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西南证券,汽车及新能源行业周报:三月第一周表现较强 渠道补库存


    本周推荐:1)福耀玻璃(600660):汽车零部件细分领域绝对龙头,市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升,17年盈利贡献业绩,全球市场市占率提升,股息率高。2)上汽集团(600104):上汽大众合资品牌迎来车型上升周期,产品高端化趋势明显;自主品牌RX5、RX3及后续车型放量。3)精锻科技(300258):全球精锻齿轮龙头,目前全球市占率10%,未来成长空间巨大,增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。4)继峰股份(603997):客户优质(国外宝马、大众、捷豹、路虎;自主吉利、广汽、长城),一汽大众占公司收入30%以上,18年大众周期标签股;竞争格局良好,A股稀缺标的更具投资价值;增持格拉默股权&高铁座椅业务,新蓝海值得期待。5)宇通客车(600066):行业洗牌利于集中度提升;宇通传统大型客车近三年份额为26%、34%和35%,而新能源为34%、22%和17%。传统中型客车份额39%、46%和52%,而新能源为61%、28%和30%,提升空间巨大。

巨丰投顾,盘后点评:板块轮动助沪指守2700点


  【盘面简述】
  周三,两市震荡回调,沪指多次向2700点寻求支撑,尾盘股指跌幅收窄。盘面上,个股普跌,仅煤炭、航天航空等有所表现,通讯、软件、电子等强势股补跌;概念股方面,ST概念、煤化工、大飞机等涨幅居前;数字中国、国产软件、次新股、高送转等大跌。大盘仍处于筑底阶段,短线关注流动性充沛的超跌品种;中线可关注底部国企改革股、科技股以及大基建板块。
  【消息面】
  1、7月份地方政府发债7570亿元 未来3个月将是集中发行期
  财政部最新数据显示,2018年7月份,全国发行地方政府债券7570亿元。1月至7月累计,全国发行地方政府债券21679亿元。其中,一般债券16047亿元,专项债券5632亿元。新增专项债将成为年内地方债发行工作重心,且未来3个月将是集中发行期。
  2、承销发行的债券募资与约定用途不符 两券商被出具警示函
  因未完全履行受托管理人职责,其承销发行的债券募集资金与约定的用途不符,贵州证监局、甘肃证监局近期分别对国金证券、国泰君安证券出具了警示函。
  3、获批项目加快施工 各地掀起城市轨道交通建设热
  随着城市轨道审批重启,地铁建设热潮再起。杭州、重庆、广州、南京、石家庄、乌鲁木齐等多个城市正加快地铁工程建设,一些早先获批的项目也于近日开工。同时,西安、厦门、武汉、徐州等地的后期轨道建设规划正在国家发改委审批之中,部分有望于近期获得通过。
  【巨丰观点】
  周三,两市震荡回调,沪指多次向2700点寻求支撑,尾盘股指跌幅收窄。盘面上,个股普跌,仅煤炭、航天航空、船舶、农牧饲渔等有所表现,通讯、软件、电子等强势股补跌;概念股方面,ST概念、煤化工、大飞机等涨幅居前;数字中国、国产软件、次新股、高送转等大跌。
  煤炭股护盘:*ST安泰、*ST安煤涨停,云煤能源、郑州煤电、开滦股份、平庄能源、昊华能源等涨幅居前。
  午后,大飞机板块一度拉升:航天晨光涨停,航天机电、航天通信、金财互联、中航高科等涨幅居前。
  农业股震荡走高:傲农生物、宏辉果蔬、新赛股份冲击涨停,中农立华、登海种业、新农开发等领涨。
  巨丰投顾认为,周三市场回调,早盘煤炭、钢铁等表现较强,保险股有护盘力量;午后农业股反弹,板块轮动使得沪指在2700点附近仍有支撑。建议短线关注流动性充沛的小市值超跌股,中线跟踪大基建、科技股、国企改革主题,但仓位仍需控制。

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中航证券,非银金融行业周报:沪伦通监管规定出台 龙头券商迎增量业务机会


    证券业本周证券板块下跌12.31%,跑输沪深300指数4.51个百分点。受美联储加息、美股低迷等因素影响,A股本周遭遇大幅回调继续探底,周成交额环涨3.31%,陆港通净流出170亿元,两融余额跌至8000亿附近。证监会发布沪伦通监管规定,明确了沪伦通CDR发行上市、交易、信息披露、跨境转换等行为,上交所发布了就沪伦通相关业务规则公开征求意见的通知,涉及发行、上市、交易、跨境转换、持续监管等诸多环节,其中在做市指引方面对做市商设置一定准入门槛,要求申请沪伦通做市商的券商最近两年分类评级为BBB级以上,且需具备三年以上国际证券业务经验等等,龙头券商有望受益沪伦通带来的增量业务机会,建议关注境外业务表现卓越的中信证券、华泰证券和招商证券。
    保险业本周保险板块下跌6.47%,连续五周跑赢沪深300。9月板块单月收涨8.40%,强势表现来自行业保费收入的回暖和上半年业绩超预期的支撑以及近期十年国债收益率回升,年初以来行业累计保费收入增速由1月的-20%连续收窄至8月的-0.74%,四家上市险企前8月合计保费收入同比+12.37%,年初以来随寿险业务回暖保费收入增速连续5月稳定在12%~13%之间,上半年净利同比+35.40%,远高于市场整体水平(全部A股、沪深300成份上半年净利同比+14.09%、+12.96%),8月以来十年国债收益率回升12基点至3.58%,利好投资端边际收益。个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。
    风险提示:外围突发事件、监管趋严。

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国海证券,电气设备行业周报:新能源车中游需求发力 特高压建设提速


    旺季冲量/需求提速+量/价边际改善+市场回暖,重视龙头布局机会
    抢装行情将现、中游需求将明显提速:1)随着传统“金九银十”销量旺到来,叠加2019年补贴退坡预期,2018年底的抢装行情一触即发。我们预期9~12月份车企抢装,月均产销达12~14万辆,即年内我们给予110万辆以上的产销预期。2)目前各细分龙头企业的排产有不同程度的提速,部分头部企业如宁德时代、比亚迪处于满产状态。3)年底电动商用车与专用车占比将会大概率大幅提升。因此,终端总量需求大幅提升将对中游产业链的需求明显拉动,头部企业受益将相对显著,我们再次强调中游龙头的配置机会。
    部分产品价格企稳回升,边际改善相对利好行业:1)钴:受益于3C电子产品季节性需求回升以及动力三元的快速增长,价格企稳回升,或持续上行;2)电解液及溶剂提价:受电解液溶剂价格上涨被动提价,价格企稳回升,仍有提价空间;3)六氟磷酸锂价格触及成本线,处于历史底部区间,降价空间较小。4)随着低端产能加速去化,较多产品的价格将止跌企稳、甚至提价,对板块进一步形成良性催化。
    强强联合提前锁量,引导市场回暖:1)赣锋锂业公告与LG签订供货补充合同,在8月14日确定供应LG的4.76万吨锂产品的基础上,2019-2025年增加销售4.5万吨锂产品。2)赣锋锂业9月21日午间公告,与特斯拉签订电池级氢氧化锂产品采购合同,采购数量约为该产品当年总产能的20%。在此公告影响下,板块迅速拉伸,情绪回暖迹象明显。
    不确定因素依然存在、但其负面影响边际弱化:1)补贴政策尚未落地(时间、幅度),但补贴总体可控,利空影响相对弱化;2)多细分产品价格依旧承压,但钴、电解液的价格回升形成正面反馈;3)行业性的供需严重错配、产能利用率不足,低端产能去化处于加速过程,有利于头部企业提升市占率。基于上述综合分析,我们认为,目前行业处于反弹时段,重视中游龙头布局机会。
    投资建议:建议关注止跌企稳后的反弹机会,标的优选:一是长期格局相对明朗、优势相对明显,具有全球化产品供给且海外产品价格与盈利水平相对较好的细分龙头,如宁德时代、星源材质、比亚迪;二是除新能源外的业务比较坚挺的龙头企业,方能形成有效的业绩打底具有相对防御性如新宙邦、亿纬锂能、石大胜华。三是受益于动力电池高镍化带来趋势性投资机会的当升科技、杉杉股份。其他建议重点关注:创新股份、璞泰来、天赐材料、宏发股份、三花智控(汽车组覆盖)、华友钴业、天齐锂业、先导智能等行业龙头。n海上风电进入快速发展通道。WoodMackenzie电力与可再生能源事业部预测中国海上风电2018-2027年的并网总量将接近27GW,年均复合增长率有望得到24.3%;预计到2027年海上风电LCOE的平均水平将由2018年的0.62元/千瓦时降至0.41元/千瓦时。2017年中国海上风电新增装机容量1164兆瓦,累计总装机容量达到2788兆瓦,仅次于英国和德国,海上风电发展仍有提速空间,建议关注龙头公司金风科技、天顺风能等。
    光伏:本周高效单晶电池在领跑者需求刺激下有小幅上涨,目前价格高出普通单晶价格11%左右。9月硅料供应量较8月有所增加,但因需求支撑不足、硅片减产,硅料价格后续将持续承压。我们认为光伏产业链整合洗牌还将持续,成本及规模更具优势的龙头企业将胜出,建议关注通威股份、隆基股份。
    特高压建设提速,弱势环境下电网投资有望发力。近期国家能源局印发加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知,加快9项重点输变电工程建设。其中包括了12条特高压工程,合计输电能力5700万千瓦,将于今明两年给予审核。电网建设具有明显的逆周期属性,2018年上半年电网投资额同比下滑15%,特高压投资加速预计将为经济托底,对于设备提供商来讲是直接利好,预计投运的高峰期是在2020-2021年,业绩释放是在2019-2020年,建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气。我们认为特高压建设提速将拉动整个电网投资,我们认为后端的中低压输配网和配网自动化龙头企业将会持续受益,建议关注森源电气、金智科技。
    投资将为经济托底,预计工控需求好于预期。7月末政治局会议明确提出坚持积极财政政策,加大基建力度补短板。近期消费、出口数据回落,我们认为出口、消费将会走弱,投资将为经济增速托底。近年来,供给侧改革深化,落后产能出清,企业盈利能力回升。上半年受到“去杠杆”的影响,企业资本开支放缓,工控市场增速下滑。近期定向降准政策出台,企业中长期贷款增加,信贷环境相对宽松。对于效率的追求,以及信贷放松,让制造业企业有动力也有能力去增加自动化开支。此外基建投资将成为亮点,积极财政政策下,带动对工控市场需求,预计下半年工控行业增速将会回升,未来2-3年保持10%以上增长。
    投资建议:我们认为工控应该紧抓两条主线,一条是细分领域龙头,凭借自身性价比和相应优势实现份额提升,另一条是平台类公司,深入钻研某一项技术,通过内生和外延并举的模式进入的新领域,与原有的技术形成协同效应,对某一细分行业的理解做到精深,再陆续将业务横向铺开,由点及面,基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不断给自己业务做加法。细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气、英威腾。n本周行情回顾:本周电力设备指数上涨2.22%。输变电设备中,二次设备上涨1.75%,一次设备上涨3.02%;新能源发电板块汇总,核电上涨2.24%,风电上涨1.57%,光伏上涨1.74%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨1.66%,锂电池指数上涨2.42%,充电桩指数上涨1.01%,燃料电池指数上涨2.64%;工控中,工业4.0指数上涨2.72%,机器人指数上涨2.51%,能源互联网指数上涨2.12%。
    维持行业“推荐”评级。

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申万宏源,化工行业周报:环己酮、粘胶短纤涨价 淡季产品价格坚挺 关注白马龙头及中报 成长龙头王者归来


    本周化工品涨幅前五的分别为环己酮(+2.81%)、辛醇(+2.62%)、丙烯(+2.37%)、氯化铵(+1.57%)、合成氨(+1.47%),跌幅前五的产品分别为液氯(-41.90%)、TDI(-10.87%)、丁酮(-10.41%)、DMF(-7.00%)、环氧丙烷(-6.24%)。
    价差方面:PVC-电石价差扩大3.2%;MDI-苯胺、TDI-甲苯价差分别缩小2.1%、11.7%;炭黑-煤焦油、草甘膦-甘氨酸价差与上周持平。
    石油化工:至6月15日收盘,Brent原油期货收于73.44美金/桶,较上周末下降3.95%;NYMEX期货价格收于65.06美金/桶,较上周末下跌1.03%;周均价分别为75.69和66.21美金/桶,涨跌幅分别为-0.36%和+1.33%。美元指数收于94.81,较上周末上涨1.34%。至2018年5月11日当周,美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面减少。6月8日美国原油商业库存4.324亿桶,周环比下降420万桶;汽油库存2.368亿桶,周环比下降220万桶;馏分油库存1.147亿桶,周环比下降210万桶;丙烷库存5085万桶,周上涨373万桶。EIA预测2018年Brent现货价格71美元/桶(比上次预测上调8美元/桶),2019年为66美元/桶(比上次预测上调3美元/桶)。同时预测2018、2019年WTI原油价格比Brent价格低5美元/桶(上期预测为低4美元/桶)。
    基础化工:聚氨酯:本周国内纯MDI市场商谈重心下滑。工厂坚持高位出厂,然下游需求缺乏有效支撑,高价难以放量,持货商出货压力下价格逐渐松动,场内成交清淡。本周价格下跌1.2%报于28150元/吨。氯碱:本周国内PVC市场先涨后跌。山东、华东等地环保检查,下游开工受限致需求低迷,淡季显现。本周电石法PVC价格上涨0.9%报于6990元/吨。橡胶:本周国内天胶市场价格连续走跌。受经济大环境影响,国内进口量大增,宏观资金面紧张使得市场悲观预期升温加之国内外供应平稳,市场库存压力增大,沪胶重回弱势。本周天然橡胶价格下跌4.2%报于10300元/吨。顺丁橡胶市场行情处于弱势状态。丁二烯国内市场窄幅走弱,成本面支撑作用减弱,叠加沪胶大跌,顺丁橡胶价格下跌6.4%报于11700元/吨。丁苯橡胶本周价格下跌2.7%报于12450元/吨。钛白粉:本周钛白粉市场整体弱势下滑,中国金红石型钛白粉含税出厂价格在15800-18000元/吨,锐钛型钛白粉含税出厂价格在13200-14200元/吨。尿素:本周国内尿素市场行情维稳,供需面变现平稳。本周支撑高价的主要因素来自于全国开始轮动的农业需求。本周国内尿素出厂价上涨0.5%报于1980元/吨。磷肥:本周国内一铵市场平稳运行,企业待发量充足,个别企业有惜售之意;另一方面下游复合肥开工不高,采购需求不旺新单成交放缓;国际签单数量有限。湖北地区55%粉主流出厂价2150元/吨。国内二铵市场平稳交投,市场出货放缓。西北地区二铵市场基本收尾,其他地区市场氛围清淡;出口市场多数企业签单至7月中旬。当前湖北地区64%二铵主流出厂价格在2600-2650元/吨。钾肥:本周国内钾肥市场挺价气氛持续,进口钾贸易商少量放货,多以前期订单发运为主,市场现货紧俏。国产钾市场交投较好,盐湖装置正常生产。基准产品60%粉晶到站2300元/吨。
    农药:除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。
    化纤:本周PTA上涨0.2%报于5765元/吨,MEG价格上涨2.0%报于7100元/吨。涤纶:本周国内涤纶长丝市场上行。原油价格震荡偏强,原料市场PTA装置重启供应趋于宽松,MEG近期库存下降明显且进口货源减少,MEG价格上涨。涤纶长丝成本端无明显利好下,厂家稳价挺市,目前涤丝维持高生产利润,终端织机开工率在84%,后续无库存压力,整体需求稳定。FDY价格较上周上涨0.5%报于10600元/吨;DTY价格上涨0.2%报于10720元/吨。粘胶:本周国内粘胶短纤市场延续上涨。上周因工厂故障检修行业开工下滑,加之前期预售订单充裕,现货紧张,供应趋紧。但下游对高价较为抵触,新单成交受阻。本周价格上涨0.5%报于14830元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场整理运行。原料市场走势持稳,主原料PTMEG市场持稳观望,辅原料纯MDI市场窄幅推涨,成本面支撑一般。氨纶厂家供货稳定,下游市场需求欠佳,刚需成交乏力,市场持谨慎态度。本周氨纶44dtex价格较上周持平报于35000元/吨。锦纶:本周锦纶切片市场价格震荡波动,上游己内酰胺市场暂稳运行,切片成本压力犹存,但下游接盘意向较弱,需求面持续不振。
    锦纶丝市场按需采购,场内观望气氛较浓。本周己内酰胺价格下跌1.2%报于16450元/吨,锦纶切片价格下跌1.1%报于17550元/吨。锦纶FDY价格上涨0.9%报于23300元/吨,锦纶DTY价格上涨0.2%报于23850元/吨。
    强烈推荐万华化学,上调至“买入”评级。并购方案利好中小股东,估值修复空间大。本次交易中被吸收合并方万华化工100%股权的预估值为522.1亿元,发行价格30.43元/股,合计发行股份数量为17.16亿股。
    本次交易后万华化工持有的万华化学13.10亿股股票将被注销,因此本次交易后实际新增股份数量为4.06亿股。完成后公司实际总股本31.4亿股份,按现价36.44元算,新增市值148亿,对应2017年P/E为7.2倍,预计公司2018年备考业绩为有望超过180亿,市值坚定看到2000亿。
    本周组合观点:下游需求逐步进入淡季,本周主要细分子领域PVC、纯碱、粘胶、长丝等库存略有上升,下游纺服需求稳定但逐步转淡,农资如氮肥、复合肥等化肥需求随旺季持续释放,价格稳步上涨。上游煤炭价格及原油价格高位震荡,大宗周期产品价格持稳,且部分企业进入6月份进入密集检修期,最近化工板块标的龙头受周期氛围影响超跌,逐步进入左侧区域。逐步进入中报验证期,今年油价中枢上移,充分利好煤化工,建议重点关注华鲁恒升(18年12X),鲁西化工(18年9X),精细化工品甜味剂龙头金禾实业(18年11X)、同时关注一体化产业链龙头万华化学(7.5X)、桐昆(12X)、恒逸(12X)。制冷剂旺季来临,价格持续上涨,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。钾肥价格持续上涨,建议关注盐湖双龙头盐湖股份(化工项目逐步扭亏)、藏格控股(16X)。苏北灌云、灌南、响水等化工园区关停,长江经济带环保治理及6月开始第一批环保回头看对河北、河南、内蒙、宁夏、黑龙江、江苏、江西、广东、广西、云南等省督查等事件,证明环保对化工行业影响持续,未来仍加剧行业集中度提升及退城进园。长期看好农药龙头扬农化工以及染料龙头浙江龙盛。其他细分领域建议关注PA66及有机硅。海外供给收缩,提振行业景气度,关注神马股份(年化业绩8X)、新安股份(年化业绩9X)。
    成长重点关注龙头半导体材料雅克科技、飞凯材料。锂电材料建议关注细分龙头创新股份、新纶科技、光华科技。半导体材料其他建议关注上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材、时代新材。
    中长期覆盖观点:继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份(后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题有所降温,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。“精准扶贫”带来的基建预期升温,我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业)。环保风暴再起,染料行业受到巨大冲击,苏北化工园区及长江流域众多染料及中间体企业停产,供给端大幅收缩。5月10日活性染料中间体H酸及对位酯报价大幅提高,H酸由3.3万上涨至5万,5月26日报价上涨至8万/吨,对位酯由2.7万上涨至3.5万,5月26日上涨至4.5万/吨,6月1日起上涨至6万/吨。分散染料价格上涨至5.3万/吨,活性染料上涨至4.3万/吨。推荐浙江龙盛、闰土股份。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。农产品价格触底回升,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。

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山西证券,轻工行业2018年中报总结:聚焦性价比两端、跨界整合 流量隐忧中看家居行业未来机会


    中报总结:营收增速承压,行业出现分化。轻工制造板块上半年跑输大盘,整体指数下跌.28.20%,文娱用品、包装印刷板块表现相对较好。对于家具板块:(1)软体家具、定制家具增速位居前二,营收、净利润增速普遍承压,大多数公司18Q2相对18Q1、17Q2出现不同程度的下滑。(2)Q2盈利能力略有提升,费用控制得到改善,毛利率和净利率分别为34.28%、8.14%(+1.11%、+2.12%),销售/管理/财务费用率分别为15.16%、8.17%、0.13%(-0.40%、-1.10%、-1.73%)。
    房地产销售持续下行,关注存量房装修市场。自2016年4月以来,房地产销售持续放缓下行,商品房住宅销售面积同比增速下滑至今年7月的4.20%,增量市场蛋糕变小,一线城市存量房装修占比超过四成。
    聚焦性价比两端:如何提升成本效率与定价能力。(1)居民装修预算偏紧,消费者看重性价比,导致一定程度的价格敏感。(2)信息化“打通”:全价值链成本效率领先。信息化水平高、成本效率管控能力优秀的企业,有能力在给消费者让利的同时,毛利率和净利率水平依旧保持稳定。(3)差异化打造定价能力:提升产品力+客户体验(设计、服务)。具备差异化优势的企业将会享受到一定的品牌溢价,进而拥有灵活自主的定价空间。
    跨界与整合,实际是家居行业的流量入口争夺。来自家具行业内部的跨界融合,以及来自装修公司、地产商等行业外部的竞争参与,成为行业的热点现象,整个家居行业已经迎来整合与变革阶段。(1)大家居满足一站式需求,成品、定制跨界融合。(2)向产业链上下游延伸,打破家具家装边界。家具企业向上打通装修入口的流量,以获得更为前置的销售入口。(3)精装修项目+互联网家装,地产商锁定工程流量入口。工程渠道对家具配套品的需求将挤占传统的零售流量,转化为家具B端销售渠道的崛起。
    投资建议:优选性价比优势、流量获取能力突出、业绩增长确定的龙头企业,维持行业“看好”评级。我们认为下半年仍应以业绩为王,精选个股。家具板块重点推荐尚品宅配、欧派家居、美克家居。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险等。

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巨丰投顾,午间看盘:量能制约大盘反弹高度


  【盘面简述】
  周四早盘,两市冲高回落,创业板小幅回调。盘面上,石油、酿酒、保险、园林、造纸、煤炭等幅居前;航天航空、船舶、券商、黄金、保险跌幅居前。概念股方面,可燃冰、油气设服、猪肉概念、海工装备、超级品牌、粤港自贸、高送转等涨幅居前。目前大盘重返强势区域,但量能尚不支持突破。可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股,尤其是短线超跌的品种。
  【板块方面】
  高送转板块表现强势:九州药业、桂发祥、智能自控、灵康药业涨停,新美星、凯伦股份、凯普生物、佳发安泰等涨幅居前。海南板块拉升:罗牛山涨停,大东海A、均达股份、海南瑞泽等领涨。
  【消息面】
  1、四部委:合理降低融资成本 提高直接融资比重
  国家发改委网站9日消息,近日,发改委、工信部、财政部、央行等四部门联合下发《关于做好2018年降成本重点工作的通知》。《通知》指出,合理降低融资成本,提升金融对实体经济的服务能力。继续推进多层次资本市场建设,提高直接融资比重。
  2、今年以来A股整体定增融资缩水超500亿元 券商定增成亮点
  东方财富Choice数据显示,从披露定增融资规模看,截至5月9日,年内定增预案的融资规模上限合计为1291.86亿元,融资规模上限较2017年同期缩水532亿元,较2016年同期缩水2443亿元。券商成了定增少有的亮点,继海通证券4月底拟进行定增之后,广发证券于5月8日晚披露了融资上限破百亿元的非公开发行A股股票的预案。
  3、MSCI成份股即将敲定 A股迎来新动能
  业内人士指出,此次调整对中国市场至关重要,甚至可能是近年以来最重要的一次。随着新的成份股名单即将敲定,A股市场相关标的将进一步迎来增量资金配置,相关成份股股价有望获得资金、情绪的双支撑。
  【巨丰观点】
  周四早盘,两市冲高回落,创业板小幅回调。盘面上,石油、酿酒、保险、园林、造纸、煤炭等幅居前;航天航空、船舶、券商、黄金、保险跌幅居前。概念股方面,可燃冰、油气设服、猪肉概念、海工装备、超级品牌、粤港自贸、高送转等涨幅居前。
  石油板块领涨:仁智股份涨停,通源石油、中曼石油、广聚能源、大庆华科、潜能恒信、博迈科、贝肯能源等领涨。消息面上,近期原油价格创出3年新高。同样的涨价题材造纸板块继续走高:新宏泽涨停,中顺洁柔、宜宾纸业、鸿博股份涨幅居前。煤炭股有所表现:陕西黑猫、大有能源等领涨。
  酿酒板块连续8天上涨:老白干酒、珠江啤酒、古井贡酒、口子窖、水井坊、惠泉啤酒、舍得酒业、五粮液、惠泉啤酒等领涨。高送转板块表现强势:九州药业、桂发祥、智能自控、灵康药业涨停,新美星、凯伦股份、凯普生物、佳发安泰等涨幅居前。
  巨丰投顾认为,近期大盘回调过程中,成交量萎缩明显,是构筑底部的信号。周末利好促使A股周一展开强反弹,创业板指数重返1850点,步入强势区域。周二沪指接力上涨,收复3150点。周三市场小幅回调,对前两天的反弹进行检验。早盘市场小幅反弹,量能不足制约反弹,临近午盘股指小幅跳水。操作上可继续逢低关注七大新兴产业中的业绩超预期的高成长股,尤其是短线超跌的品种。

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