入临床开发。
    诺和诺德向美国和欧盟提交长效凝血因子VIII产品N8-GP上市申请。
    天津:国家谈判药品不纳入药占比考核。
    陕西招标明确一致性评价产品与原研同等对待。
    浙江省医用耗材采购大改革,不搞30天结算。
    公司公告
    凯莱英:关于控股子公司签订日常经营重大合同的公告。
    寿仙谷:2018年限制性股票激励计划(草案)。
    天宇股份:2018年限制性股票激励计划(草案)。
    安科生物:关于无锡中德美联生物技术有限公司获得美国Verogen公司独家经销权的公告。
    通化东宝:关于门冬胰岛素注射液Ⅲ期临床试验取得阶段性进展的提示性公告。
    投资策略
    国家密集出台医药行业政策,药品一致性评价稳步推进,持续发布优先审评目录,鼓励国内创新药品研发,两票制加速医药流通领域改革,精准医疗与细胞免疫技术快速发展,新版医保目录带来药品成长空间,国产医疗器械在健康中国下朝整合上中下游产业链的大诊断产业发展。
    风险提示
    1、医药政策变化风险;2、药品降价超预期风险;3、高估值风险。

全景网,青青稞酒(002646):汇兑损失主要来源于对美国葡萄酒公司内部借款




  全景网5月2日讯  青青稞酒(002646)2017年度业绩网上说明会周三下午在全景网举行。关于如何避免汇兑损失,财务总监陈立山介绍,随着美元汇率的不断变化,公司2016年为汇兑收益,2017年为汇兑损失。
  他指出,汇兑损失主要来源于公司向美国葡萄酒公司提供内部借款的账面计价损失,公司会协同外部机构进行研究,寻求办法合理降低波动。

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