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证券日报:半导体产业进入黄金时代 五维度掘金概念股后市机会


  近期,半导体板块持续活跃,昨日板块整体上涨3.24%,近九成概念股实现上涨。个股方面,昨日,雅克科技、江丰电子、苏州固锝3只概念股实现涨停,而三安光电(8.01%)、新纶科技(6.98%)、晶瑞股份(6.64%)、南大光电(6.57%)、盈方微(6.33%)、上海贝岭(6.3%)、上海新阳(5.98%)、华灿光电(5.72%)、博创科技(5.42%)、亚翔集成(5.25%)和扬杰科技(5.18%)等个股涨幅居前。
  资金流向方面,昨日板块内共有43只概念股呈现大单资金净流入态势,其中,苏州固锝、北方华创、三安光电3只个股大单资金净流入均超1亿元,分别达到16364.16万元、14500.07万元、12230.36万元,上海贝岭、上海新阳、深科技、大唐电信、新纶科技、乾照光电、南大光电、晶瑞股份、澳洋顺昌、科大国创和江丰电子等11只个股大单资金净流入均在2000万元,上述14只龙头股合计吸金8.08亿元。
  对于半导体板块未来发展趋势及板块行情表现,民生证券表示,半导体被列入《2017年政府工作报告》,政策对半导体的支持从指令式向市场化运作转变,国家集成电路产业投资基金成立3年来布局成效明显:所投项目55个,总共承诺出资1003亿元,实际出资额为653亿元,在承诺投资额中,IC设计业、制造业、封测业、装备材料业的投资金额占比分别为17%、65%、10%、8%。伴随国内智能手机产业崛起和全球电子制造产业向我国转移,半导体产业发展进入黄金时代。配置方面,建议从五维度掘金后市机会:1.IC设计:兆易创新、中颖电子、汇顶科技、富瀚微等;2.IC封测:长电科技、晶方科技;3.MEMS制造:耐威科技;4.半导体材料:江丰电子、上海新阳;5.半导体分立器件:扬杰科技、捷捷微电。
  华泰证券表示,随着物联网、汽车电子的发展将带来巨大新兴市场需求,国内是全球最大的下游需求和加工市场,再依托政府政策支持,我国半导体行业将在未来10年迎来快速发展,半导体板块将孕育A股科技龙头。建议关注北方华创、太极实业、华天科技、紫光国芯等。
  根据WSTS(世界半导体贸易统计协会)预测,2017年全球半导体行业市场规模将达到3966亿美元,增速达到17%。安信证券表示,全球半导体行业经历了2015年到2016年两年低谷后,受存储芯片需求旺盛带动,半导体行业重回景气周期,我国承接产业转移增长有望提速。
  在此背景下,相关上市公司2017年年报业绩有望进一步抬升。统计发现,截至目前,已有30家相关公司披露了年报业绩预告,业绩预喜公司达到23家,占比76.67%。其中,乾照光电(354.71%)、新纶科技(289%)、聚灿光电(115.98%)、晶盛机电(110%)和澳洋顺昌(100%)等5家公司2017年年报业绩有望翻番,值得关注。基金佣金 债券佣金万0.8

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兴业证券:天翔环境(300362)再推股权激励计划 彰显信心满满


    事件:6月2日晚,公司公告:1)2017年股票期权与限制性股票激励计划草案。2)拟与华世洁共同出资设立合资公司拓展VOCs领域市场空间;3)以全资子公司天盛华翔出资1.5亿元设立大庆天保;4)拟通过全资子公司葛博投资与杰阳投资、欧绿保国际共同出资设立合资公司组织实施德阳市中德资源循环利用产业园的规划、投资、建设、运营等工作。对此,点评如下:
    再推股权激励计划,激励范围进一步扩大。2017年员工持股计划拟向激励对象授予1877.5万份权益,其中首次授予1292万份股票期权和210万份限制性股票,首次授予的激励对象总人数为257人。首次授予的股票期权/限制性股票自授予日满12个月后分两期按50%、50%比例解锁,解锁条件为:2017、2018年净利润分别不低于3.1亿元和4.8亿元。自2015年以来,公司以每年一期的频率推出股权激励。本次股权激励的范围较前两次进一步扩大,如果再考虑员工持股,激励范围覆盖董、监、高,中层管理人员,核心业务骨干和基层优秀员工。本次的业绩目标与2016年激励计划相同,进一步反映公司对未来发展的信心。
    携手华世洁设立合资公司,抢占四川省VOCs治理市场先机。公司拟与青岛华世洁环保科技有限公司(华世洁)共同出资3000万元设立合资公司四川天翔华世洁环保科技有限公司,其中公司出资1800万元,占注册资本比例60%,华世洁出资1200万元,占注册资本比例40%。根据约定,合资公司将利用天翔环境在四川的政府及市场资源,并可使用华世洁VOCs环保治理领域的技术产品及品牌影响力拓展市场,抢占四川省VOCs治理市场先机。
    油田环保持续加码,进一步提升装备制造水平。公司拟以全资子公司天盛华翔为主体出资1.5亿设立大庆天保机械设备制造有限公司。天盛华翔此前分别以3224万元、982万元受让大庆海啸和西石大油服持有的重大设备以及存货、知识产权。设立全资孙公司,可满足天盛华翔的设备生产需求,提高收购大庆海啸资产、人员有效管理质量。公司持续加大对油田环保方面的投入,加速相关技术、装备成果的转化,将强化在油田环保领域的装备制造、技术工艺、处理能力和运营服务水平。
    德阳市资源循环利用产业园项目积极推进,示范意义明显。公司全资子公司葛博投资拟与地方政府投融资平台杰阳投资、欧绿保国际共同出资设立合资公司德阳中德资源循环利用产业有限公司(天翔环境持股40%,杰阳投资持股40%,欧绿保持股20%),合资公司将负责组织实施德阳市中德资源循环利用产业园的规划、投资、建设、运营等工作。德阳市中德循环利用产业园项目作为“地方政府引导+欧绿保运营经验+天翔环境资本和本土化优势”的典范,示范意义明显,有望推动该模式在全国的复制扩张。
    盈利预测与投资建议。预计公司2017~2018年净利润分别为3.80亿、5.14亿。公司当前备考市值98亿(不考虑配套募资),对应估值26倍、19倍。公司连推三期股权激励+员工持股,激励到位,成立合资公司抢占四川省VOCs治理市场先机,持续加码油田环保,积极推进德阳市循环经济产业园项目,维持增持评级!
    风险提示:增发收购进度滞后,项目推进不及预期。 
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证券时报网:锡业股份(000960):拟2亿元至3亿元回购股份




    e公司讯,锡业股份(000960)11月23日晚披露回购预案,回购金额不低于2亿元,不超过3亿元,回购价格不超过16元/股。
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国盛证券:电气设备行业周报-新能源车产业链景气度持续提升


    核心推荐组合:宁德时代、新宙邦、宏发股份、当升科技、国电南瑞、天顺风能、金风科技。
    新能源发电:核电:美国对华出口禁令难挡中国走向核电强国之路,三门一号完成临时验收,三代核电重启可期。美国当地时间10月11日,美国能源部发布《美国对中国民用核能合作框架》,计划对出口到中国的民用核能科技进行限制。我国目前已具备的三代核电技术有AP1000,EPR,VVER,CAP1400和华龙1号,其中我国华龙一号和CAP1400均为我国自主研发,具备自主知识产权,均已实现大部分设备的国产化。美国核电技术出口禁令难以阻止我国走向核电强国之路。10月11日,三门一号已经完成临时验收,距离投运有更近了一步。后续新机组核准的放开有望真正让行业从停滞转为逐步启动,核电产业链公司在核准放开后订单兑现才能稳定,业绩迎来持续增长,产业链有望迎来真正的拐点。建议关注核电主设备生产商东方电气、上海电气和核电建设商中国核建;A股唯一核电运营标的中国核电;核级阀门龙头江苏神通和中核科技;核级泵壳和核级屏蔽材料供应商应流股份。
    风电:福能股份2018年前三季度公司发电量维持高增长,收入同比增长40.48%,扣非后归母净利润同比增长60.32%;配额制+特高压为风电重返三北提供前提条件,持续看好风电行业装机提升。福能股份业绩快报显示前三季度公司并表口径完成发电量127.91亿千瓦时,同比增长72.57%;完成上网电量 121.34亿千瓦时,同比增加70.71%。前三季度总收入达到65.17亿元,同比增长40.48%,归母净利润为7.37亿元,同比增长48.86%,扣非后归母净利润同比增长60.32%。同时在9月3日,国家能源局印发了《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,有助于解决青海和陕北的新能源消纳和送出问题。此外配额制临近落地也有望从政策上三北地区新能源消纳问题。推荐方面,建议关注受新能源消纳改善而刺激装机提升的新能源设备龙头企业,风机龙头金风科技和风塔龙头天顺风能;和福建省风电运营龙头福能股份。
    新能源汽车:9月新能源汽车产销同比维持高增,环比持续爬升,创月度新高,增量仍主要由乘用车贡献,增长动力强劲,可持续性强;商用车受过渡期透支影响,同比仍有所下滑,环比有明显改善,即将进入旺季,后续环比增长确定性高。10月12日,中汽协公布9月份新能源汽车产销分别为12.7万和12.1万辆 ,同比增长分别为64.4%和54.8%,环比8月分别增长27.8%和19.8%,创月度新高。分结构来看,乘用车产销分别为11.1万和10.7万辆,同比分别增长91.6%和74.3%,环比8月分别增长25.6%和18.5%;商用车产销分别为1.6万辆和1.5万辆,同比分别下滑16.5%和15.0%,环比8月分别增长45.6%和29.9%。近期受大盘调整影响,新能源汽车板块下跌明显。但基本面来看,新能源车产销环比逐月爬升,带动中游排产,产业链景气度持续提升,股价与基本面出现明显背离。随着补贴政策调整落地时间窗口临近,不确定性将逐步消除,板块又将迎来配臵机会。继续推荐问鼎全球,三季报超预期的电池龙头宁德时代、具备差异化研发能力的新宙邦、优秀制造企业宏发股份、锂电中游新贵璞泰来、受益高镍化趋势的当升科技,继续关注以技术与成本双重领先的创新股份。
    电力设备:特高压建设加速,逆周期投资属性提升标的业绩弹性: 9月7日,国家能源局发布《加快推进青海至河南特高压直流等9项重点输变电工程建设》的指导文件,文件预计4条特高压项目将在2018Q4开工,另外5条将在2019年核准开工。按照以往经验,从能源局招标至厂商中标约半年时间,此后产品交付周期约12个月左右。虽然目前特高压政策仍旧处于能源局核准阶段,发改委未出审批意见,国网还未启动招标。但是能源局加速核准指导文件的发布,有望加速多条线路的核准,释放超越以往的市场空间。按流程最早于2018年Q4核准开工的项目,相关订单落地时间约在2019年四季度至2020年初。投资空间看,以历史特高压招标情况作为参考,估算此次总投资额约1700-1800亿。其中设备招标市场有望达千亿,相关公司弹性明显。建议关注国电南瑞、许继电气、平高电气。
    风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,新能源汽车政策不及预期,宏观经济不及预期。
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中信建投:中青旅(600138)拟建会展中心二期 乌镇转型全面升级


    事件
    9月6日,公司发布公告,控股子公司乌镇旅游拟建设互联网国际会展中心二期项目,预计投资金额15亿元。
    简评
    会展接待能力大幅提升,会展战略转型全面启动
    公司此次15亿元建设互联网国际会展中心二期工程,是对2016年10月完工的会展中心主会场的延伸和拓展,是乌镇全面转型"会展小镇"的重要一步。本次工程具体建设会展中心二期B区、C区工程项目,位于西栅北侧、西侧,B区总用地面积9.29万平方米、总建筑面积5.77万平方米,C区总用地面积5.41万平方米、总建筑面积9.85万平方米;B区功能定位服务世界互联网大会、休闲度假、小型会议等,C区功能定位酒店综合体建筑,总建设期2年。该项目将极大强化乌镇旅游会议及展览接待能力,符合"会展小镇"的转型方向。
    建筑规模全面升级,景区内协同深度强化
    此次建设互联网国际会展中心二期工程,总建筑规模达15.62万平方米,相较于2016年完工的互联网国际会展中心主会场8.1万平米的建筑面积,基本翻番,规模全面升级,主要针对解决目前西栅硬件设施、住宿体系分布等已较难满足会展功能延伸的问题。本项目建设可实现西栅景区外会议、展览设施的增容。同时,选址布局考虑到毗邻西栅景区和主会场,C区约10万平米的酒店、餐饮综合体将为会务举办提供良好的一体化保障,有效起到会展中心与西栅景区的串联作用,预期加强景区内协同作用。
    公司经营稳健,乌镇客单价望维持增势
    公司上半年实现营收55.67亿元,同增16.93%,归母净利4.05亿元,同增16.73%,扣非归母净利3.06亿元,同增39.44%。景区业务贡献公司总营收的14.13%,仍以乌镇、古北水镇两大核心景区为依托。其中乌镇受天气影响,上半年接待游客449.57万人次,同比降12.30%,但客单价由于去年门票提价等而受益提升,上半年乌镇营收及净利仍分别实现同比增长6.26%、2.26%,随乌镇转型会展小镇,周边商业协同能力提升,预期客单价仍维持走高趋势;虽今年9月20日乌镇门票降价,但由于去年门票调升幅度更大、客流占53.73%的西栅单体门票不在调价范围内、其他业务预期贡献盈利提升、调价对团票价格影响不确定等因素,故本次调价预计对景区四季度营收影响幅度仅在3%左右,幅度很小。乌镇整体客单价将在转型升级中继续攀升。
    投资建议:我们认为本次乌镇建设互联网国际会展中心二期项目,对乌镇景区的会展接待能力预期有明显强化作用,且预期加强西栅与会展中心的联系以及景区内部商业协同。公司上半年经营稳步增长,多业务板块均稳健发展,且降价对公司景区业绩影响有限,现有景区潜力仍待挖掘,叠加乌镇景区转型,对于门票的依赖将逐渐减弱。
    预计2018-2020年EPS分别为0.92、1.11、1.26元,目前股价对应PE分别为16X、14X、12X,维持"买入"评级。
    风险提示:公司古北水镇股权问题未解决;古北水镇周边交通建设发展不及预期;桐乡项目进展不及预期;特色古镇管理输出进展不及预期。
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证券日报:三代核电将进入批量建设阶段 9只成长股迎"升"机


  4月25日,生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华向中核集团三门核电有限公司颁发了《三门核电厂1号机组首次装料批准书》,意味着全球首台AP1000核电机组设计、土建、安装、调试、生产准备等工作均已满足装料要求,即将投入运行。三门核电项目的成功建设进一步推动了我国核电建设水平和装备制造能力的提升,标志着我国向核电强国迈进了一大步。
  另外,4月23日,国家能源局核电司司长曾亚川在中国核能可持续发展论坛上表示,要科学合理制定面向2035年新一轮核电发展战略。大力推动自主创新,为核电发展提供源源不断动力。
  对此,市场人士普遍认为,我国三代核电技术已达到当今国际公认的最高核安全标准,其安全事故概率更低,在设计上可以保证即使发生堆芯熔化等严重事故,也不会在核电站之外产生较大的放射性。目前,我国基本确立了核电大国的地位,并实现由二代向三代核电发展的技术跨越,随着我国在建的第三代机组的投产及运行,核电安全和技术将得到进一步提升,核电安全性有望获得认可,核电行业发展稳中向好,我国三代核电已具备批量建设条件,预计三代核电将在“十三五”后期进入批量化建设阶段。若核电新项目按照规划逐渐落地,将利好全产业链,各环节领军企业有望率先受益收获确定的业绩增长,值得关注。
  对于板块的后市机会,川财证券表示,核电是优质的清洁能源,我国已掌握第三代核电技术,截至目前,我国在建核电机组装机容量居世界第一。若核电新项目按照规划逐渐落地,利好全产业链,各环节领军企业有望率先受益。可关注技术领先、供货业绩优异的设备制造企业,相关公司有东方电气、上海电气、台海核电、江苏神通、中核科技、纽威股份、盾安环境、南风股份;业绩确定性最高的工程建设企业,相关公司有中国核建;成长性较强的核燃料循环企业,相关公司有应流股份、东方锆业。
  事实上,核电行业上市公司经营业绩表现同样改善明显,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至4月26日,已有41家核电行业上市公司披露2018年一季报,报告期内净利润实现同比增长的公司达到29家,占比逾七成。其中,金钼股份(1327.81%)、*ST一重(352.16%)、太钢不锈(351.09%)、武进不锈(269.82%)、太原重工(173.68%)、常宝股份(125.87%)、科新机电(106.56%)和金通灵(103.23%)等8家公司2018年一季度净利润均实现同比翻番。除此之外,还有12家公司披露2018年一季报业绩预告,业绩预喜公司为5家,而东方锆业、金盾股份、沃尔核材等3家公司均预计2018年一季度净利润实现同比翻番。
  二级市场方面,4月份以来,核电板块内个股分化明显,仅13只成份股实现上涨,其中,日机密封(9.88%)、江苏神通(8.23%)、*ST一重(7.18%)、久立特材(6.15%)、太钢不锈(4.53%)、福能股份(4.43%)和鞍钢股份(4.35%)等个股期间累计涨幅居前,均超4%。
  在业绩改善+政策支持的环境下,机构对核电板块绩优股的关注度也开始升温。统计发现,近30日内,有41只核电概念股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,盈峰环境(8家)、日机密封(7家)、鞍钢股份(5家)、太钢不锈(4家)、江苏神通(3家)、金钼股份(3家)、久立特材(3家)、皖能电力(3家)和科华恒盛(3家)等9只业绩成长股被机构扎堆推荐,机构看好评级家数均在3家及以上。
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证券时报:嘉泽新能(601619)全员持股打造"家文化" 独创运营模式应对竞争




   今年是嘉泽新能(601619)上市的第2年。上市伊始,嘉泽新能自带各种"光环"--通过IPO扶贫绿色通道顺利上市,结束宁夏14年来没有新增主板上市公司的空白,以及全员持股战略,吸引了市场不少关注的目光。
   一路走来,嘉泽新能曾遇到过什么危机?有哪些成功经验?未来发展有何规划?日前,证券时报"上市公司高质量发展在行动"采访团走进嘉泽新能,证券时报副总编辑高峰与嘉泽新能董事长陈波进行了一次深入的对话。
   独创运营模式应对两大危机
   高峰:嘉泽新能2010年成立,用七年的时间就成功在A股上市,并在国内新能源民营发电企业中名列前茅。公司在发展过程中有哪些重要的节点,有没有遇到过什么危机及巨大挑战,公司是怎么应对的?
   陈波:嘉泽新能的成立源于我个人的经历。我1996年辞职下海,刚开始起步做民航服务,随着个人年龄的增长,及个人对市场、经商的理解更加完善,最终决定还是回到实业去。正好2010年风电市场比较成熟,我们就成立了嘉泽新能源公司。
   在成立之初,嘉泽新能遇到的最大危机,是资金的危机。因为风电行业是一个重资产行业,作为民营企业,发展过程中光靠自有资金是远远不够的,必须要加杠杆,得到银行的支持,而这就要求企业尽量满足银行的条件。
   为此,公司当时跟新能源制造业龙头企业金风科技进行合作,一步步设计出了嘉泽新能独有的风电建设运营模式,即"全生命周期+担保发电量"的运营模式,来满足银行的要求。这个模式,从风电场的建设,到全生命周期的运维,一直到担保发电量,从风控的角度上看,风险是锁定的。这个模式的设立,让嘉泽新能打开了银行的大门。
   从效果上看,这个模式也让嘉泽新能获得了更高的回报。现在全国每年风机利用率基本保持在96%-97%的水平,但嘉泽新能风机利用率连续七年保持在99.6%-99.7%的水平线上,高出平均水平两个多点。这是我们"全生命周期+担保发电量"运营模式优势的体现。
   而在发展过程当中,嘉泽新能最大的危机就是新能源补贴的问题。目前新能源电价由两个电价组成的,一个是基准电价,一个是补贴电价,现在国家欠的只是补贴电价,基准电价结算的速度很快。嘉泽新能选的每一个风场都是发电量比较高的,只要发电量足够大,成本控制得足够低,基准电价结算就能够完全覆盖公司的经营。嘉泽新能通过这样来保证公司的正常运营。
   高峰:党的十九大报告指出,我国经济已从高速增长阶段向高质量发展阶段转变。推动经济高质量发展,是今后一个时期的根本要求,你们怎么理解高质量发展?公司在高质量发展方面做了哪些工作?
   陈波:从新能源的角度看,前几年受高速增长政策引导,地方政府考核最重要的指标就是GDP的完成情况,其中一个重要指标就是固定资产投资。所以前些年,在加大固定资产投资基础上,企业加大开工建设的力度,势必导致企业不停地加杠杆。这种高速发展带来的最大的弊端,就是导致弃风限电。
   从2016年开始,国家也在调整这一领域的发展方向,从高速增长转变为高质量增长。
   从嘉泽新能自身来讲,在高质量发展方面,首先公司要加大自身项目的发电能力,提高自身的发电量,我们也在运用一些先进的技术来改进公司的项目机组;其次,公司也在大力抓自身的技术提升,因为技术提升也使嘉泽新能的成本变相在下降。嘉泽新能今年公布的未来三年发展规划,就是围绕着如何高质量地提升公司发展水平来做的。
   三年目标:
   增规模去杠杆降负债
   高峰:嘉泽新能属能源行业公司,能源受政策、自然资源等因素变化的影响较大,您怎样评价嘉泽新能自身的抗风险能力?公司在这方面具体是怎么做的?
   陈波:实际上从新能源整体行业来看,在未来二十年当中,这个行业的可持续发展性还是很强的。
   新能源行业目前有三大利好。首先是造价,包括工程造价、项目造价、基础造价和机组造价等近五年来大幅下降;其次,新能源行业的技术在大幅提升,原先不能发电的地方现在都能发了;第三个就是国家政策方面,国家从2013年开始连续发文,要保证新能源优先调度、优先消纳、优先并网,再加上目前从高速发展转变为高质量发展,原先没有考虑到用电端这边,光考虑发电端,到现在变成理性地去建设,目前弃风限电率也大幅下降。
   至于这个行业最大的风险,即国家补贴不到位,直接影响公司现金流的问题,嘉泽新能有一个优势,就是我们在2017年成功登陆了资本市场。
   嘉泽新能现在要解决的最大问题是现金流的问题,不是利润问题。公司上市后,我们快速推出了解决现金流问题的方案,并制订了一个三年发展规划,用九个字来概括,就是"增规模、去杠杆、降负债"。
   高速发展的时候一定要加杠杆,而高质量发展时一定要去杠杆。杠杆一去,负债率肯定是下来的,因为对于嘉泽新能来讲,现在运行最大的成本,固定资产折旧约占一半,财务成本约占三分之一,这个数字是很大的,如果把杠杆去掉,这就转化成利润了。
   公司计划到2020年,实现装机容量超过200万千瓦,总资产接近200亿,负债不增加的目标。这样的话,公司负债率将降到50%以下,去掉这块杠杆后,这部分净资产产生的庞大利润和现金流,将覆盖整个公司的现金需求。从这个角度看,除现在补贴迟缓到位的风险,公司面临的其他风险都没有了。
   "光伏新政"对公司无影响
   高峰:受"5·31光伏新政"影响,国内光伏行业发生巨震,您是怎么看待这项新政的?公司在不久前拟并购光伏企业中盛光电,请问对公司后续业绩会有什么影响吗?公司对此有什么具体的应对措施吗?
   陈波:这个政策出台以后,当天相关能源股几乎都跌停了,但实际上市场还是不太了解这个状况。
   首先,新能源的电价一经核准20年不变,所以国家光伏新政的出台,只是针对增量项目,对存量项目是没有任何影响的。
   第二,增量项目每次调电价是有窗口期,不是说今天出台明天就执行。举个例子,国家现在下文,2019年1月1日开始下调风电电价,这个文件一定有两个前提条件,第一个前提条件就是在2017年12月31日之前取得核准的,并且在2018年12月31日之前并网发电的,不受这个电价调整的影响,也就是说未建成的项目也是有条件能拿到原来的电价。
   具体到嘉泽新能上,"5·31光伏新政"对公司没有影响。公司目前新能源发电整体运行容量为115万千瓦,只有5万千瓦是光伏发电,其他都是风力发电。而这5万光伏发电在4、5年前就全部并网发电了,这块是完全不受任何影响的。
   中盛光电本身只做电站的开发、EPC建设,然后进行销售运维,是个轻资产公司,况且它的业务以海外业务为主,目前初步判断"5·31光伏新政"对中盛光电影响不大。
   高峰:相关部门近期出台措施,进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这对公司业务具体有什么样的影响?
   陈波:煤炭价格的调整,对新能源影响不大。中国新能源发电目前在整个电力结构里占比不到10%,火电容量还是比较大的,调整煤炭价格只是让火电企业从目前的亏损状态中走出来,这块对新能源发电的影响不大,而且从目前我们的经营数据来看,新能源的发电量还在明显大幅提升,这是未来的一个发展趋势。
   全员持股打造"家文化"
   高峰:嘉泽新能在上交所上市,结束了宁夏14年来没有新增主板上市公司的空白。请您从管理者的角度谈一下公司取得优异成绩的原因。
   陈波:嘉泽新能2010年成立,且得益于中国《公司法》越来越健全,和其他公司相比,嘉泽新能一个最大的区别就是公司历史遗留问题少,因为它是一个很新的公司,没有历史包袱,没有历史遗留问题。
   第二,公司的业务模式很清晰,就是投资建电场、运行电场、发电,公司唯一的销售客户是国家电网。此外,公司在内部管理上非常严格。
   公司IPO排队期间,在2016年9月9日,中国证监会在脱贫攻坚上出台了一个贫困地区上市申报企业绿色通道的政策。因为公司注册地也是国家级的贫困县,所以又纳到了绿色通道里面,在这方面,嘉泽享受了一个利好的政策。
   所以嘉泽新能在2017年的1月份拿到了反馈,2017年4月接受了证监会对绿色通道企业的现场核查,5月份又核查了一次,于6月份上初审会,6月27日上发审会,最终于6月30日拿到了批文。
   高峰:公司有哪些优秀的文化基因,成就了公司成为优秀地方企业代表?
   陈波:嘉泽新能从成立起,一直打造的企业文化是以"家文化"为主题的。在上市公司中,嘉泽新能是为数不多的全员持股公司,包括前台、司机都持有嘉泽新能的股份,全员持股更符合嘉泽新能一直打造的家文化的感觉。
   此外,嘉泽新能自主去承担了一些社会责任。目前中国的新能源产业发展飞速,但在大学里面没有新能源相应的课程,所以公司跟宁夏职业技术学院、金风大学等联合办学,对高考落榜的宁夏当地贫困家庭学生二次招生。我们将之送到宁夏职业技术学院机电系进行两年的机电专业培训,第三年到我们基地进行新能源培训,培训合格后录取进公司,进行属地化管理。对于一个贫困家庭,这确实也算脱贫了。
   未来不惧市场激烈竞争
   高峰:在制定年度发电计划时,嘉泽新能主要考虑的因素是什么?嘉泽新能目前的产能状况怎样,后续有何规划?
   陈波:电力公司制定年度计划,一般是通过预测今年整个辖区内的载荷用电量的情况来制定的。具体来看,宁夏是全国相对较小的一个区域,但宁夏是西北电网的主要外送通道,有三条大的西电东输特高压直流输电线路,一条±600千伏的特高压直流外送线路到山东,一条±800千伏的特高压直流外送线路到浙江,今年新增一条±800千伏特高压直流外送线路到山东。
   所以政府及电力公司在去年全社会用电量的基础上,再加上外送的电量,会预测出一年整体用电量,然后根据一定的比例,分配给发电企业,另外加上大企业直接交易电量,结合企业年度发电预测,基本上公司会预测出每年的盈利情况和当年的增幅情况。我们这个行业,是一个非常稳定的行业,不会出现大的波动。
   高峰:这个行业未来的竞争格局会怎么样?嘉泽有什么战略规划?
   陈波:未来的竞争,实际上会比较激烈。5月18日国家能源局出台了相关规定,称未来新增风电项目要采用竞价上网的方式运行。就是说,现在我们项目的核准电价是由国家相关部门来定,未来的新增项目有可能就要竞价上网,竞价上网的项目电价由发电企业自己报,一旦中标,那这个电价就保持二十年不变了。这样一个改革,最大的变化就是把风电行业纳到一个公平公正、有序的市场竞争体系来,基本上就接近国外的新能源开发理念了。
   原先这个行业有点像吃大锅饭,现在要改成市场经济了,竞争来了,企业的决定也将更加审慎。
   嘉泽在未来的竞争机会在哪儿呢?我们在2017年上市了,有直接融资能力,现在公司的发展战略就是要去杠杆,这个政策的出台跟公司的发展不谋而合。虽然这个政策看似会减少企业的利润,但因为我们公司现在的成本是低的,其他非上市公司就受不了,因为融资成本在那儿,其他非上市企业要想建一个电场必须得加杠杆。所以这是我们自身的优势。
   在上述优势发挥的时候,公司拿项目的能力就会增强,有更高的议价能力。
   所以我认为,未来的发展当中,嘉泽新能有一个极好的未来。行业有门槛,我们能进去,同时我们不怕竞争,因为嘉泽有降低成本等各方面的有利条件。所以在这方面,我是充满了信心。
   上市以后,我第一次开董事会的时候就表态过,只要有利于嘉泽发展的,我全力以赴地往前推动去做,因为嘉泽这个公司是我一手带出来的,我希望它有一天做得非常大,非常强。
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国盛证券:电气设备行业:风电5月装机同比增长19% 新能源汽车中游进入排产旺季


    光伏:国家能源局要求各地电网继续垫付分布式补贴,分布式企业压力得到缓解,为平价项目并网提供保障。6月19日,国家能源局发布了《国家能源局综合司关于做好光伏发电相关工作的紧急通知》,要求电网继续垫付国家补贴,有助于缓解分布式光伏运营企业压力。目前630抢装之后的需求还不明朗。如果政策面没有出现明显改变,需求或出现下降,产业链环节价格还有继续下探可能。产业链降价或让分布式平价上网项目成为可能。《紧急通知》也将有助于平价分布式项目顺利并网。
    风电:风电单月装机同比增长19%,消纳改善和补贴落地有望拉动装机需求。6月20日,国家能源局发布2018年1-5月全国电力工业统计数据。风电单月装机0.96GW,同比增加19%。风电单月装机走出5月低谷。今年风电竞价新政有望加快核准未建项目的建设进程,同时新政要求减少风电前期非技术成本,这将提高风电项目经济性。第七批补贴落地叠加风电消纳改善增加风电运营商现金流,提高企业资本开支能力。6-9月是风电装机旺季,风电场经济性提升和业主现金流改善有望拉动行业装机需求。推荐方面,建议关注风电运营业主和风电设备制造商,包括金风科技,天顺风能,节能风电,龙源电力,华能新能源,大唐新能源。
    核电:海阳1号装料获批,EPR全球首堆和AP1000全球首堆有望年内并网,核电产业或迎来复苏。海阳1号AP1000机组本周获批装料。台山1号、三门1号陆续达到临界。核电机组未来陆续投产有望助力核电核准松绑。目前三代核电技术路线的确定为行业重启提供了技术支持;首部《核安全法》的落地让核安全保障有法可依。随着华龙一号走出国门,在十三五后期,核电建设或将有序开展,核电项目审批有望进入常态化。行业或将从停滞转为逐步启动,核电产业链公司有望迎来行业发展窗口。推荐方面,建议关注核电设备阀门龙头江苏神通,核电泵壳制造商应流股份。
    新能源汽车:新能源汽车中游企业在三季度将进入排产旺季,再次进入投资窗口期。进入新国补期,优质新车型开始正式销售,需求驱动力将逐步切换至优质供给。地补稳步跟进,并未大规模退出,对需求形成有力支撑。5月最后抢装期,对需求可能形成一定透支,6月预计产销环比略微下滑,7月将重新进入环比稳定增长通道。从产业链反馈来看,新能源汽车中游企业三季度将进入排产旺季,再次进入投资窗口期。推荐方面,继续关注锂电中游新贵璞泰来、受益高镍化趋势的当升科技和新宙邦、技术与成本双重领先的创新股份以及CATL产业链优秀制造企业宏发股份。
    电力设备:前五月电网投资下滑,配网投资仍是重点方向:据中电联数据显示,前五月电网投资累计达1414亿元,同比下滑21.2%。基于国内电网投资在下半年集中投资的特点,我们认为全年投资增速仍有望回归稳中有升的状态,而后续配网投资将成为电网的主要增长点,在新能源占比逐步提升的大背景下,我们认为坚强的配网不可或缺。推荐方面,重点推荐定增低压电器业务稳增长,户用光伏龙头正泰电器、引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。基金佣金 债券佣金万0.8

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